Am 30. September 2025 genehmigte die US-Börsenaufsichtsbehörde SEC (Securities and Exchange Commission) offiziell die Texas Stock Exchange („TXSE“) als nationale Wertpapierbörse.[1] Dies ist ein wichtiger Meilenstein – die erste Genehmigung einer vollständig integrierten nationalen Börse seit vielen Jahren – und ebnet den Weg für die Aufnahme des Handels und der Notierung an der TXSE im Jahr 2026.
Seit Jahrzehnten werden die US-Aktienmärkte von zwei nationalen Börsen dominiert: der NYSE und der Nasdaq. Mit der Genehmigung der TXSE durch die SEC kommt ein neuer Wettbewerber hinzu, der das Potenzial hat, den Wettbewerb im Handel, bei Börsennotierungen und in der Marktstruktur zu verstärken.
Eines der Hauptziele der TXSE ist es, den langfristigen Rückgang der Zahl börsennotierter Unternehmen in den USA umzukehren. In den 1990er Jahren gab es in den USA über 8.000 börsennotierte Unternehmen; heute ist diese Zahl auf rund 4.400 gesunken. TXSE will direkt im Bereich der Börsennotierungen konkurrieren und richtet sich dabei an mittelständische bis große Unternehmen. Die Börse hat eine obligatorische vertrauliche Vorabprüfung eingeführt und öffentlich bekannt gegeben, dass etwa 35 % der derzeit börsennotierten US-Unternehmen ihre Notierungskriterien nicht erfüllen würden.
Strategische Implikationen für Energieunternehmen
Texas bleibt das Herzstück der US-Energiewirtschaft, und die Genehmigung der TXSE schafft eine regulatorische und finanzielle Plattform, die potenziell auf diesen Sektor zugeschnitten ist.
Wichtige Überlegungen:
- Gesetzliche Unterstützung: Der Gesetzentwurf 1057 des Senats von Texas sieht günstige regulatorische Bedingungen für Unternehmen vor, die an texanischen Börsen notiert sind, und bietet sogar Anreize für Unternehmen mit Sitz außerhalb von Texas, sich vor Ort notieren zu lassen.
- Geringerer Compliance-Aufwand: Unter Einhaltung der bundesstaatlichen Vorschriften beabsichtigt TXSE, den Notierungsprozess zu straffen und damit die laufenden Kosten im Vergleich zu herkömmlichen Börsen potenziell zu senken.
- Branchenausrichtung: Zu den größten Anteilseignern von TXSE gehört Kelcy Warren, Vorstandsvorsitzender von Energy Transfer, der über 30 % der Anteile an der Muttergesellschaft der Börse hält. Weitere wichtige Investoren sind BlackRock, Citadel Securities und Charles Schwab.
- Bestehende Börsen und Flexibilität: Die NYSE hat in Dallas die „NYSE Texas“ ins Leben gerufen. Auch die Nasdaq hat Pläne zur Eröffnung einer regionalen Zentrale in Dallas angekündigt. Erste Anzeichen deuten darauf hin, dass Energieunternehmen – insbesondere Midstream-, E&P- und auf den Übergang fokussierte Unternehmen – eine Doppelnotierung, Migration oder Ausgliederung an der TXSE in Betracht ziehen könnten. Bemerkenswert ist, dass NRG Energy kürzlich eine Doppelnotierung an der „NYSE Texas“ vorgenommen hat, was auf eine verstärkte regionale Diversifizierung der Börsenstrategie hindeutet.
[1] https://www.sec.gov/files/rules/other/2025/34-104146.pdf
