Perspectives des fusions et acquisitions pour 2023
Les spéculations allaient bon train sur le fait que la baisse des valorisations en 2022 entraînerait un regain d'activité dans le domaine des fusions et acquisitions ; or, l'activité de l'année dernière a été inférieure aux prévisions. Au niveau mondial, la valeur des opérations de fusion et d'acquisition a chuté de 37 % en 2022 par rapport à l'année précédente. L'année 2022 a connu la plus forte baisse en pourcentage du volume des transactions d'une année sur l'autre depuis 2001. L'inflation, les troubles à l'étranger, la volatilité des marchés financiers et la hausse des taux d'intérêt ne sont que quelques-uns des facteurs à l'origine de cette baisse.
Quelles sont les prévisions en matière de fusions et acquisitions pour 2023 ? Allons-nous assister à un regain d'activité, ou allons-nous continuer à observer une approche beaucoup plus prudente de la part des acheteurs et des cibles ? Voici quelques-unes des prévisions qui font la une des journaux.
Un retour à la normale
De nombreux analystes ont prédit un retour à l'activité d'avant 2021. Si nous avons constaté une chute brutale de la valeur et du volume des transactions pour 2022, cela est dû, en grande partie, à l'incroyable essor des fusions et acquisitions en 2021. 2021 a été une année record pour les fusions et acquisitions, avec un nombre historique de transactions. Ce type d'activité est difficile à reproduire et à dépasser d'une année sur l'autre. Si l'on fait abstraction de l'anomalie qu'a été 2021, l'activité en 2022 a été comparable à celle de 2020. Il se peut donc que nous assistions simplement à un retour à un niveau d'activité plus normal en matière de fusions et d'acquisitions à l'aube de l'année 2023.
Il pourrait y avoir un pic dans certaines régions
En 2022, les transactions technologiques représentaient environ 20 % de la valeur de toutes les transactions. En 2023, beaucoup s'attendent à ce que la technologie continue à être le moteur des fusions et acquisitions. Dans un entretien avec L'informationDes banquiers de Goldman Sachs ont déclaré au média que la consolidation des entreprises technologiques privées pourrait s'accélérer cette année. Cela pourrait être particulièrement vrai pour les startups qui ont dû modifier leurs plans d'introduction en bourse.
Ces entreprises explorent probablement d'autres stratégies de sortie, et la baisse des valorisations rendra les acquisitions dans ce domaine plus attrayantes.
Certains spéculent également que l'industrie FinTech pourrait connaître des niveaux plus élevés en 2023. Ce secteur a connu de fortes baisses de valorisation et une année 2022 en dents de scie. Avec des valorisations en baisse, les investisseurs FinTech disposant de beaucoup de poudre sèche seront plus enclins à déployer ce capital en 2023. Beaucoup prédisent également une consolidation du marché dans l'industrie FinTech, ce qui pourrait entraîner une augmentation des fusions-acquisitions pour les entreprises FinTech.
Ernst & Young prévoit également un retour de l'appétit pour les transactions technologiques en 2023, citant une étude récente d'EY selon laquelle "72 % des PDG de sociétés technologiques interrogés prévoient de procéder à des fusions et acquisitions au cours des 12 prochains mois, contre 59 % des PDG interrogés dans l'ensemble des secteurs d'activité." Le potentiel d'acquisition pourrait être particulièrement vrai pour les startups technologiques les plus innovantes, les entreprises cherchant à tirer parti de valorisations plus faibles et à se développer dans de nouveaux domaines très innovants.
Taux d'intérêt et poudre sèche
Emprunter de l'argent coûte beaucoup plus cher en raison des multiples hausses des taux d'intérêt. L'époque de l'argent quasiment gratuit est révolue. Nous ne savons pas encore ce que la Réserve fédérale nous réserve pour le reste de l'année, mais les marchés considèrent que des hausses de taux d'intérêt sont probables au cours des prochains mois. Cela signifie que les emprunts resteront coûteux à l'avenir. Cependant, la Réserve fédérale pourrait atteindre le sommet de son cycle de taux d'intérêt et les taux pourraient se stabiliser au cours du second semestre de l'année.
Si le coût plus élevé de l'endettement rend les acquisitions plus difficiles, les sociétés de capital-investissement disposent d'une quantité sans précédent de poudre sèche dans leurs réserves. Ces acheteurs peuvent également utiliser des dividendes cumulés, participatifs et en nature avec une préférence de liquidation de premier rang pour structurer les intérêts. Ils chercheront à utiliser leur poudre sèche lorsque les valorisations deviendront plus attrayantes. En outre, les acheteurs stratégiques ont des bilans solides par rapport aux périodes de récession précédentes et chercheront également à tirer parti de valorisations attrayantes. La combinaison de ces facteurs est susceptible de stimuler l'activité cette année.
La diligence raisonnable restera une priorité absolue
La diligence raisonnable continuera d'être une priorité plus importante pour les acheteurs, qui examinent leurs cibles de plus près que jamais. En 2022, les acheteurs ont pris plus de temps pour effectuer des vérifications sur leurs cibles, et cet allongement de la durée du processus de vérification préalable se poursuivra probablement en 2023. Alors que le marché penche en faveur des acheteurs, on peut s'attendre à ce qu'ils utilisent ce levier pour comprendre l'impact des taux d'intérêt et d'autres facteurs de marché, ainsi que la capacité de l'entreprise à mettre en œuvre une stratégie de croissance et toute synergie d'entreprise anticipée. Les entreprises cibles devront être préparées de leur côté, avec des finances et des opérations prêtes à faire face à un examen plus approfondi.
Il est difficile de prédire avec certitude le niveau d'activité des fusions et acquisitions en 2023, car les conditions du marché et d'autres facteurs peuvent changer rapidement. Toutefois, si l'économie reste stable et que les valorisations restent attractives, il est possible que nous assistions à une augmentation de l'activité des fusions-acquisitions en 2023.
