Louis Lehot et Brian Wheeler publient une analyse des tendances en matière de liquidité du capital-investissement
Louis Lehot et Brian Wheeler, associés de Foley & Lardner LLP, sont les auteurs de l'article "Private equity's new liquidity playbook : creativity now rivals capital", publié dans le numéro de décembre 2025 de Financier Worldwide Magazine.
Lehot et Wheeler analysent la manière dont les sociétés de capital-investissement ont redéfini les solutions de liquidité en 2025, en réagissant à la fermeture des fenêtres d'introduction en bourse et au ralentissement de l'activité de fusion et d'acquisition par de nouvelles approches fondées sur des transactions secondaires et des structures de distribution au capital versé (DPI).
Les auteurs soulignent les principales tendances, notamment
- L'essor rapide des solutions dirigées par un partenaire général représente aujourd'hui près de la moitié de l'ensemble du volume secondaire, ce qui permet aux promoteurs de conserver des actifs très performants tout en offrant de la liquidité aux investisseurs.
- Le DPI du quartile supérieur accélère la collecte de fonds, les gestionnaires ayant recours à des fonds secondaires pour renforcer les indicateurs et attirer de nouveaux engagements dans un contexte de contraintes de liquidités pour les commanditaires.
- Les investisseurs institutionnels, tels que les régimes de retraite et les fonds souverains, recourent activement aux ventes secondaires et à l'optimisation des portefeuilles pour gérer les liquidités et l'exposition.
- Les grands rachats d'entreprises dominent le marché, mais les infrastructures, les énergies renouvelables et la région Asie-Pacifique sont en plein essor. Les promoteurs associent les fonds secondaires à des structures innovantes, telles que les financements hybrides et les fonds de continuation, afin d'obtenir des liquidités sur mesure.
- Les capitaux secondaires dédiés ont augmenté de façon spectaculaire, ce qui a eu pour effet de resserrer les prix dans de nombreux segments du marché.
"À l'aube de 2026, il est peu probable que l'on revienne à l'ancien modèle consistant à s'appuyer uniquement sur les introductions en bourse", concluent les auteurs. "Le marché secondaire est devenu un pilier stratégique de la gestion des portefeuilles de capital-investissement. Les marchés secondaires redéfinissent la manière dont la liquidité est créée et dont la valeur est maintenue sur les marchés privés."
