テキサス証券取引所、SECの承認を取得

2025年9月30日、米国証券取引委員会（SEC）はテキサス証券取引所（Texas Stock Exchange、以下「TXSE」）を全国証券取引所として運営することを正式に承認した[1]。これは重要な節目となる——長年にわたり初めて承認された完全統合型の全国取引所——ものであり、TXSEが2026年に取引および上場活動を開始する基盤を整えるものである。 

数十年にわたり、米国株式市場はニューヨーク証券取引所（NYSE）とナスダック（Nasdaq）という二つの全国取引所によって支配されてきた。米国証券取引委員会（SEC）によるTXSEの承認は新たな競争相手を導入し、取引、上場、市場構造における競争を促進する可能性がある。 

TXSEの中核的な目標の一つは、米国上場企業の長期的な減少傾向を逆転させることに貢献することである。 1990年代、米国には8,000社以上の上場企業があったが、現在では約4,400社まで減少している。TXSEは中堅・大企業を対象に上場市場で直接競争することを目指している。同取引所は事前申請の義務的非公開審査を導入しており、現在上場している米国企業の約35％が上場基準を満たさないことを公に表明している。

エネルギー企業に対する戦略的示唆

テキサス州は依然として米国エネルギー経済の中核であり、TXSEの認可は同セクターに特化した規制・金融プラットフォームを創出する可能性がある。

主な考慮事項：

• 立法支援：テキサス州上院法案1057は、テキサス州の取引所に上場する企業に対して有利なガバナンス待遇を提供し、テキサス州に本拠を置かない企業に対しても地元上場を促すインセンティブを設けている。
• コンプライアンス負担の軽減：連邦規制への準拠を維持しつつ、TXSEは上場プロセスを合理化し、既存取引所と比較して継続的なコスト削減を図る方針です。
• 業界連携：TXSEの主要株主には、取引所親会社の30％超を保有するエナジー・トランスファーのケルシー・ウォーレン会長兼CEOが含まれる。その他の主要投資家にはブラックロック、シタデル・セキュリティーズ、チャールズ・シュワブが名を連ねる。
• 既存取引所と柔軟性：ニューヨーク証券取引所（NYSE）はダラスに「NYSEテキサス」を開設した。ナスダックもダラスに地域本部を開設する計画を発表している。初期の指標によれば、エネルギー企業（特に中流部門、探鉱・生産（E&P）、移行期に焦点を当てた企業）は、テキサス証券取引所（TXSE）への二重上場、移行、またはスピンアウト上場を検討する可能性がある。特に注目すべきは、NRGエナジーが最近「NYSEテキサス」に二重上場したことで、取引所戦略における地域分散化の進展を示唆している。

[1]https://www.sec.gov/files/rules/other/2025/34-104146.pdf