Consideraciones legales para startups de alto crecimiento: deuda de riesgo

Peter Petitt, director general de Aon, y los abogados Lisa Conmyy Alidad Vakili, de Foley & Lardner, participaron en una interesante mesa redonda sobre deuda de riesgo moderada por Bret Waters en 4thly Accelerator, como parte de la serie de retransmisiones en directo para fundadores de startups organizada por 4thly y Foley.

El programa abordó cuándo los emprendedores pueden aprovechar el endeudamiento de bancos o prestamistas no bancarios, cómo se estructura la deuda de riesgo y las consideraciones a tener en cuenta.

Las conclusiones principales fueron:

• La deuda de riesgo llega al mismo tiempo que el capital de riesgo o le sigue; el mejor momento para obtenerla es inmediatamente después de obtener capital, cuando se dispone de un margen de maniobra de entre 12 y 18 meses y se pueden demostrar fuentes de ingresos recurrentes.
• Una empresa necesita tener suficientes garantías, o algo que pueda utilizarse como garantía, como la propiedad intelectual (PI), para considerar una financiación mediante deuda.
• Los ingresos recurrentes y la propiedad intelectual son fuentes habituales de garantía en las operaciones de deuda de riesgo. Aon analiza la propiedad intelectual, la clase de activos sin asegurar más grande del mundo y la más infravalorada. La cartera de propiedad intelectual de una empresa suele ser su activo más valioso.
• Vemos cómo las empresas obtienen financiación cuando la coyuntura es favorable para poder ampliar su margen de maniobra antes de la próxima ronda de financiación mediante capital, de modo que puedan recaudar fondos en condiciones óptimas y con una valoración más alta de lo que obtendrían en otras circunstancias.
• Es importante comprender los pactos que se solicitan y tener cuidado con cuáles se alinean con la trayectoria de la empresa.
• Las garantías son un incentivo muy solicitado en las operaciones de deuda de riesgo y, por lo general, se pueden ejercer por acciones ordinarias a un precio de ejercicio de un centavo. Hay que tener cuidado con los precios de ejercicio de un centavo si las garantías se pueden ejercer por acciones preferentes.