Louis Lehot und Brian Wheeler veröffentlichen Analyse der Liquiditätstrends bei Private Equity

Die Partner Louis Lehot und Brian Wheeler von Foley & Lardner LLP haben den Artikel "Private Equity's new liquidity playbook: creativity now rivals capital" verfasst, der in der Dezemberausgabe 2025 des Magazins Financier Worldwide veröffentlicht wurde.

Lehot und Wheeler analysieren, wie Private-Equity-Firmen im Jahr 2025 Liquiditätslösungen neu definiert haben, indem sie auf geschlossene IPO-Fenster und langsame M&A-Aktivitäten mit neuen Ansätzen reagierten, die durch Sekundärtransaktionen und Ausschüttungen an das eingezahlte Kapital (DPI-Strukturen) angetrieben wurden.

Die Autoren heben die wichtigsten Trends hervor, darunter:

• Der rasante Anstieg von Lösungen unter Führung des Komplementärs macht inzwischen fast die Hälfte des gesamten Sekundärmarktvolumens aus und ermöglicht es den Sponsoren, leistungsstarke Vermögenswerte zu behalten und gleichzeitig den Anlegern Liquidität zu bieten.
• DPI aus dem obersten Quartil beschleunigen die Mittelbeschaffung, wobei die Manager Secondaries nutzen, um die Kennzahlen zu verbessern und angesichts der Liquiditätsengpässe der Kommanditisten neue Engagements zu gewinnen.
• Institutionelle Anleger wie Pensionspläne und Staatsfonds nutzen aktiv Sekundärverkäufe und Portfolio-Optimierung, um Liquidität und Engagement zu steuern.
• Mega-Buy-outs führen den Markt an, aber auch Infrastruktur, erneuerbare Energien und der asiatisch-pazifische Raum sind stark im Kommen. Sponsoren mischen Secondaries mit innovativen Strukturen - wie hybriden Finanzierungen und Fortführungsfonds - für maßgeschneiderte Liquidität.
• Das zweckgebundene Sekundärkapital hat dramatisch zugenommen, was die Preisgestaltung in vielen Marktsegmenten verschärft hat.

"Auf dem Weg ins Jahr 2026 ist eine Rückkehr zum alten Modell, sich ausschließlich auf Börsengänge zu verlassen, unwahrscheinlich", so die Autoren. "Der Sekundärmarkt ist zu einer strategischen Säule des PE-Portfoliomanagements geworden. Der Sekundärmarkt definiert neu, wie Liquidität geschaffen wird und wie der Wert auf den privaten Märkten erhalten bleibt.