MEMA-Jahreskonferenz der Erstausrüster – Wirtschafts- und Wachstumsprognosen des Outlook-Gremiums für die Automobilindustrie
In einem Jahr, das von vielen globalen Herausforderungen für den Markt geprägt war, die sich auch auf die Automobilindustrie ausgewirkt haben, wurde auf der MEMA Original Equipment Suppliers Annual Conference, die am 12. und 13. November in Novi, Michigan, stattfand, eine detaillierte Analyse der aktuellen Lage und der Zukunftsaussichten für die Automobilindustrie vorgestellt. Die Konferenz brachte Zulieferer und OEMs zusammen, um die Verbindungen im Kern der Automobilwelt zu fördern.
Am zweiten Tag moderierte Mike Jackson (Executive Director, Strategy & Research, MEMA The Vehicle Suppliers Association) das Outlook-Panel, in dem Philipp Carlsson-Szlezak (Chief Economist, BCG), Jeff Schuster (Global VP of Automotive Research, GlobalData) und Emmanuel Rosner (Managing Director, Equity Research, Wolfe Research) ihre Wirtschaftsprognosen zur Aktivität und zum Wachstum der Automobilindustrie für das Jahr 2025 vorstellten.
Herr Jackson begann die Diskussion mit einem Rückblick auf den„herausfordernden“Markt, in dem sich die Zulieferer befinden, einschließlich des Risikos eines erheblichen Kapitalverlusts aufgrund der Diskrepanz zwischen der Nachfrage nach Elektrofahrzeugen und der installierten Produktionskapazität. Laut der jüngsten Umfrage der MEMA liegt die Stimmung der Zulieferer bei 35 Punkten, also 15 Punkte unter dem neutralen Niveau, was pessimistisch ist.
Herr Carlsson-Szlezak begann mit einem Einblick in die aktuelle Wirtschaftslage, einschließlich der verschiedenen Medienprognosen und Fehlalarme, die in den letzten Jahren zu einer wahrgenommenen schwierigen Weltwirtschaftslage beigetragen haben.
Die Wirtschaftsdaten, die nach den jüngsten US-Wahlen veröffentlicht wurden, zeigen laut Carlsson-Szlezak einen Anstieg der Aktienkurse sowie des Wertes des Dollars und des Bitcoins, aber auch Gegenwind für die Entwicklung sauberer Energien. Es ist nicht zu erwarten, dass die neue Regierung das gleiche Interesse am Klimawandel zeigen wird, der unter der Biden-Regierung einen finanziellen Aufschwung erfahren hat.
Herr Carlsson-Szlezak führte anschließend Beispiele dafür an, wie Wirtschaftsprognosen in der Vergangenheit typischerweise fehlgeschlagen sind, und erklärte, dass sich die wirtschaftliche Lage am besten anhand von Narrativen einschätzen lasse. Das erste zu berücksichtigende Narrativ ist das der sanften Landung[1], das aus drei Phasen besteht: der Abschwächung des Arbeitsmarktes, der Moderation der Inflation und einer eher neutralen Reaktion der Politik.
Herr Carlsson-Szlezak betonte, wie wichtig es sei, den Zusammenhang zwischen Inputpreisen und Verbraucherlöhnen zu verstehen, ein Konzept,das als„Preiserschwingungsfähigkeit“ bezeichnet wird. In den letzten Jahren hat sich die Preiserschwingungsfähigkeit deutlich verbessert und festigt sich weiterhin als Wirtschaftsprognose. Dieser Trend zeigt sich besonders deutlich in der Automobilindustrie, die trotz der häufig geäußerten Ansicht, dass sich die Erschwinglichkeit für Verbraucher verschlechtert habe, eine erhebliche Erholung und ein Wachstum sowohl bei der Erschwinglichkeit von Fahrzeugen als auch von Ersatzteilen verzeichnet.„Die Behauptung, dass nur die Reichen weiterhin Geld ausgeben können, ist nicht stichhaltig”, stellte er fest, räumte jedoch auch ein, dass es derzeit einige Gegenwinde gibt. Ein bemerkenswerter Aspekt, der zu dieser Verbesserung der Erschwinglichkeit beiträgt, ist der zunehmende Wettbewerb, der zu einem deflationären Effekt auf die Neuwagenpreise führt, was weitgehend auf überschüssige Produktionskapazitäten zurückzuführen ist.
Wie Herr Carlsson-Szlezak jedoch hervorhob, wird die wirtschaftliche Dynamik durch die harten Kanten einer sanften Landung erschwert. Der Aufwärtsdruck auf die Löhne der Arbeitnehmer stellt Unternehmen, die sich bemühen, diesen Anforderungen gerecht zu werden, vor anhaltende Herausforderungen. Diese Situation wird durch steigende Zinssätze und verlängerte Zahlungsfristen noch komplizierter, was die finanzielle Gesundheit der Unternehmen zusätzlich belastet. Infolgedessen entsteht ein Bedarf an Umschuldungen, da längere Laufzeiten zu höheren Zinssätzen immer häufiger geworden sind.
Um die wirtschaftlichen Herausforderungen zu meistern, schlug Carlsson-Szlezak vor, dass sich Unternehmen auf die Verbesserung der Produktivität bei geringeren Kosten konzentrieren sollten. Er nannte mehrere Beispiele dafür, wie die Integration von Anwendungen und Technologien die Mobilität verbessern und damit die betriebliche Effizienz und die Gesamtrentabilität steigern kann.
Mit Blick auf die globale Perspektive der Automobilindustrie lieferte Herr Schuster während der Podiumsdiskussion wertvolle Einblicke. Er gab einen Überblick über die aktuelle Lage der Branche und hob dabei sowohl Risiken als auch Chancen für zukünftiges Wachstum hervor. Trotz eines gemeldeten Wachstums von 10 % bei der Nachfrage nach Leichtfahrzeugen Anfang 2023 hat sich diese Dynamik im Laufe des Jahres (2024) allmählich abgeschwächt und führte in den letzten drei Monaten zu einem Rückgang im Vergleich zum Vorjahr. Dennoch wird ab Oktober ein leichter Anstieg der Verkaufszahlen erwartet, und Herr Schuster prognostizierte für 2024 einen Absatz von insgesamt 15,8 Millionen Leichtfahrzeugen in den USA und für 2025 von 16,2 Millionen.
Ein wichtiger Grund zur Sorge ist laut Herrn Schuster die offensichtliche Verlangsamung des Elektrifizierungsfortschritts, die zu einem echten Problem der„übermäßigen Kapazität”führt. Dennoch bleibt er optimistisch und rechnet in den kommenden Monaten mit einer Verdopplung (sic) der Verkaufszahlen im Bereich der Elektrofahrzeuge.
In Bezug auf das weltweite Produktionsniveau legte Herr Schuster Daten vor, die einen insgesamt negativen Trend innerhalb der Branche zeigen. Dieser Abschwung führt häufig zu übermäßigen Lagerbeständen und unausgelasteten Produktionskapazitäten. China hat sich als wichtiger Akteur herausgestellt, der sich diesem Trend widersetzt und im vergangenen Jahr das stärkste Produktionswachstum verzeichnete, gefolgt von Russland, Indien und Mexiko.
Herr Schuster stellte fest, dass in den letzten fünf Jahren erhebliche Unterschiede zwischen den drei führenden Regionen in der Produktion von Leichtfahrzeugen entstanden sind. Chinas Produktion ist dramatisch gestiegen, und Prognosen deuten auf ein anhaltendes Wachstum in den nächsten fünf Jahren hin. Im Gegensatz dazu verzeichnete Nordamerika nur einen geringfügigen Anstieg und wird voraussichtlich in den kommenden Jahren unverändert bleiben. Europa hingegen hat in den letzten zwei Jahren einen deutlichen Rückgang erlebt, und Prognosen deuten auf weitere Rückgänge bis 2025 hin, sodass es unwahrscheinlich ist, dass die Region innerhalb dieses Jahrzehnts wieder das Produktionsniveau von Leichtfahrzeugen aus der Zeit vor der Pandemie erreichen wird.
Diese Trends lassen sich zum Teil auf die weitreichenden negativen Auswirkungen zurückführen, die sich aus den Aktivitäten Russlands auf der Weltbühne ergeben und die Wachstumsaussichten in Mittel- und Osteuropa beeinträchtigen. Darüber hinaus sind ungünstige Handelsströme entstanden, die auf den Wettbewerbsdruck durch chinesische Importe und protektionistische Maßnahmen zur Beschränkung der Exporte nach Nordamerika zurückzuführen sind.
Herr Schuster schloss mit einer Einschätzung der möglichen Auswirkungen der US-Wahlen auf die Automobilindustrie, die Handelsbeziehungen und Elektrofahrzeuge (einschließlich ihrer regulatorischen Rahmenbedingungen). Handelsverschiebungen könnten erhebliche Auswirkungen auf den US-Markt haben, da 25 % der aktuellen Verkäufe aus Importen im Rahmen des Abkommens zwischen den Vereinigten Staaten, Mexiko und Kanada (USMCA) stammen und ein weiteres Viertel aus Regionen außerhalb des USMCA-Raums.
Sollten Zölle, wie sie während der Trump-Regierung verhängt wurden, wieder eingeführt oder ausgeweitet werden, könnten die Fahrzeugpreise steigen, was zusätzliche Risiken für das Gesamtabsatzvolumen mit sich bringen würde. Eskalierte Zölle würden wahrscheinlich Vergeltungsmaßnahmen seitens internationaler Handelspartner provozieren, was auch die US-Exporte schwächen könnte.
Was den Markt für Elektrofahrzeuge betrifft, so könnten die Maßnahmen der neuen US-Regierung laut Schuster entweder zu einer Verlangsamung oder sogar zu einer Umkehrung der aktuellen Emissionsstandards führen und hohe Zölle auf chinesische Importe nach sich ziehen. Darüber hinaus könnten Importbeschränkungen über Mexiko zu einem Anstieg der Komponentenpreise führen und sich negativ auf die Produktionszahlen von Elektrofahrzeugen und die Rentabilität der Automobilzulieferer auswirken.
Der nächste Redner war Emmanuel Rosner (Geschäftsführer, Aktienresearch, Wolfe Research). Herr Rosner stellte fest, dass die Automobilindustrie in den letzten Jahren vor beispiellosen Herausforderungen aus verschiedenen Bereichen stand, insbesondere aus Sicht der Anleger, was zu einer konservativen Marktprognose für Automobilaktien führte. Die Anleger sind zunehmend besorgt über das aktuelle Gewinnniveau und dessen möglichen Rückgang, mit einigen Ausnahmen wie Tesla und General Motors, denen es kürzlich gelungen ist, trotz der Turbulenzen eine stabilere Aktienperformance aufrechtzuerhalten.„Fast alle US-Automobilaktien haben in diesem Jahr eine unterdurchschnittliche Performance erzielt“, so Rosner, „einige sogar massiv“.
Ein wesentlicher Aspekt dieser Verschiebung ist der Verlust von sieben Prozentpunkten des weltweiten Marktanteils durch die zehn größten Automobilhersteller, was einem Rückgang von rund sechs Millionen verkauften Einheiten entspricht. Dieser Rückgang steht im Gegensatz zum Aufstieg neuer Marktteilnehmer wie BYD, Geely, Changan, Chery und SAIC, die dank des Wachstums des chinesischen Marktes und wettbewerbsfähiger Preise die verlorenen Marktanteile der anderen Hersteller für sich gewinnen konnten.
Zu diesen Herausforderungen kommt noch die Befürchtung hinzu, dass es zu Störungen in der Lieferkette kommen könnte, insbesondere nach Chinas strategischem Schritt, Produktionsstätten in Mexiko zu errichten. Damit wollen chinesische Automobilhersteller den amerikanischen Markt beliefern und gleichzeitig die von den Vereinigten Staaten verhängten Zölle umgehen. Diese Entwicklung wird bei der bevorstehenden Überprüfung des USMCA im Jahr 2026 eine wichtige Rolle spielen.
Bei der Behandlung der hervorgehobenen Herausforderungen lieferte Herr Rosner wertvolle Einblicke in umsetzbare Strategien für Zulieferer. Er betonte, wie wichtig es sei, ihren globalen Kundenstamm zu diversifizieren, insbesondere durch die Zusammenarbeit mit erfolgreichen chinesischen Herstellern.
Da zudem die Gewinnmargen und Renditen entlang der gesamten Lieferkette zunehmend unter Druck geraten, wurden Hersteller und Zulieferer dazu angehalten, ihre betrieblichen Rahmenbedingungen zu überdenken und Kosten wo immer möglich einzusparen. Strategien, die sich auf Kostensenkungen und Umstrukturierungen zur Verringerung der Produktionskapazitäten konzentrieren, könnten sich als unerlässlich erweisen, um in einem schwierigen Umfeld wettbewerbsfähig zu bleiben, da die Branche mit zunehmenden Herausforderungen konfrontiert ist.
In der anschließenden Fragerunde wurde über den wirtschaftlichen Kontext diskutiert, der die Automobilindustrie beeinflusst. Die Teilnehmer äußerten Bedenken hinsichtlich der Prognosen für 2025, insbesondere hinsichtlich des erwarteten Wachstums der US-Wirtschaft sowie der Auswirkungen von Zöllen und Vorschriften unter der neuen Regierung.
Die Diskussion befasste sich auch mit der dringenden Notwendigkeit für Zulieferer, innovativ zu sein. Der Wandel hin zu Robotik und künstlicher Intelligenz (KI) stellt die Branche vor Herausforderungen, bietet ihr aber auch Chancen. Die Diskussionsteilnehmer wiesen darauf hin, dass Effizienzsteigerungen bei den Arbeitskosten, insbesondere in Ländern mit niedrigeren Produktionskosten wie Mexiko, eine entscheidende Rolle für die erfolgreiche Umsetzung dieser Innovationen spielen. In den USA haben technologische Fortschritte ebenfalls zu einer höheren Arbeitseffizienz beigetragen, was darauf hindeutet, dass die heimische Automobilindustrie trotz steigender Kosten wettbewerbsfähig bleiben kann.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass zwar weiterhin erhebliche Befürchtungen hinsichtlich einer Rezession in der Automobilbranche bestehen, diese jedoch mit neuen Wachstumschancen aus dieser Phase hervorgehen könnte. Die erwartete Senkung der Zinssätze dürfte den Absatz ankurbeln und sowohl Herstellern als auch Zulieferern den dringend benötigten Aufschwung verschaffen. Letztendlich wird die Fähigkeit der Akteure in der Automobilbranche, sich anzupassen und innovativ zu sein, darüber entscheiden, wie erfolgreich sie die bevorstehenden Herausforderungen meistern werden.
[1] Eine sanfte Landung ist eine zyklische Verlangsamung des Wirtschaftswachstums, die ohne eine Phase der vollständigen Rezession endet.
