Anhaltende Störungen in der globalen Lieferkette – und angespannte Bilanzen – bedrohen die ohnehin schon angeschlagene Automobilzulieferindustrie

Eine globale Pandemie. Ein weltweiter Mangel an Mikrochips. Impfpflichten und Testanforderungen. Arbeitskräftemangel und gestiegene Lohnkosten für Mitarbeiter, die zur Arbeit erscheinen. Ganz zu schweigen von den Hunderten von Containern, die sich in den Häfen an beiden Küsten stapeln, ohne dass genügend Lkw-Fahrer zur Verfügung stehen, um die Waren aus dem Hafen zu transportieren. Was kommt als Nächstes?

Mehr als 18 Monate nach Beginn der COVID-19-Pandemie sehen sich Automobilzulieferer weiterhin mit erheblichen Störungen in der Lieferkette, geringeren Stückzahlen, gestiegenen Kosten und für einige zunehmend mit einer ungewissen Zukunft konfrontiert. Moody's Analytics prognostizierte kürzlich, dass sich diese Probleme weiter verschärfen werden, bevor sie sich bessern. Der IWF hat kürzlich seine Prognose für das Wachstum der USA im Jahr 2021 nach unten korrigiert, und wie so oft sind diese Probleme in der Automobilindustrie besonders ausgeprägt.  IHS Markit hat kürzlich seine Prognosen für die weltweite Produktion von Leichtfahrzeugen für 2021 auf 75,8 Millionen Einheiten und für 2022 auf 82,6 Millionen Einheiten weiter gesenkt – eine Abwärtskorrektur um 6,2 % bzw. 9,3 % –, da die Lage in Malaysia, das 13 % der weltweiten Halbleiterversorgung ausmacht, zunehmend pessimistisch eingeschätzt wird.  

Zusätzlich zu den Herausforderungen und Kosten, denen Lieferanten bei der Verwaltung ihrer eigenen Lieferkette gegenüberstehen, sehen sich Lieferanten mit unvorhersehbaren, fortlaufenden Produktionsstillständen ihrer OEM-Kunden konfrontiert. OEMs auf der ganzen Welt haben zeitweise Werksschließungen verhängt, da sie ihre Teilelieferungen jonglieren, um sich auf ihre profitabelsten Fahrzeuge zu konzentrieren. Für die meisten OEMs ist es schon viele Monate her, dass sie (und damit auch ihre Zulieferer) ihre Produktion in vollem Umfang aufrechterhalten konnten. Obwohl es Hoffnungsschimmer gibt , dass diese Stilllegungen endlich nachlassen könnten, sollten Zulieferer damit rechnen, dass es bis weit ins Jahr 2022 hinein zu regelmäßigen Stilllegungen kommen wird. 

Infolgedessen sehen sich viele Zulieferer mit Kundenforderungen konfrontiert, sich bereitzuhalten, um Freigaben und Prognosen für eine bestimmte Zukunft zu erfüllen, nur um dann zu erleben, dass ihr OEM in letzter Minute Freigaben storniert oder reduziert. Dies kann dazu führen, dass Zulieferer auf erheblichen Lagerbeständen und Materialien sitzen bleiben, ohne Zahlungen von ihren Kunden zu erhalten, um den Cashflow zu sichern, der zur Deckung ihrer eigenen Kosten erforderlich ist, geschweige denn, um einen Gewinn zu erzielen. Lieferanten, die früher das finanzielle Risiko des Einkaufs von Rohstoffbeständen zur Deckung der zukünftigen Produktion gemanagt haben, sind in vielen Fällen entweder nicht in der Lage oder nicht bereit, dies weiterhin zu tun. Die Stilllegungen verschärfen auch die ohnehin schon schwierige Arbeitssituation, da die Lieferanten gezwungen sind, ihre Belegschaft zu beurlauben und damit das Risiko eingehen, dass diese Mitarbeiter nach der Wiederaufnahme der Produktion nicht zurückkehren.

All dies führt zu einer perfekten Sturmfront von Problemen für Zulieferer. Im vergangenen Jahr wurden die Bilanzen vieler Automobilzulieferer durch PPP-Kredite und andere staatliche Konjunkturprogramme gestützt. Viele Kreditgeber gewährten Automobilzulieferern, die ihre Kreditvereinbarungen nicht einhielten, auch Zahlungsaufschub, eine Praxis, die auch in diesem Quartal fortgesetzt wird. Diese Nachsicht wird jedoch nicht ewig andauern, und viele gehen davon aus, dass Banken bald verpflichtet sein werden, notleidende Umschuldungen (sogenannte TDRs) zu melden, was eine Abrechnung für finanziell angeschlagene Zulieferer erzwingen wird. Im Gegenzug könnten die Kunden dieser finanziell angeschlagenen Zulieferer aufgefordert werden, finanzielle Zugeständnisse und Unterstützung zu leisten, um weiterhin Waren von dem angeschlagenen Zulieferer zu erhalten.

Für eine globale Lieferkette, die davon abhängt, dass jede Stufe Waren rechtzeitig liefert, prognostizieren viele für 2022 erhebliche Schwierigkeiten. Der Schutz nach Chapter 11 kann für fast alle Beteiligten eine teure und unsichere Angelegenheit sein. Stattdessen suchen einige Automobilzulieferer Unterstützung bei ihren OEM-Kunden, um die durch all diese außergewöhnlichen Ereignisse und zeitweiligen Stilllegungen verursachten „Schmerzen“ zu teilen. In schwerwiegenderen Fällen werden wahrscheinlich außergerichtliche Restrukturierungen vorherrschen, bei denen Kunden einem in Schwierigkeiten geratenen Automobilzulieferer finanzielle und manchmal auch operative Unterstützung gewähren. Durch die Vermeidung einer Anmeldung nach Chapter 11 erhalten ein in Schwierigkeiten geratener Zulieferer, seine Kunden und Kreditgeber die Möglichkeit, gemeinsam daran zu arbeiten, die Lieferungen fortzusetzen und entweder die Bilanz des Zulieferers mit neuem Kapital zu restrukturieren, an den Meistbietenden (oftmals einen Kunden) zu verkaufen oder eine geordnete Liquidation der Vermögenswerte des Zulieferers durchzuführen, während die Kunden sich bei einem anderen Zulieferer eindecken. Bei diesen Sanierungen ist es von entscheidender Bedeutung, dass die Mitglieder der Bereiche Einkauf, Technik, Finanzen/Treasury und Recht zusammenarbeiten, um das beste Ergebnis für ihre Stakeholder zu erzielen. Außerdem bieten außergerichtliche Restrukturierungen die Möglichkeit, Kapital einzusetzen und die vertikale Integration durch gezielte Übernahmen von in Schwierigkeiten geratenen Zulieferern auszubauen. Die Bilanz-Flitterwochen für viele Zulieferer mögen zu Ende gehen, aber sie können auch neue Chancen für andere schaffen.