グスタボ・レセンディズ、セカンダリー市場の勢いに関するQ&Aに登場 – 「投資家は流動性を求めている」

Foley & Lardner LLPのパートナー、グスタボ・レセンディズがCrunchbase NewsのQ&A 「なぜセカンダリーファンドは依然として投資家の需要に追いつけないのか」に登場し、セカンダリー取引に向けた投資家の勢いが加速している現状について洞察を提供している。

レゼンディズ氏は、特にIPOやM&A市場が依然として比較的低調であることを踏まえると、ジェネラルパートナーやリミテッドパートナーが「流動性を解放しファンドのタイムラインをリセットするための創造的な命綱」としてセカンダリー市場に目を向けるのは当然だと述べた。

この傾向を具体的に何が進めているのかと問われると、彼は流動性需要の高まりを指摘した。「流動性ニーズが二次市場におけるこの需要を牽引している」と説明した。「一部の投資家は現金が必要だ。他の投資先にドルを移したい者や、ポートフォリオの比重を見直したい者もいる。彼らは特定の非上場投資を割引価格で売却してでも流動性を確保しようとしている。現在のM&AやIPO環境によって、そうした流動性は多くの場合、遅延や停滞を余儀なくされていたのだ」

レセンディスは、セカンダリー取引の典型的な構造について背景を説明した。これには、非上場企業の持分売却者が考慮すべき主要な法的・規制上の要素に加え、セカンダリー取引がファンドマネージャーに現実的な出口戦略を提供しているという重要な市場環境も含まれる。

「投資家は流動性を求めている」とレセンディズは強調した。「ポートフォリオ企業のセカンダリー取引における価格設定は大きく異なり、主に企業のファンダメンタルズと成長見通しによって左右される。同時に、他の運用会社もこうした局面で買い手となり、割安価格の機会を捉えようとしている。近頃ではセカンダリーファンドが投資家の需要と投資機会に追いつけない状況だ」