2023 M&A Ausblick

Es gab viele Spekulationen, dass die gesunkenen Bewertungen im Jahr 2022 zu einem Anstieg der Fusions- und Übernahmeaktivitäten führen würden; die Aktivitäten im letzten Jahr waren jedoch geringer als erwartet. Weltweit sank der Wert der Fusionen und Übernahmen im Jahr 2022 im Vergleich zum Vorjahr um 37 %. Im Jahr 2022 wurde der stärkste prozentuale Rückgang des Transaktionsvolumens im Jahresvergleich seit 2001 verzeichnet. Inflation, Unruhen im Ausland, volatile Kapitalmärkte und steigende Zinssätze sind nur einige der Faktoren, die für diesen Rückgang verantwortlich sind.

Wie sieht die M&A-Prognose für 2023 aus? Werden wir einen Aufschwung erleben oder werden Käufer und Zielunternehmen weiterhin sehr viel vorsichtiger sein? Im Folgenden finden Sie einige der Vorhersagen, die für Schlagzeilen sorgen.

Eine Rückkehr zur Normalität

Viele Analysten haben vorausgesagt, dass wir eine Rückkehr zu den Aktivitäten vor 2021 erleben könnten. Auch wenn der Wert und das Volumen der Transaktionen im Jahr 2022 drastisch gesunken sind, ist dies zum großen Teil auf den unglaublichen Aufschwung zurückzuführen, den wir im Jahr 2021 bei Fusionen und Übernahmen erlebt haben. 2021 war ein Blockbuster-Jahr für M&A mit einer historischen Anzahl von Transaktionen. Es ist schwierig, diese Art von Aktivität Jahr für Jahr zu wiederholen und zu übertreffen. Lässt man die Anomalie des Jahres 2021 außer Acht, war die Aktivität im Jahr 2022 mit der von 2020 vergleichbar. Möglicherweise kehrt die Fusions- und Übernahmetätigkeit im Jahr 2023 einfach auf ein normaleres Niveau zurück.

In einigen Gebieten könnte es einen Anstieg geben

Im Jahr 2022 entfielen etwa 20 % des Wertes aller Transaktionen auf den Technologiesektor. Für 2023 erwarten viele, dass die Technologie weiterhin der Motor für M&A sein wird. In einem Interview mit Die InformationDie Banker von Goldman Sachs sagten dem Magazin, dass die Konsolidierung unter den privaten Tech-Unternehmen in diesem Jahr zunehmen könnte. Dies könnte insbesondere für jene Start-ups gelten, die ihre Pläne für den Börsengang ändern mussten. Diese Unternehmen prüfen wahrscheinlich alternative Ausstiegsstrategien, und die gesunkenen Bewertungen werden Übernahmen in diesem Bereich attraktiver machen.

Es gibt auch einige Spekulationen, dass die FinTech-Branche im Jahr 2023 höhere Werte verzeichnen könnte. In diesem Bereich sind die Bewertungen stark gesunken und das Jahr 2022 war eine Achterbahnfahrt. Da die Bewertungen gesunken sind, werden FinTech-Investoren, die über viel trockenes Pulver verfügen, dieses Kapital im Jahr 2023 mit größerer Wahrscheinlichkeit einsetzen. Viele sagen auch eine Marktkonsolidierung in der FinTech-Branche voraus, die zu mehr Fusionen und Übernahmen bei FinTech-Unternehmen führen könnte.

Ernst & Young prognostiziert ebenfalls, dass der Appetit auf Tech-Deals im Jahr 2023 zurückkehren wird, und zitiert eine aktuelle EY-Studie, die ergab, dass "72 % der befragten CEOs aus dem Tech-Bereich in den nächsten 12 Monaten Fusionen und Übernahmen planen, verglichen mit 59 % der befragten CEOs aus allen Branchen." Das Akquisitionspotenzial könnte vor allem für die innovativeren Technologie-Startups gelten, da die Unternehmen versuchen, von den niedrigeren Bewertungen zu profitieren und in neue, hochinnovative Bereiche zu expandieren.

Zinssätze vs. Trockenpulver

Das Ausleihen von Geld ist durch die mehrfachen Zinserhöhungen erheblich teurer geworden. Vorbei sind die Zeiten, in denen Geld praktisch kostenlos war. Es bleibt abzuwarten, was die Federal Reserve für den Rest des Jahres auf Lager hat, aber die Märkte halten Zinserhöhungen in den nächsten Monaten für wahrscheinlich. Das bedeutet, dass die Kreditaufnahme auch in Zukunft teuer sein wird. Es ist jedoch möglich, dass die US-Notenbank den Höhepunkt ihres Zinszyklus erreicht hat und sich die Zinsen in der zweiten Jahreshälfte abflachen könnten.

Während die höheren Kosten für die Aufnahme von Fremdkapital den Erwerb von Unternehmen erschweren, verfügen Private-Equity-Firmen über eine noch nie dagewesene Menge an trockenem Pulver in ihren Reserven. Diese Käufer können auch auflaufende, partizipierende und Sachdividenden mit einer vorrangigen Liquidationspräferenz nutzen, um die Zinsen zu umgehen. Sie werden ihr trockenes Pulver nutzen wollen, wenn die Bewertungen attraktiver werden. Darüber hinaus verfügen strategische Käufer im Vergleich zu früheren Rezessionsphasen über starke Bilanzen und werden ebenfalls versuchen, von attraktiven Bewertungen zu profitieren. Die Kombination dieser Faktoren hat das Potenzial, die Aktivitäten in diesem Jahr anzukurbeln.

Due Diligence wird weiterhin hohe Priorität haben

Die Due-Diligence-Prüfung wird für Käufer weiterhin eine höhere Priorität haben, da sie ihre Ziele genauer denn je unter die Lupe nehmen. Im Jahr 2022 nahmen sich die Käufer mehr Zeit, um ihre Ziele zu prüfen, und diese Verlängerung des Due-Diligence-Prozesses wird sich wahrscheinlich bis 2023 fortsetzen. Da sich der Markt zugunsten der Käufer verändert, ist zu erwarten, dass sie diese Zeit nutzen werden, um die Auswirkungen der Zinssätze und anderer Marktfaktoren sowie die Fähigkeit des Unternehmens zur Umsetzung einer Wachstumsstrategie und die erwarteten Geschäftssynergien zu verstehen. Die Zielunternehmen müssen darauf vorbereitet sein und ihre Finanz- und Betriebsdaten auf eine genauere Prüfung vorbereiten.

Es ist schwierig, den Umfang der M&A-Aktivitäten im Jahr 2023 mit Sicherheit vorherzusagen, da sich die Marktbedingungen und andere Faktoren schnell ändern können. Wenn die Wirtschaft jedoch stabil bleibt und die Bewertungen attraktiv bleiben, ist es möglich, dass wir im Jahr 2023 eine Zunahme der M&A-Aktivitäten sehen werden.