2011년 7월 22일, 미국 연방항소법원 컬럼비아 특별구 순회법원 3인 재판부는 증권거래법 하의 규칙 14a-11, 즉 2010년 8월 채택된 미국 증권거래위원회(위원회)의 '위임장 접근권' 규칙을 무효화했다. 해당 규정은 특정 상황에서 기업이 주주총회 위임장 투표용지에 투자자가 추천한 후보자를 포함하도록 요구함으로써, 투자자가 상장사 이사회에 자신들이 추천한 후보자를 더 쉽게 진출시킬 수 있도록 할 예정이었다.
2010년 9월, 미국 상공회의소와 비즈니스 라운드테이블은 규칙 14a-11을 무효화하기 위해 소송을 제기했다. 이에 대응하여 증권거래위원회는 2010년 10월, 규칙 14a-11과 규칙 14a-8 개정안을 유예했다. 해당 개정안은 기업이 위임장 접근권을 요구하는 주주 제안을 위임장 설명서에 포함하도록 요구하는 내용이었다.
규칙 14a-11을 무효화하면서 법원은 위원회가 해당 규칙의 경제적 영향을 적절히 고려하지 않은 점에서 "임의적이고 변덕스러운" 행위를 했다고 판단했다. 법원은 위원회를 비판하며 "위원회는 규칙의 비용과 편익을 일관성 없이 기회주의적으로 규정했으며, 특정 비용을 적절히 정량화하지 못하거나 정량화할 수 없는 이유를 설명하지 못했으며, 예측적 판단을 뒷받침하지 못했으며, 스스로 모순되었으며, 의견 제출자들이 제기한 중대한 문제들에 대응하지 못했다"고 지적했다.
위원회는 재심 청구, 미국 대법원 상고, 또는 개정 규칙을 위한 규칙 제정 절차 재개 여부를 아직 밝히지 않았다. 워싱턴 D.C. 순회항소법원의 판결에 대해, 위원회 기업금융국장 메러디스 크로스는 "[앞으로의] 선택지를 검토 중"이라고 밝혔다. 그녀는 또한 "동시에 채택한 주주들이 자사 기업에 대리권 접근을 위한 안건을 제출할 수 있도록 허용하는 당사 규정은 법원 결정의 영향을 받지 않는다"고 언급하며, 그러한 주주 안건을 허용하는 규칙 14a-8 개정안에 대한 위원회의 집행 유예를 해제할 것임을 시사했다. 따라서 법원 판결로 인해 상장사들이 2012년 주주총회 시즌에 의무적 대리권 접근을 처리해야 할 가능성은 낮지만, 해당 주제에 대한 주주 제안은 처리해야 할 수 있다.
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