Die Vorteile aktienbasierter Vergütungsmodelle nutzen: Grundlagen zu Restricted Stock, Restricted Stock Units und Performance Stock Units

Dieser Artikel ist der vierte Teil unserer Reihe zum Thema aktienbasierte Vergütung, die Arbeitgebern bei der Beantwortung einer häufig gestellten Frage helfen soll: Welche Art der aktienbasierten Vergütung ist für unser Unternehmen und unsere Mitarbeiter am besten geeignet? Den ersten Artikel finden Siehier, den zweiten Artikelhier und den dritten Artikel hier.

Dieser Artikel gibt einen Überblick über Restricted Stock, aktienbasierte Restricted Stock Units (RSUs) und Performance Stock Units (PSUs). Als Überblick behandelt dieser Artikel nur bestimmte wichtige Aspekte von Restricted Stock, RSUs und PSUs. Er soll keine umfassende Erörterung aller Fragen oder Überlegungen sein, die für diese Arten von Vergütungen gelten. Der Artikel konzentriert sich auf privat geführte Unternehmen und geht nicht auf zusätzliche oder andere Aspekte des Wertpapierrechts, der Rechnungslegung und der Unternehmensführung ein, die für börsennotierte Unternehmen gelten. Darüber hinaus beschränkt sich die gesamte Erörterung von Steuern auf die US-Bundeseinkommensteuer.

Beschreibung

Was sind Restricted Stocks?

Restricted Stock sind Aktien, die bestimmten Beschränkungen unterliegen, d. h. sie sind nicht übertragbar und unterliegen einem erheblichen Verfallsrisiko, bis sie unverfallbar werden (d. h. bis die Beschränkungen erlöschen). Der Empfänger von Restricted Stock ist zum Zeitpunkt der Gewährung der eingetragene Eigentümer der Aktien, d. h. er verfügt über Stimm-, Dividenden- und andere Aktionärsrechte, sofern diese nicht durch das Unternehmen eingeschränkt sind.

Was sind aktienbasierte RSUs und PSUs?

Eine aktienbasierte RSU stellt ein Recht dar, zu einem bestimmten Ausübungsdatum oder einem späteren Zahlungsdatum einen Anteil an den Aktien des Unternehmens zu erhalten. Im Gegensatz zu Restricted Stock werden zum Zeitpunkt der Gewährung keine Aktien tatsächlich ausgegeben. Vielmehr wird die Gewährung einer RSU als eine nicht finanzierte und ungesicherte Zusage angesehen, in Zukunft Aktien zu gewähren. Der Empfänger einer RSU ist erst dann der eingetragene Eigentümer der Aktien, wenn die Zuteilung abgerechnet wurde. Eine PSU funktioniert genauso wie eine RSU, mit dem Unterschied, dass die Zuteilung bei Erreichen bestimmter festgelegter Leistungsziele erfolgt und nicht auf der Grundlage einer ununterbrochenen Betriebszugehörigkeit bis zu einem bestimmten Datum.

Steuerliche Behandlung

Eingeschränkte Aktien

Eine Zuteilung von gebundenen Aktien unterliegt nicht automatisch der normalen Einkommensteuer zum Zeitpunkt der Zuteilung. Vielmehr wird der Empfänger der gebundenen Aktien besteuert und unterliegt der Quellensteuer, wenn die Aktien übertragbar werden oder nicht mehr verfallen können, je nachdem, was zuerst eintritt.

Ein Empfänger kann jedoch gemäß § 83(b) des Internal Revenue Code (US-Steuergesetz) wählen, Steuern auf den Wert der Aktien zum Zeitpunkt der Zuteilung zu zahlen (eine „83(b)-Wahl“). Die 83(b)-Wahl kann für einen Empfänger attraktiv sein, insbesondere wenn die Aktien zum Zeitpunkt der Gewährung einen sehr geringen Wert haben, da alle Wertsteigerungen nach der Gewährung bei Verkauf der Aktien als Kapitalertrag besteuert werden können (und zum Zeitpunkt der Unverfallbarkeit keine Steuern auf den Wert der Aktien fällig werden).

Das Unternehmen hat Anspruch auf einen Abzug, wenn der Empfänger gegebenenfalls gewöhnliche Einkünfte anerkennt.

RSUs und PSUs

Zum Zeitpunkt der Gewährung von RSUs oder PSUs fallen keine steuerlichen Konsequenzen an. Vielmehr wird der Wert der Einheiten als normales Einkommen besteuert und unterliegt gegebenenfalls der Einkommensteuer, wenn die Zuteilung abgewickelt wird. Ein Empfänger kann keine 83(b)-Wahl in Bezug auf eine Zuteilung von RSUs oder PSUs treffen.

Das Unternehmen hat Anspruch auf einen Abzug, wenn der Empfänger das gewöhnliche Einkommen anerkennt.

Hinweis: Wenn die RSU oder PSU dem Internal Revenue Code Section 409A (Abschnitt 409A) unterliegt, gilt für FICA-Steuerzwecke eine besondere Steuerregelung. Insbesondere unterliegt der Wert der Zuteilung der FICA-Steuer zum Zeitpunkt der Unverfallbarkeit und nicht zum Zeitpunkt der Auszahlung. Die Anwendung von Abschnitt 409A und der besonderen FICA-Regelung ist komplex und würde den Rahmen dieses Artikels sprengen.

Vorteile

Eingeschränkte Aktien

Die Zuteilung von Restricted Stock hat mehrere potenzielle Vorteile:

• Ungeachtet der Beschränkungen ist der Empfänger der gesperrten Aktien sofort Eigentümer der zugeteilten Aktien, sodass die Zuteilung gesperrter Aktien ein stärkeres Gefühl der Eigentümerschaft vermittelt als die Zuteilung von RSUs oder PSUs, insbesondere wenn die zugeteilten Aktien Stimm- und/oder Dividendenrechte beinhalten.
• Restricted Stock unterliegt einer flexiblen Besteuerung, da die Empfänger die Besteuerung aufschieben oder sich bei Bedarf für eine Besteuerung bei der Gewährung gemäß 83(b) entscheiden können.
• Eingeschränkte Aktien erfordern keine persönliche Investition seitens der Empfänger.
• Aus Sicht des Unternehmens kann die Möglichkeit eines Verfalls, wenn der Empfänger vor Ablauf der Beschränkungen ausscheidet, erheblich zur Mitarbeiterbindung beitragen, insbesondere wenn der Empfänger eine 83(b)-Wahl getroffen und die damit verbundenen Einkommenssteuern gezahlt hat.

RSUs und PSUs

RSUs und PSUs bieten auch potenzielle Vorteile als Instrument zur Vergütung von Leistungsprämien:

• RSUs und PSUs erfordern in der Regel keine persönliche Investition seitens der Empfänger.
• Aus Sicht des Unternehmens gewährt die Zuteilung von RSUs oder PSUs einem Empfänger keine Rechte als Aktionär.

Nachteile

Eingeschränkte Aktien

Zu den möglichen Nachteilen von Restricted Stock gehören unter anderem die folgenden:

• Sofern ein Empfänger nicht durch eine 83(b)-Wahl eine vorzeitige Besteuerung wählt, wird der Wert der Aktien bei Ablauf der Beschränkungen als normales Einkommen und nicht als Kapitalertrag besteuert.
• Eine frühzeitige Besteuerung schützt die Aktien nicht vor Verfall. Wenn die Aktien nach einer 83(b)-Wahl verfallen, können die Steuern möglicherweise nicht zurückgefordert werden.
• Abgesehen von der Möglichkeit einer Wahl gemäß 83(b) kann der Zeitpunkt des Steuerereignisses nicht festgelegt werden. Alle Steuerabzüge müssen von anderen an die Person gezahlten Vergütungen vorgenommen werden, da keine Abzüge von den gebundenen Aktien selbst vorgenommen werden können.
• Aus Sicht des Unternehmens ist ein Anstieg des Marktwerts nicht erforderlich, damit die Zuteilung von Restricted Stocks einen Anreiz oder einen Mehrwert für den Empfänger darstellt.
• Aktionäre könnten Restricted Stocks negativ bewerten, weil es so aussieht, als würden die Empfänger „etwas für nichts“ bekommen.

RSUs und PSUs haben ähnliche und zusätzliche Nachteile, wie zum Beispiel die folgenden:

• RSUs bieten erst nach der Auszahlung der Prämien die Möglichkeit von Kapitalgewinnen.
• RSUs und PSUs können, wie oben erläutert, Abschnitt 409A unterliegen, was die Flexibilität bei der Gestaltung einschränkt und den Zeitpunkt für die FICA-Besteuerung erschwert.
• RSUs geben Anlass zu Bedenken im Rahmen des ERISA, wenn die Auszahlung erst bei Beendigung des Arbeitsverhältnisses oder nach einem Zeitraum von mehr als 10 Jahren erfolgt.
• PSUs bieten möglicherweise nicht denselben Anreiz zur Mitarbeiterbindung wie andere Aktienprämien, wenn es unwahrscheinlich erscheint, dass das Unternehmen die festgelegten Leistungsziele während des Leistungszeitraums erreichen wird.
• Aus Sicht des Unternehmens ist ein Anstieg des Marktwerts nicht erforderlich, damit die Zuteilung von RSUs oder PSUs einen Anreiz oder einen Mehrwert für den Empfänger darstellt.

Sonstige Überlegungen

Wertpapiergesetze

Restricted Stock und aktienbasierte RSUs und PSUs gelten im Sinne der US-amerikanischen Bundes- und Landeswertpapiergesetze als „Wertpapiere”. Das bedeutet, dass jede Zuteilung von Restricted Stock oder aktienbasierten RSUs oder PSUs den Anforderungen des Securities Act von 1933 entsprechen muss. Der Securities Act schreibt generell vor, dass jedes Wertpapier, das angeboten und verkauft wird, entweder bei der Securities and Exchange Commission registriert sein muss oder eine Ausnahmeregelung erfüllen muss. 

Eine häufig genutzte Ausnahmeregelung für Restricted Stock, RSUs und PSUs im Kontext privater Unternehmen ist die sogenannte Rule 701, die Wertpapiere, die im Rahmen eines schriftlichen Vergütungsplans an Mitarbeiter, Berater oder Gutachter des Emittenten oder seiner Tochtergesellschaften angeboten und verkauft werden, generell von der Registrierungspflicht befreit, sofern bestimmte Voraussetzungen erfüllt sind. Unternehmen sollten die Rule 701 und andere verfügbare Ausnahmeregelungen prüfen, um festzustellen, welche Ausnahmeregelung, falls vorhanden, für die jeweilige Zuteilung in Frage kommt.

Zusätzlich zu den US-Bundeswertpapiergesetzen muss jede Gewährung von Restricted Stock, RSUs oder PSUs in den USA für eine Ausnahme gemäß den staatlichen „Blue Sky“-Gesetzen qualifiziert sein oder diesen entsprechen. Es gelten in der Regel die staatlichen „Blue Sky“-Gesetze des Bundesstaates, in dem der Mitarbeiter oder Berater zum Zeitpunkt der Gewährung ansässig ist. Bestimmte Bundesstaaten können eine Mitteilungspflicht oder die Zahlung einer Gebühr verlangen, wenn diese Zuteilungen an Dienstleister in diesen Bundesstaaten erfolgen. Unternehmen sollten die geltenden „Blue Sky“-Gesetze des jeweiligen Bundesstaates prüfen, bevor sie einem Mitarbeiter oder Berater in diesem Bundesstaat eine Zuteilung gewähren.

Dokumentation und Aktionärsvereinbarungen

Restricted Stock, RSUs und PSUs werden in der Regel anhand eines schriftlichen Plans dokumentiert, der die wichtigsten Bedingungen für Restricted Stock, RSUs oder PSUs enthält, wobei jedem Empfänger individuelle Zuteilungsvereinbarungen ausgehändigt werden, in denen die besonderen Bedingungen ihrer Zuteilung festgelegt sind, wie z. B. die Anzahl der zugeteilten Aktien oder Einheiten, der Ausübungspreis, falls zutreffend, und ihre Sperrfrist oder Leistungskriterien. Der Verwaltungsrat des Unternehmens verabschiedet in der Regel den Plan und genehmigt jede Zuteilung, wobei diese Befugnis auch an einen leitenden Angestellten delegiert werden kann.

Wenn Restricted Stock, RSUs oder PSUs in Form von Aktien privater Unternehmen gewährt oder abgerechnet werden sollen, ist es aus Sicht des Arbeitgebers oft ratsam, vom Arbeitnehmer den Abschluss einer Aktionärsvereinbarung oder einer ähnlichen Vereinbarung zu verlangen, die den Besitz der Aktien durch den Arbeitnehmer nach der Ausübung regelt. Eine Aktionärsvereinbarung kann dem Arbeitgeber und seinen anderen Aktionären wertvollen Schutz bieten, indem sie beispielsweise die Übertragung von Aktien beschränkt (oft durch ein Vorkaufsrecht), sicherstellt, dass der Arbeitgeber die Aktien zurückkaufen kann, wenn der Arbeitnehmer aus dem Unternehmen ausscheidet, und den Arbeitgeber verpflichtet, sich an einer Fusion oder einer anderen Verkaufstransaktion zu beteiligen, die von den anderen Aktionären unterstützt wird.

Wie wir zu Beginn dieses Artikels bereits erwähnt haben, befasst sich dieser Artikel, da er als Überblick gedacht ist, nur mit bestimmten wichtigen Aspekten von Restricted Stock, RSUs und PSUs und bietet keine umfassende Darstellung. Wenn Sie Fragen zu den in diesem Überblick behandelten Themen haben oder sich über andere Alternativen der aktienbasierten Vergütung informieren möchten, lesen Sie bitte die weiteren Artikel dieser Reihe oder wenden Sie sich für weitere Informationen an Ihren Foley-Anwalt.