SECの内部告発者保護対策への注力は継続中

2024年9月9日、米国証券取引委員会（SEC）は、証券取引法規則21F-17違反の疑いで7つの公開企業に対する訴追を和解で解決したと発表した。SECによれば、これらの企業の雇用契約、退職契約その他の契約は、従業員が企業による潜在的な証券法違反についてSECに報告する能力を制限しており、具体的には従業員がそのような違反を報告した際の内部告発者報奨金の受領を禁止する内容を含んでいた。 7社は合計300万ドル超の民事罰金を科された。

わずか1週間前の2024年9月4日、SECは証券会社と関連する2つの投資顧問会社との間で同様の和解を発表した。この件では、SECは当該企業が顧客に対し、証券法違反の可能性をSECや州規制当局に報告することを禁じる秘密保持契約への署名を義務付けていたと主張した。登録業者らは合計24万ドルの民事罰金を科された。

背景

規則21F-17は、ドッド・フランク法（ウォール街改革および消費者保護法）に関連する内部通報者保護規則群の一部として、2011年8月12日に米国証券取引委員会（SEC）により施行された。 規則21F-17は特に、「証券法違反の可能性について個人が[SEC]に直接通報することを妨げる行為（当該通報に関する秘密保持契約の履行または履行の脅迫を含む）」を禁止している。 規則21F-17を含む内部告発者保護規則の目的は、「金銭的インセンティブの提供、雇用関連の報復行為の禁止、様々な守秘保証の提供を通じて、内部告発者が証券法違反の可能性を報告するよう奨励すること」であった[1]。施行から数年後の2015年半ば、SECは規則21F-17違反の疑いに対する執行措置を開始した。

要点

内部告発者保護に関する実務事例はSECにとって目新しいものではない。しかし、これらの最近の執行措置はSECの重点的な取り組みを浮き彫りにしており、事実関係と状況はSECが採用している広範なアプローチを強調している——対象となる契約の種類や相手方、違反とみなされる妨害行為の性質の両面において。 SECはまた、契約の一部の制限条項を他の条項や他契約と組み合わせて総合的に審査する姿勢を示している。重要な点として、SECは契約条項により個人がSECへの情報開示を実際に妨げられた事例を特定する必要はない。基準は単に「個人が開示を妨げられる可能性があった」という点にある。

規則21F-17違反に対する罰則額については、状況に応じて幅が大きく、多額になる可能性がある。当然ながら、主な要因は、文言によって課される制限のレベルと、その文言の影響を受ける個人の数であると思われる。例えば、19,500ドルの制裁金を含む最近の和解では、SECは命令書において違反が疑われる契約をわずか2件のみ言及した。 一方、138万6000ドルの制裁金が発生した和解事例では、SECは命令書において150件を超える違反が疑われる合意事項を列挙した。是正措置（問題のある文言の事前削除や過去に影響を受けた個人への連絡など）も制裁の厳しさを軽減し、場合によっては制裁を回避することさえ可能である。

これらの執行措置は、企業（公的・民間を問わず、規模の大小を問わず）および規制対象機関に対し、内部方針・手順や行動規範など、機密保持や報告義務に関する条項を含むあらゆる契約書や文書を作成する際には細心の注意を払うよう改めて促すものである。 また、企業や規制対象機関は、従業員、契約者、コンサルタント、顧客など、あらゆる関係者と事前に作成した契約書や文書を見直し、その文言が規則21F-17で定められた保護措置に反していないことを確認することが重要です。

規則21F-17およびSECの内部通報者保護への重点的な取り組みについてご質問がある場合は、本出版物の執筆者または担当のFoley & Lardner弁護士までお問い合わせください。

[1] 1934年証券取引法第21F条の内部告発者規定の実施、リリース番号34-64545、197頁（2011年8月12日）。