Perspectivas de fusiones y adquisiciones para 2023
Se especuló mucho con que la disminución de las valoraciones en 2022 provocaría un aumento de la actividad de fusiones y adquisiciones; sin embargo, el año pasado la actividad fue inferior a lo previsto. En todo el mundo, el valor de las operaciones de fusión y adquisición cayó un 37% en 2022 en comparación con el año anterior. En 2022 se produjo el mayor descenso porcentual interanual del volumen de operaciones desde 2001. La inflación, los disturbios en el extranjero, la volatilidad de los mercados de capitales y la subida de los tipos de interés son sólo algunos de los factores causantes del descenso.
¿Cuáles son las previsiones de fusiones y adquisiciones para 2023? ¿Veremos un repunte de la actividad o seguiremos observando un enfoque mucho más cauto por parte de compradores y objetivos? A continuación figuran algunas de las predicciones que ocupan los titulares.
Vuelta a la normalidad
Muchos analistas han pronosticado que podríamos asistir a una vuelta a la actividad anterior a 2021. Aunque en 2022 se produjo una caída precipitada del valor y el volumen de las operaciones, esto se debe, en gran parte, al increíble repunte de las fusiones y adquisiciones en 2021. 2021 fue un año récord para las fusiones y adquisiciones, con un número histórico de operaciones. Este tipo de actividad es difícil de duplicar y superar año tras año. Dejando de lado la anomalía de 2021, la actividad en 2022 fue comparable a la de 2020. Por lo tanto, es posible que simplemente estemos experimentando un retorno a un nivel de actividad de fusiones y adquisiciones más normalizado a medida que avanzamos hacia 2023.
Podría haber un repunte en algunas zonas
En 2022, las operaciones tecnológicas representaron aproximadamente el 20% del valor de todas las operaciones. En 2023, muchos esperan que la tecnología siga impulsando las fusiones y adquisiciones. En una entrevista con InformaciónLos banqueros de Goldman Sachs dijeron a la revista que la consolidación entre las empresas tecnológicas privadas podría aumentar este año. Esto podría ser especialmente cierto para las startups que han tenido que modificar sus planes de salida a bolsa.
Es probable que estas empresas estén explorando estrategias de salida alternativas, y la disminución de las valoraciones hará más atractivas las adquisiciones en este espacio.
También se especula con la posibilidad de que el sector FinTech alcance niveles más altos en 2023. Este ha sido un sector que ha registrado fuertes caídas en las valoraciones y un año de montaña rusa en 2022. Con las valoraciones a la baja, los inversores en FinTech con mucho polvo seco serán más propensos a desplegar este capital en 2023. Muchos pronostican también una consolidación del mercado en el sector FinTech, lo que podría impulsar un aumento de las fusiones y adquisiciones de empresas FinTech.
Ernst & Young también predice que el apetito por las operaciones tecnológicas volverá en 2023, citando un estudio reciente de EY que encontró que "el 72% de los CEO de tecnología encuestados planean buscar fusiones y adquisiciones en los próximos 12 meses, en comparación con el 59% de los CEO encuestados en todas las industrias." El potencial de adquisición podría ser especialmente cierto para las startups tecnológicas más innovadoras, ya que las empresas buscan aprovechar las valoraciones más bajas y expandirse a nuevas áreas altamente innovadoras.
Tipos de interés frente a pólvora seca
Pedir dinero prestado es considerablemente más caro debido a las múltiples subidas de los tipos de interés. Atrás quedaron los días en que el dinero era prácticamente gratis. Todavía tenemos que determinar lo que la Reserva Federal tiene preparado para el resto del año, pero los mercados ven probables subidas de los tipos de interés en los próximos meses. Esto significa que seguirá siendo caro pedir prestado. Sin embargo, es posible que la Reserva Federal haya llegado al final de su ciclo de tipos de interés y que éstos se estabilicen en la segunda mitad del año.
Aunque el mayor coste de endeudamiento dificulta las adquisiciones, las empresas de capital riesgo disponen de una cantidad sin precedentes de pólvora seca en sus reservas. Estos compradores también pueden utilizar dividendos devengados, participativos y en especie con una preferencia de liquidación preferente para estructurar los intereses. Intentarán utilizar su polvo seco a medida que las valoraciones se vuelvan más atractivas. Además, los compradores estratégicos tienen balances sólidos en comparación con periodos recesivos anteriores, y también tratarán de aprovechar las valoraciones atractivas. La combinación de estos factores puede impulsar la actividad este año.
La diligencia debida seguirá siendo una gran prioridad
La diligencia debida seguirá siendo una prioridad para los compradores, que examinarán más de cerca que nunca sus objetivos. En 2022, los compradores se tomaron más tiempo para llevar a cabo la diligencia debida sobre sus objetivos, y es probable que esta prolongación del tiempo para el proceso de diligencia debida continúe a lo largo de 2023. A medida que el mercado se inclina a favor de los compradores, podemos esperar que utilicen esta ventaja para comprender los efectos de los tipos de interés y otros factores del mercado, así como su capacidad para aplicar una estrategia de crecimiento y cualquier sinergia empresarial prevista. Las empresas objetivo tendrán que estar preparadas por su parte, con sus finanzas y operaciones listas para enfrentarse a un mayor escrutinio.
Es difícil predecir con certeza el nivel de actividad de fusiones y adquisiciones en 2023, ya que las condiciones del mercado y otros factores pueden cambiar rápidamente. Sin embargo, si la economía se mantiene estable y las valoraciones siguen siendo atractivas, es posible que asistamos a un aumento de la actividad en Fusiones y Adquisiciones para 2023.
