Le 30 septembre 2025, la Securities and Exchange Commission (SEC) des États-Unis a officiellement approuvé la Texas Stock Exchange (« TXSE ») pour qu'elle opère en tant que bourse nationale.[1] Il s'agit d'une étape importante, la première approbation d'une bourse nationale entièrement intégrée depuis de nombreuses années, qui ouvre la voie à la TXSE pour commencer ses activités de négociation et de cotation en 2026.
Pendant des décennies, les marchés boursiers américains ont été dominés par deux bourses nationales : le NYSE et le Nasdaq. L'approbation du TXSE par la SEC introduit un nouveau concurrent, susceptible d'accroître la concurrence dans les domaines du trading, des cotations et de la structure du marché.
L'une des principales ambitions de TXSE est de contribuer à inverser le déclin à long terme des sociétés cotées en bourse aux États-Unis. Dans les années 1990, les États-Unis comptaient plus de 8 000 sociétés cotées en bourse ; aujourd'hui, ce nombre est tombé à environ 4 400. TXSE cherche à concurrencer directement les cotations en bourse, en ciblant les sociétés à moyenne et grande capitalisation. Elle a adopté un examen préalable obligatoire et confidentiel des candidatures et a publiquement indiqué qu'environ 35 % des sociétés cotées en bourse aux États-Unis ne répondraient pas à ses critères de cotation.
Implications stratégiques pour les entreprises énergétiques
Le Texas reste le cœur de l'économie énergétique américaine, et l'approbation du TXSE crée une plateforme réglementaire et financière potentiellement adaptée à ce secteur.
Considérations clés :
- Soutien législatif: le projet de loi 1057 du Sénat du Texas offre un traitement favorable en matière de gouvernance aux entreprises cotées sur les bourses texanes, incitant même les entreprises non basées au Texas à s'y coter.
- Allègement des obligations de conformité: tout en respectant les exigences fédérales, TXSE entend rationaliser le processus d'inscription, ce qui pourrait réduire les coûts courants par rapport aux bourses traditionnelles.
- Alignement sectoriel: Parmi les principaux actionnaires de TXSE figure Kelcy Warren, président exécutif d'Energy Transfer, qui détient plus de 30 % de la société mère de la bourse. Parmi les autres investisseurs importants, citons BlackRock, Citadel Securities et Charles Schwab.
- Bourses existantes et flexibilité: le NYSE a lancé « NYSE Texas » à Dallas. Le Nasdaq a également annoncé son intention d'ouvrir un siège régional à Dallas. Les premiers indicateurs suggèrent que les entreprises du secteur de l'énergie, en particulier celles spécialisées dans le midstream, l'exploration et la production, et celles axées sur la transition, pourraient envisager une double cotation, une migration ou une scission sur le TXSE. Il convient de noter que NRG Energy s'est récemment cotée à la fois sur le « NYSE Texas » et sur le TXSE, ce qui témoigne d'une diversification régionale accrue dans la stratégie boursière.
[1] https://www.sec.gov/files/rules/other/2025/34-104146.pdf
