Fusionen und Übernahmen in Japan verlaufen entgegen dem globalen Trend, was dazu führt, dass Deal Maker japanische Unternehmen und ihre niedrigen Bewertungen sowie das zunehmend offene M&A-Umfeld in Japan genauer unter die Lupe nehmen. Japan kann zweifellos eine Position als Epizentrum des Wiederaufschwungs von Fusionen und Übernahmen (M&A) in Asien für sich beanspruchen, mit einem Transaktionsvolumen von 232 Milliarden US-Dollar in der ersten Hälfte des Jahres 2025,laut Reuters. Diese hohe Zahl, die durch einen Anstieg der Private-Equity-Aktivitäten getrieben wird, unterstreicht die sich verbessernde Unternehmenslandschaft Japans und seine wachsende Attraktivität für globale und inländische PE-Firmen. Angetrieben durch den Schuldenabbau von Unternehmen, PE-Übernahmen, extrem niedrige Zinsen, attraktive Bewertungen und strategische grenzüberschreitende Akquisitionen schreibt Japan die Regeln für M&A in Asien neu, insbesondere inSektoren wie Technologie, Infrastruktur und Gesundheitswesen.
J.P.Morganberichtete im vergangenen Jahr, dass eine Welle von Marktreformen und eine zuversichtliche Anlegerbasis ein positives Umfeld schufen. Sie wiesen auch auf neue Richtlinien des Ministeriums für Wirtschaft, Handel und Industrie zu Unternehmensübernahmen sowie auf Reformen der Tokioter Börse hin, die dazu beitragen, eine neue Ära der japanischen Unternehmensführung und der Geschäftsabschlüsse in der Region einzuläuten. Wir haben auch über eineWelle von Transaktionen in Japan zu Beginn dieses Jahres berichtet und festgestellt, dass das Volumen der Fusionen und Übernahmen mit Bezug zu Japan in der ersten Hälfte des Jahres 2024 im Vergleich zu 2023 um rund 20 % gestiegen ist und in der zweiten Hälfte des Jahres 2024 eine starke Performance folgte.
Zusätzliche Dynamik entsteht durch drei Trends: Take-Private-Transaktionen, Unternehmensausgliederungen und governance-getriebene Veräußerungen. Japanische Aktiengesellschaften stehen unter dem Druck, ihre Geschäftstätigkeit zu rationalisieren, um ihre Effizienz und Wettbewerbsfähigkeit zu steigern. Infolgedessen veräußern viele von ihnen nicht zum Kerngeschäft gehörende Vermögenswerte. Für Private-Equity-Unternehmen bieten diese Bedingungen eine große Chance, Kapital in vielversprechende Transaktionen zu investieren, insbesondere in komplexe Ausgliederungen, die ausgefeilte Restrukturierungskompetenz erfordern.
Ein Beispiel hierfür istdie Übernahme eines Portfolios von nicht zum Kerngeschäft gehörenden Einzelhandelsaktiva von Seven & I Holdings durch Bain Capitalim Wert von 5,5 Milliarden US-Dollar. Diese Transaktion ist ein Beispiel für den wachsenden Trend japanischer Mischkonzerne, sich von Altgeschäften zu trennen, um sich wieder auf ihr Kerngeschäft zu konzentrieren. Diese Ausgliederungen bieten Private-Equity-Firmen skalierbare Plattformen und ermöglichen es Unternehmen, ihren strategischen Fokus zu schärfen. Die Transaktion ist Teil eines breiteren Trends zum Verkauf von Vermögenswerten, da Unternehmen auf die Forderungen der Aktionäre und die Governance-Reformen der japanischen Aufsichtsbehörden reagieren.
Über Carve-outs hinaus haben Private-Equity-Käufer größere Take-Private-Möglichkeiten im Blick. Bain Capital und EQT prüfen Berichten zufolge eine mögliche Übernahme von Trend Micro, einem Cybersicherheitsgiganten mit einer Marktkapitalisierung von über 8,5 Milliarden US-Dollar. Diese Transaktionen unterstreichen die Attraktivität Japans zusätzlich. Die Unternehmensbewertungen sind im Vergleich zu anderen entwickelten Märkten nach wie vor relativ niedrig, was Private-Equity-Investoren interessante Einstiegsmöglichkeiten bietet, und dies in Verbindung mit einem stabilen politischen und wirtschaftlichen Umfeld. All diese Faktoren machen Japan attraktiv für Kapital, das sowohl Wert als auch Wachstum sucht.
Der M&A-Boom in Japan schlägt Wellen über die Landesgrenzen hinaus und positioniert das Land als Eckpfeiler der globalen Private-Equity-Szene. Da Japan als Vorbild für andere asiatische Märkte dient, sehen Private-Equity-Unternehmen das Land zunehmend als Sprungbrett für regionales Wachstum, was für eine anhaltende Dynamik bei den M&A-Aktivitäten sorgt. Bis 2025 wird Japans Rolle als Drehscheibe für innovative Transaktionen weiter wachsen und möglicherweise die Investitionslandschaft Asiens für viele Jahre neu gestalten. Dieser Aufschwung könnte sich als Katalysator für eine tiefere Integration der asiatischen Märkte erweisen.
