Signature de l'AB 1415 en Californie : Un contrôle renforcé des transactions dans le secteur de la santé pour les investisseurs fatigués
Moins d'une semaine après que le gouverneur de Californie, Gavin Newsom, a promulgué la loi SB 351 pour renforcer l'interdiction californienne de l'exercice de la médecine en société, le gouverneur a signé l'AB 1415, qui soumettra un nouveau groupe d'investisseurs dans le secteur de la santé à un examen réglementaire des transactions importantes. L'AB 1415 entrera en vigueur le 1er janvier 2026, ce qui laisse moins de trois mois au secteur de la santé pour se préparer aux changements. Comme indiqué ci-dessous, l'AB 1415 définit expressément une "entité notifiante" pour inclure un fonds spéculatif ou un groupe de capital-investissement et des organisations de services de gestion fournissant certains services.
Le rôle élargi de l'Office of Health Care Affordability en matière de surveillance
L'AB 1415 élargit le champ d'action de l'Office of Health Care Affordability (OHCA) en matière de surveillance des transactions de soins de santé en Californie, ainsi que le champ d'application de l'examen du marché des soins de santé par l'agence. L'OHCA a été créé en 2022, en partie pour enquêter sur les consolidations anticoncurrentielles entre les entités de soins de santé et pour surveiller l'augmentation du coût des soins de santé dans l'État. À partir de 2024, les entités de soins de santé réglementées sont tenues d'informer l'OHCA 90 jours à l'avance de la conclusion de certaines transactions importantes.
À compter du 1er janvier 2026, le processus d'examen de l'OHCA exigera des "entités notifiantes" qu'elles notifient certains types de transactions importantes entre l'entité notifiante et une entité de soins de santé ou un organisme de services de gestion, ou une entité qui possède ou contrôle l'entité de soins de santé ou l'organisme de services de gestion. Une "entité notifiante" est définie comme suit : un groupe de capital-investissement ou un fonds spéculatif ; une entité commerciale nouvellement créée dans le but de conclure un accord ou une transaction avec une entité de soins de santé ; une organisation de services de gestion ; et une entité qui possède, exploite ou contrôle un prestataire.
Qu'est-ce qu'une "entité notifiante" ?
L'AB 1415 fournit plusieurs définitions pour clarifier les types d'organisations qui sont considérées comme des "entités notifiantes" tenues de soumettre une notification à l'OHCA. La catégorie la plus large d'entités notifiantes est celle des organismes de services de gestion, ou "MSO", qui sont définis comme des entités fournissant des services de gestion et d'assistance administrative à un prestataire pour l'aider à fournir des services de soins de santé. La définition d'un MSO précise que les services de gestion et de soutien administratif comprennent la négociation des tarifs des fournisseurs, la gestion du cycle des recettes ou les deux. Une MSO ne comprend pas non plus une entité qui possède un ou plusieurs établissements de soins de santé agréés. La définition d'une MSO indique notamment que la MSO doit fournir un type spécifique de services de gestion à un prestataire de soins de santé réglementé par l'OHCA pour être considérée comme une "entité notifiante". Bien que la définition du fournisseur de l'OHCA soit largement rédigée de manière à englober une série de fournisseurs de soins de santé, il existe certaines exceptions à la définition, qui peuvent limiter les types de MSO qui sont tenus de soumettre une notification à l'OHCA.
Une "entité de notation" comprend également un "fonds spéculatif" et un "groupe de capital-investissement". L'AB 1415 définit un "hedge fund" comme un ensemble de fonds gérés par des investisseurs dans le but d'obtenir un rendement sur ces fonds, indépendamment des stratégies utilisées pour gérer le fonds. Un "groupe de capital-investissement" est un investisseur ou un groupe d'investisseurs dont l'activité principale consiste à lever ou à restituer des capitaux et qui investit, développe, cède ou achète des participations dans des actifs, soit en tant que société mère, soit par l'intermédiaire d'une autre entité que l'investisseur ou les investisseurs détiennent ou contrôlent en tout ou en partie. Les définitions d'un fonds spéculatif et d'un groupe de capital-investissement excluent les personnes physiques qui apportent des fonds à l'entreprise mais ne participent pas à la gestion des actifs de l'entité ou à tout changement de contrôle de l'entité.
Actuellement, les transactions impliquant un changement de contrôle ou la vente d'actifs par un MSO, un groupe de capital-investissement ou un fonds spéculatif échappent probablement à l'examen réglementaire de l'OHCA. L'AB 1415 rendra un grand nombre de ces transactions déclarables. Les parties prenantes devront examiner leurs activités actuelles pour déterminer si elles répondent à la définition d'une "entité notifiante" en vertu de la nouvelle loi, et si toute transaction future devra faire l'objet d'une déclaration préalable auprès de l'OHCA.
Tendances nationales
Les nouvelles exigences de la Californie en matière d'investissement dans les soins de santé s'inscrivent dans la tendance nationale à l'intensification de l'examen des transactions dans le domaine de la santé par les États. Par exemple, le Colorado, le Connecticut, l'Oregon et le Texas ont récemment proposé une législation qui cible spécifiquement les sociétés de capital-investissement et les organismes de services de gestion. Le Massachusetts a adopté en début d'année une loi qui, entre autres, renforce le pouvoir des autorités réglementaires du Massachusetts d'examiner les fusions et acquisitions dans le secteur de la santé ainsi que d'autres transactions importantes sur le marché.
Que se passe-t-il ensuite ?
L'OHCA s'engagera dans un processus d'élaboration de règles au cours des prochains mois, qui devrait clarifier les obligations de dépôt des entités notifiantes en vertu de l'AB 1415. Les parties prenantes doivent suivre le processus d'élaboration des règles et peuvent envisager de soumettre des commentaires à l'OHCA pour qu'elle les examine au cours du processus d'élaboration des règles.
Foley est là pour vous aider à faire face aux impacts à court et à long terme des changements réglementaires. Nous disposons des ressources nécessaires pour vous aider à faire face à ces questions et à d'autres considérations juridiques importantes liées aux opérations commerciales et aux questions spécifiques à l'industrie. N'hésitez pas à contacter les auteurs, votre partenaire chez Foley ou notre Health Care Practice Group et Secteur des soins de santé et des sciences de la vie pour toute question.
