코로나19 팬데믹과 이에 따른 급격한 경제 위축으로 인해 블랙록이 기후변화 및 관련 위험에 대한 발행사의 ESG 중점 사항 우선순위를 일시적으로 중단했지만, 상장사 이사회는 팬데믹이 블랙록의 강화된 기후 관련 보고 기대치로부터 영구적인 유예를 제공한다고 가정해서는 안 된다. 래리 핑크 블랙록 CEO가 1월에 발표한 성명에서 기후변화를 "구조적 장기 위기"로 규정하며 "[기업, 투자자, 정부]가 자본의 중대한 재분배에 대비해야 한다"고 강조한 내용은 철회된 것이 아니라, 기업들이 팬데믹 관련 긴급 수요에 최선의 대응을 할 수 있도록 일시적으로 유예된 상태일 뿐이다.
핀크의 1월 발표는 많은 기업들로 하여금 블랙록이 기후 관련 공시 및 보고서에서 정확히 무엇을 기대하는지 궁금하게 만들었다. 블랙록은 지속가능성 회계 기준 위원회(SASB)의 지속가능성 회계 기준과 기후 관련 재무 정보 공개 태스크포스(TCFD) 프레임워크를 활용할 형식으로 지정하고, 우선순위에 대한 핵심 성과 지표를 제시했지만, 대부분의 기업들은 2020년 말까지 환경·사회·지배구조(ESG) 공시 목표를 달성하기 위해 현재 환경에서 실현 가능한 사항에 대한 더 많은 지침을 여전히 찾고 있다. 팬데믹과 이에 따른 경제적 문제를 고려할 때, 기업들은 공중보건 문제를 포함하도록 보고를 강화해야 합니다. SASB 및 TCFD 기준은 공중보건 위험에 특별히 초점을 맞추지는 않지만, 기업이 팬데믹 및 공중보건 관련 전략을 다루는 데 유용한 프레임워크를 제공합니다.
기업들은 코로나19 팬데믹과 이에 따른 경제 위기를 이유로 블랙록의 ESG 문제 해결을 미루고 싶은 유혹을 느낄 수 있다. 그러나 이번 주주총회 시즌 초반, 블랙록은 기후 또는 지속가능성 문제에 대한 공개가 부실한 특정 기업들에 대해 이사회에 책임을 묻기 위해 가장 관련성이 높은 이사회 위원회 구성원이나 최고위 비집행 이사들에 대한 의결권을 행사하지 않았다. 기업들은 기후변화 및 기타 ESG 문제와 관련된 지속가능성 보고서 및 유사 보고서를 계속 작성하는 것이 바람직하며, 가능하다면 공중보건 문제도 다루는 것을 고려해야 합니다. 기업들은 분기 보고서(Form 10-Q)의 경영진 논의 및 분석(MD&A) 섹션에서 코로나19 대응 전략을 명시해야 하므로, 자사의 ESG 전략이 코로나19 및 그 여파에 대응하는 데 경쟁 우위를 제공한다고 판단할 경우 해당 우위를 언급해야 합니다. 이러한 공시는 블랙록 및 기타 ESG에 관심 있는 투자자들에게 긍정적으로 받아들여질 것입니다.
블랙록은 2020년 1월 지침에서 모든 이사진이 기후 변화의 재무적 위험과 저탄소 경제로의 전환 계획을 포함해 사업 관련 기후 위험에 대해 논의할 수 있어야 한다고 밝혔으나, 이사진은 이 목록에 코로나19를 신속히 추가해야 합니다. 기업이 기존 보고서나 공시에서 해당 주제를 다루지 않았더라도, 이사회 안건에 이를 조속히 상정하는 것이 현명할 것입니다. 특정 기업이 기후변화 및 공중보건 문제 등 기타 위험에 대응하고 적응하며 생존할 계획을 어떻게 세울 것인지라는 거대한 질문은 TCFD(기후관련 재무정보공개태스크포스)에서 제시한 네 가지 범주—거버넌스, 전략, 위험 관리, 지표 및 목표—로 세분화할 수 있다. 또한 전환 위험과 물리적 위험도 평가해야 한다. 블랙록을 비롯한 이러한 공시 내용을 평가하는 기관들은 ESG 공시에서 누가 '선도하는지, 뒤처지는지' 판단하기 위해 이러한 기준을 활용할 가능성이 높다.
거버넌스
거버넌스는 기후 관련 위험과 기회에 대처하기 위한 조직의 구조적 접근 방식과 공중 보건 및 안전 문제를 해결하기 위한 접근 방식을 중심으로 이루어집니다. 공시와 관련하여 기업은 이사회가 이러한 주제를 감독하고 관리하는 방식을 설명할 준비가 되어 있어야 합니다. 기업이 고려해야 할 거버넌스 주제:
- 이사회 및/또는 이사회 위원회가 전략 검토 및 지침 수립 시 기후 관련 문제 또는 공중 보건 문제를 고려하는지 여부. 예를 들어: 사업 계획 수립; 성과 목표 설정; 주요 자본 지출/배분 결정, 인수 및 매각 감독 시.
- 이사회는 어떤 지표를 사용하고 있으며, 목표 대비 진전 상황을 평가하는 능력에 대한 자신감은 어느 정도인가? 관리 가능한 적절한 기후 관련 위험과 공중보건 목표가 무엇인지 고려하고, 전사적으로 일관성을 유지하는 기업 지배구조 전략이 마련되어 있는지 확인하라.
- 이사회가 기후 관련 및 공중보건 문제 해결을 위한 목표와 과제에 대한 진척 상황을 어떻게 모니터링하고 감독하는지.
- 이사회에는 기후 관련 위험을 평가하고 추적하는 특정 위원회가 존재하는가, 아니면 이사회 전체의 책임인가.
- 이사회에는 공중보건 관련 위험을 평가하고 추적하는 특정 위원회가 있습니까, 아니면 이사회 전체가 담당합니까?
- 경영진이 공중보건 위험 및 기후 관련 위험과 기회에 대해 정보를 얻는 과정.
전략
전략은 기후 변화가 단기, 중기 및 장기적으로 조직의 사업, 전략 및 재무 계획에 미치는 영향을 다루어야 합니다. 또한 전략은 팬데믹과 같은 공중보건 관련 위험에 조직이 어떻게 대응할 것인지에 대한 방향을 제시합니다. 전략에는 회사에 중대한 재무적 영향을 미칠 수 있는 위험 요소와 관련 시간대를 판단하는 절차가 포함됩니다. 기업은 목표와 지표가 다루어지는 방식의 일관성 필요성을 고려해야 합니다. 기업이 고려해야 할 전략 주제:
- 회사가 기후 관련 위험 및 공중보건 위험에 대응하기 위해 사업 또는 자본 배분 계획을 어떻게 조정하거나 변경하고 있는지(해당되는 경우).
- 회사가 기후 변화(소비자 선호도 포함)로 인한 상품 또는 서비스 수요 변화 가능성과 공중보건 위기 상황을 고려한 수요 변화 가능성을 어떻게 평가하고 있는지.
- 해당 기업이 다양한 저탄소 시나리오 및 예상 해수면 상승 시나리오 하에서 자사의 자산과 전략의 회복탄력성을 스트레스 테스트하고 있는지 여부.
- 해당 기업이 기후 변화 적응 노력을 식별, 투자 또는 시행했는지 여부.
- 회사가 규제 환경을 모니터링하고 국제적, 국가적, 지역적 요구사항 및 동향(탄소 가격 책정 가능성, 강화된 홍수 통제, 공공 보건 및 안전과 관련된 이주 및 정부 명령 포함)을 포함한 관련 정책 논의에 참여하는 방식.
리스크 관리
리스크 관리에서는 기후 및 공중보건 관련 위험이 어떻게 식별, 평가, 관리되는지, 그리고 그러한 프로세스가 기존 기업 차원의 리스크 관리에 통합되어 있는지 여부를 묻습니다. 블랙록은 기업들이 현재 시장이 많은 기후 위험을 적절히 가격에 반영하지 못하고 있다는 점을 유의해야 한다고 지적했습니다. 또한 전 세계적 코로나19 팬데믹으로 인한 시장의 급격한 변화는 조직들이 이전에 경험해 보지 못한 위험을 초래했습니다. 코로나19 팬데믹의 교훈을 향후 위험 관리에 통합하면 개별 기업이 향후 유사한 혼란을 더 잘 견딜 수 있는 입지를 마련할 수 있습니다. 관리 및 적응을 위한 입지를 구축한 조직이 생존할 것입니다. 기업이 고려해야 할 위험 관리 주제:
- 기후 관련 위험 및 공중보건 비상사태를 식별하고 평가하기 위한 조직의 절차
- 조직이 기후 관련 위험과 공중보건 관련 위험을 다른 위험과 비교하여 상대적 중요성을 어떻게 결정하는지, 그리고 그러한 가정에 어떤 정보가 반영되는지
- 기후 및 공중보건 관련 위험을 식별, 평가 및 관리하는 프로세스가 조직의 전반적인 위험 관리 체계에 어떻게 통합되는지
지표와 목표
TCFD와 SASB 기준 모두 투자자가 조직의 잠재적 위험 조정 수익률, 재무적 의무 이행 능력, 기후 관련 문제에 대한 전반적 노출 정도, 그리고 해당 문제 관리 또는 적응 진척도를 평가할 수 있도록 지표와 목표를 다룹니다. 또한 조직은 공중보건 비상사태 발생 시 실행 가능한 지표와 목표 설정을 고려해야 합니다. 기후 분야에서는 TCFD 요건이 모든 유형의 기업에 광범위하게 적용되는 반면, SASB 기준은 77개 특정 산업군에 대한 상세한 기후 지표를 제공합니다. 기업이 고려해야 할 지표 및 목표 주제:
- 조직이 기후 관련 위험과 기회 및 목표 대비 성과를 관리하기 위해 사용하는 목표. 목표를 설명할 때 조직은 다음 사항을 고려해야 합니다:
- 목표가 절대적인지 강도 기반인지;
- 목표가 적용되는 기간;
- 진척도를 측정하는 기준 연도와 그 이유;
- 목표 대비 진척도를 평가하는 데 사용되는 핵심 성과 지표; 그리고
- 공중보건 관련 위험에 대해서도 유사한 목표를 수립해야 한다.
- 회사가 설정한 다음 사항에 관한 지표 또는 목표:
- 온실가스 배출량 감소(절대량 및 강도 모두);
- 메탄 배출량 또는 기타 기준 오염물질의 감소;
- 물 사용량 또는 물 재활용 목표;
- 에너지 효율 및 에너지 절감 목표;
- 폐기물 관리 노력; 그리고
- 토지 이용 관행과 산림 파괴 방지.
- 해당 기업이 탄소에 대한 내부 가격을 적용했는지 여부;
- 회사가 경영진 보상에 감축 목표를 연계했는지 여부.
- 해당 기업이 공중보건 위기 관련 문제(예: 아래 사항 등)를 해결하기 위한 계획을 수립해 놓았는지 여부:
- 전염병의 노출 및 확산을 줄이기 위해 회사가 인력을 재배치하거나 분산시킬 수 있는 능력;
- 회사의 의료보험 적용 범위; 그리고
- 정부 지침에 따라 회사가 운영을 중단하고 재개할 수 있는 능력.
전환 및 물리적 위험
마지막으로, 기업은 기후변화와 팬데믹이 특정 산업과 지역에 미치는 전환 위험 및 물리적 위험을 고려해야 합니다. 물리적 위험에는 극한 기상 현상, 가뭄 또는 홍수와 같은 문제와 지구 평균 기온 상승의 장기적 영향이 포함될 수 있습니다. 전환 위험에는 저탄소 경제로의 글로벌 전환, 새로운 규제, 에너지 효율성 혁신 과정에서 기업이 직면하는 위험이 포함될 수 있습니다. 기업이 고려해야 할 전환 및 물리적 위험 주제:
- 허리케인, 화재, 해수면 상승, 산림 파괴와 같은 물리적 위험 및 이에 대한 모니터링과 관리 방식(복원력 전략을 통한 관리 포함).
- 예를 들어, 좌초자산과 총 매장량:
- 회수되지 않을 수도 있는 건설 비용.
- 상각되기 전에 상환되어야 하는 자본.
- 보험료 손실 또는 보험 보장 범위 상실.
- 소유하고 있지만 더 이상 채굴이 수익성이 없는 석유 및 가스 자원.
- 기술적 파괴적 혁신, 예를 들어 전기차 보급률; 직원들의 진화하는 기술 역량 필요성(재교육 포함).
- 법적 및 평판 위험(국내 및 국제적 모두).
ESG 전체가 특히 글로벌 팬데믹 속에서 압도적으로 느껴질 수 있지만, 비즈니스 세계는 기후 변화 현실에 대비하는 것의 중요성을 부각시키기 위해 초점을 빠르게 전환해 왔습니다. 이제 비즈니스 세계는 팬데믹 대응과 그 여파에 대한 계획 수립도 추가해야 합니다. SASB 및 TCFD 기준이 제공하는 도구는 글로벌 팬데믹과 같은 다른 거시적 위협에 기업이 적응하는 능력을 안내하는 데 도움이 될 수 있습니다. 이러한 기준을 준수하고 조직이 직면할 수 있는 다른 존재적 위협을 해결하기 위한 지침을 활용함으로써, 기업들은 이러한 문제들을 개별적인 부분으로 분해할 수 있습니다. 기업이 당분간 변형된 또는 다른 ESG 보고 기준을 사용하기로 결정하더라도, 어떤 형태의 공개 및 보고 메커니즘이라도 기업이 경쟁사들에 비해 "뒤처진" 것으로 보이지 않도록 방지할 수 있습니다.
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