기업 거래의 형태는 실사 및 매매계약 협상 , 인수 후 활동 범위 내에서 직원 복리후생 및 임원 보상(EBEC) 전략의 토대를 마련합니다. 아래 차트는 기업 거래 시 기업과 자문사가 고려해야 할 가장 중요한 EBEC 문제점들에 대한 개요 분석을 제공합니다.
본 차트의 목적상, 우리는 기업 거래의 세 가지 다른 형태를 논의합니다:
- (완전한) 주식 매입 거래: 이를 위해 우리는 매수인이 지주회사 또는 독립 기업의 모든 주식을 매입하여, 매도인에게 직원이나 복리후생 제도를 보유한 법인이 남지 않는다고 가정합니다.
- 자산 매입 거래: 이를 위해 우리는 매수자가 어떤 자산과 부채(복리후생 계획 및 보상 체계 포함)를 매입하고 어떤 것을 남겨둘지 '선택할 수 있는' 능력을 보유하고 있다고 가정한다.
- "분리 거래": 이 목적을 위해, 우리는 구매자가 운영 자회사의 모든 주식을 매입하지만, 복리후생 계획은 매도자에게 남는다고 가정합니다.
해당 거래에 복리후생 제도 및 보상 체계가 포함되나요?
[특정 혜택에 대한 자세한 내용은 아래 참조하십시오.]
| 주식 매입 | 자산 매입 | 분리하다 |
| 예, 매수인이 매도인에게 계약 체결과 관련된 계획 및 준비를 중단하도록 지시하지 않는 한 그렇습니다. 실무 참고: 중대한 책임 문제나 기타 사업 통합 고려 사항이 없다고 가정할 때, 계약 체결 시 기존 계획을 그대로 인수하는 것이 가장 쉬운 접근법입니다. 필요한 변경 사항이 거의 없기 때문입니다. 계획서(구매자 및 판매자 계획서 모두)는 여전히 검토하여 수정 필요 여부(예: "새로운" 통제 그룹 구성원의 참여 배제 등)를 확인해야 합니다. 향후 추가 계획이 필요할 수 있습니다 – 구매자가 여러 복지 계획 세트를 무기한 유지하고자 하는가? |
상황에 따라 다릅니다. 구매자가 설계도나 기타 보상 방안을 원할 경우, 해당 항목들은 포함된 자산 및 부채로 명시되어야 합니다. 당사자들은 인수된 부채를 상환하기 위해 특정 자산이 구매자에게 이전될 것인지, 아니면 특정 매매대금 조정(Purchase Price Adjustments)이 필요한지 결정해야 합니다. 구매자가 계획서 이전을 원하지 않는 경우(예: 구매자가 기존 혜택 플랫폼을 보유하고 있거나 실사 과정에서 중대한 부채 문제가 확인된 경우), 해당 항목들은 제외 자산 및 부채로 명시되어야 합니다. |
일반적으로 그렇지 않습니다. 다만 예외가 존재합니다. 예를 들어, 구매자가 기존 플랜의 분할을 원할 경우 등이 해당됩니다. 본 차트에서는 플랜이 거래에 포함되지 않는다고 가정합니다. 실무 참고사항: 플랜을 제외한 자산 거래와 마찬가지로, 이 구조는 구매자에게 클로징과 관련해 훨씬 더 많은 작업이 필요하게 합니다. 새로운 플랜을 채택하거나 기존 플랜에 직원을 추가해야 하기 때문입니다. |
해당 거래에 직원 및 고용 계약이 포함되나요?
| 주식 매입 | 자산 매입 | 분리하다 |
| 예, 매수인이 매도인에게 거래 완료 전 특정 직원을 해고하도록 지시하지 않는 한 (이는 드문 경우입니다). 해당 거래와 관련하여 직원들은 고용 종료나 서비스 종료(separation from service)를 경험하지 않을 것입니다. |
상황에 따라 다릅니다. 구매자는 어떤 직원들에게 고용 제안을 할 것인지, 그리고 현재의 고용 계약을 인수할 것인지 여부를 결정해야 합니다. 해당 범위에 포함된 직원들은 거래와 관련하여 고용 종료 및 서비스 이탈을 경험하게 됩니다. 따라서 구매자는 인력을 안정적으로 유지하기 위해 새로운/존속 법인을 통한 "새로운" 고용 제안을 제공해야 합니다. 고용계약이 양도될 가능성도 있습니다(계약 조건 및 인수자 선호도에 따라). 실무 팁: 특정 직원이 사업의 지속적 성공에 핵심적인 경우, 일부 매매계약은 특정 핵심 직원이 인수자의 제안을 수락하거나 일정 비율의 직원에게 고용 제안이 이루어지고/또는 수락되는 것을 거래 종결 조건으로 설정합니다. |
인수 전 직원의 법적 고용주가 대상 자회사인지 매도자/모회사인지에 따라 다릅니다. 대상 법인이 고용한 직원은 일반적으로 주식 매입과 같이 거래에 포함됩니다. 매도자/모회사의 특정 직원이 대상 법인에 상당한 서비스를 제공하는 경우, 해당 직원 그룹에 대해서는 거래가 자산 매입과 유사하게 처리됩니다. 실무 팁: 카브아웃 거래는 이 분야 및 기타 EBEC 영역에서 "혼합" 처리 가능성이 존재하기 때문에, 카브아웃 거래는 종종 가장 많은 사전 계획이 필요하며, 구매자가 거래에서 유지하거나 인수하고자 하는 직원 그룹을 명확히 정의하는 것이 중요합니다. |
401(k) 플랜은 어떻게 되나요?
| 주식 매입 | 자산 매입 | 분리하다 |
| 구매자가 아무런 조치를 취하지 않을 경우, 매도자의 401(k) 플랜은 거래와 함께 이전되며 매도자 직원들은 해당 401(k) 플랜에 중단 없이 계속 참여하게 됩니다. 직원들은 거래와 관련하여 자신의 계좌에서 자금을 인출할 자격이 없습니다. 계획 대출은 거래 종결 전과 동일하게 유지됩니다. 구매자가 해당 계획을 인수하지 않으려는 경우, 매매계약서에는 거래 종결 전 계획 해지를 요구해야 합니다. 이 경우 401k 계획의 영향은 자산 거래와 유사하게 작용합니다. 법률적 통찰: 거래 종료 전에 플랜이 종료되지 않고 구매자가 통제 그룹 내에서 401(k) 플랜을 유지하는 경우, 거래 종료 후 플랜이 종료되더라도 직원들은 분배금을 수령할 수 없습니다. |
상황에 따라 다릅니다. 401(k) 플랜이 포함된 자산인 경우 거래와 함께 이전됩니다. 이 방식은 직원들에게 주식 거래와 유사하게 느껴질 수 있으나, 플랜 스폰서가 변경되고 서비스 계약이 양도되어야 하므로 거래 종결 전에 수행해야 할 작업이 더 많습니다. 따라서 거래 완료 전 계약 검토가 더 철저히 필요합니다. 401(k) 플랜이 거래 대상에서 제외되면 기존 상태로 유지됩니다. 거래 완료와 관련하여 퇴사하는 직원은 이체 가능 분배금을 수령할 수 있습니다. 구매자는 플랜 대출 처리 방안을 고려해야 합니다. 또한 거래 완료 후 플랜 관리 책임자가 남아 플랜이 관리 공백 상태가 되지 않도록 해야 합니다. |
아무것도 없습니다. 위에서 언급한 바와 같이, 우리는 해당 플랜이 매도자 수준에 머무른다고 가정합니다. 구매자는 플랜 간 이전(그룹 롤오버와 유사하지만 구매자에게 승계형 책임이 발생하는 방식)을 선택할 수 있습니다. 플랜 간 이전이 발생하지 않을 경우, 직원들은 구매자에게 이전될 때 자신의 계좌 분배를 선택할 자격이 주어지며 이는 자산 거래와 유사하게 작동할 것입니다. 실무 팁: 기존 401(k) 플랜을 보유한 구매자는 플랜 관리자에게 401(k) 플랜 처리 방식에 대한 선호 사항이 있는지 문의해야 합니다. 매도자의 401(k) 플랜에 중대한 규정 준수 문제가 없다면, 플랜 간 이전은 특히 플랜 대출을 받은 직원들에게 전환 과정을 더 원활하게 느낄 수 있게 합니다. |
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취득한 401(k) 플랜에 관한 참고 사항:
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비적격 퇴직 연금 계획은 어떻게 되나요?
| 주식 매입 | 자산 매입 | 분리하다 |
| 401(k) 플랜과 유사하게, 해당 거래와 함께 제공되거나 거래 종결과 연계하여 종료되어야 합니다. 대상 직원들에 대해서는 고용 관계 종료가 발생하지 않습니다. 세법 제409A조에는 거래 상황에서 적용되는 특별 종료(및 현금화) 규정이 포함되어 있습니다. |
401(k) 플랜과 유사하게, 특정 요건을 충족할 경우 409A 규정은 자산 거래 당사자들이 인수 기업에서 동일 직위를 유지하는 직원을 퇴직으로 간주할지 여부를 결정할 수 있도록 허용합니다(‘동일 직책 규정’). 이를 명시하지 않을 경우, 자산 거래는 일반적으로 퇴직으로 간주되어 비정규 퇴직금 계획 하에서 해당 직원에 대한 지급 사유가 발생할 수 있습니다. |
복잡합니다! 대상 자회사 직원들은 고용 관계가 종료되지 않습니다. 매도자/모회사 직원들은 거래와 함께 이동하며 고용 관계가 종료됩니다. 이로 인해 이러한 복리후생을 어떻게 처리할지에 관한 여러 문제점과 복잡한 계획 수립 기회가 발생합니다. |
주식 보상에는 어떤 일이 발생하나요?
| 주식 매입 | 자산 매입 | 분리하다 |
| 상황에 따라 다릅니다. 주식 보상 계획 및 보상 계약서(“지배권 변경” 정의 포함)의 조건이 일반적으로 당사자들의 접근 방식을 안내합니다. 해당 거래와 관련하여 보상은 현금화되거나 취소될 수 있습니다. 또는 인수자가 미결제 주식 보상 일부 또는 전부를 인수하기로 합의할 수도 있습니다. 미결제 주식 보상이 존재하는 경우 어떤 접근 방식을 취하든 특정 세법 규정이 적용될 수 있으며 추가 문서가 필요할 수 있습니다. |
상황에 따라 다릅니다. 일반적으로 주식 보상 계획 및 보상 계약서(‘지배권 변경’ 정의 포함)의 조건이 적용 방식을 결정합니다. 거래 종료 시점에 보상이 확정되거나 현금화될 수 있으며, 그렇지 않은 경우 직원들이 매도자와의 고용 관계를 종료할 때 일반적으로 미확정 주식 보상은 상실됩니다. | 상황에 따라 다릅니다. 일반적으로 주식 보상 계획 및 보상 계약서(“통제권 변경” 정의 포함)의 조건이 접근 방식을 안내합니다. 해당 거래가 계획상 “통제권 변경” 정의에 부합할 경우, 직원들은 미행사 주식 보상 권리를 행사할 수 있게 될 수 있습니다. 이러한 정의 분석에는 거래의 실제 구조가 핵심적입니다. 매도자는 미행사 주식 보상권의 권리확정을 동의하거나, 거래 종료 후에도 대상 직원들이 보상권을 계속 보유하도록 허용할 수도 있습니다. |
해당 구조가 세법 제280G조(“골든 패러슈트 규정”)의 적용 여부 및 방식에 영향을 미치나요?
| 주식 매입 | 자산 매입 | 분리하다 |
| 회사의 제3자 매수자에 대한 완전한 주식 매각은 세법 제280G조 규정을 적용받게 되며, 당사자들은 "초과 낙하산 지급금"의 존재 여부를 판단하기 위해 철저한 분석을 수행해야 합니다. 법률 해설: 세법 제280G조는 일반적으로 C법인(또는 법인 과세 대상 LLC)에만 적용됩니다. 매도 주체가 파트너십, LLC(파트너십으로 과세되는 경우) 또는 S법인(또는 S법인 요건을 모두 충족하는 법인)인 경우, 일반적으로 세법 제280G조는 적용되지 않습니다. |
자산 매각은 해당 거래에 대해 세법 제280G조 규정을 적용할 수 있습니다. 일반적으로 매각은 매도 법인의 "자산 상당 부분"에 해당해야 합니다. 회사의 전체 자산 공정시장가치 총액의 1/3 이상에 해당하는 총 공정시장가치(부채는 고려하지 않음)의 자산 매각은 280G조 규정을 적용하게 됩니다. | 복잡합니다! "카브아웃(carve-out)" 거래에서 당사자들은 대상 자회사의 주식(및 기타 양도된 자산)이 거래 직전 매도/모회사의 "자산의 상당 부분"으로 간주되는지 여부를 판단해야 합니다. 해당된다면, 해당 거래는 대상 자회사와 매도/모회사 모두에 대해 세법 제280G조(Code Section 280G)를 적용하게 됩니다. |
단체 건강 보험은 어떻게 되나요?
| 주식 매입 | 자산 매입 | 분리하다 |
| 401(k) 플랜과 유사하게, 해당 거래와 함께 이전되거나 거래 종결과 함께 종료되어야 합니다. 주식 매입 맥락에서, 거래와 관련하여 고용 종료가 발생하지 않은 직원은 COBRA 자격이 없습니다(보험 적용이 상실되더라도). 이전에 COBRA를 선택했거나 선택 기간 중인 전직 직원(및 수혜자)은 계속해서 COBRA 자격을 유지합니다. |
401(k) 플랜과 유사하게 – 포함될 수 있음(주식 거래에 가깝게) 또는 제외될 수 있음(카브아웃 거래에 가깝게). 플랜이 양도/인수될 때 계약서를 검토해야 합니다. 자산 거래에서, 기본 IRS 규정(아래 설명 참조)은 일반적으로 매도인이 "M&A 적격 수혜자"에게 COBRA 보장을 제공할 책임을 지게 합니다. 그러나 매도자(및 그 지배 그룹)가 거래와 관련하여 단체 건강 보험 제공을 중단하는 경우, COBRA 보장 제공 의무는 매수자에게 이전될 수 있습니다(매도자 사업체의 전직 직원 중 현재 COBRA 보장을 받고 있는 자 포함). 이러한 COBRA 규정은 복잡하므로 자산 거래의 맥락에서 사례별로 신중하게 검토해야 합니다. |
복지 플랜은 기존 회사에 남게 됩니다. 대상 직원들은 기술적으로 고용 종료 상태가 아니더라도, 신규 직원과 마찬가지로 인수 기업의 온보딩 절차를 거쳐 새로운 플랜에 가입하도록 하는 것이 모범 사례입니다. 실무 팁: 인수 계약이 연중 체결될 경우, 많은 구매 계약서에서 인수 기업 플랜이 공제액 및 기타 비용 분담 요건에 대해 "크레딧"을 제공하도록 요구합니다. 이는 자산 거래에도 동일하게 적용됩니다. COBRA는 일반적으로 주식 보상 계획 규칙을 따르지만, 개별 사례별로 고려해야 할 특수한 문제가 발생할 수 있습니다. |
| 기본적인 국세청(IRS) 규정에 따르면, COBRA 의무가 발생할 경우 매도인은 일반적으로 "M&A 적격 수혜자"(일반적으로 매도인으로부터 이미 COBRA 보장을 받고 있는 개인(또는 선택 기간 중인 개인) 또는 매도인의 직원(또는 그 적격 수혜자) 중 매각과 관련된 적격 사건을 경험한 자)에게 COBRA 보장을 제공할 책임이 있습니다. 다만, (i) 매도인이 거래 종료 후에도 자회사 그룹 내에서 단체 건강 보험 계획을 유지하지 않는 경우, 매수인이 "M&A 적격 수혜자"에게 COBRA 보장을 제공할 책임이 발생하며, (ii) 당사자들은 이러한 기본 규칙을 계약으로 변경할 수 있습니다. | ||
유연지출계정(FSA)은 어떻습니까?
| 주식 매입 | 자산 매입 | 분리하다 |
| 해당 거래가 종료된 후에도 구매자가 향후 이러한 혜택을 종료하지 않는 한, FSA는 일반적으로 계속 유효하며 중단 없이 유지됩니다. |
판매자와의 고용 관계가 종료될 경우, FSA는 중단됩니다(단, 직원은 계획 조건에 따라 종료 전 청구에 대해 환급받을 수 있음). 대안으로 판매자가 FSA 계좌 잔액을 구매자의 FSA 계획으로 이전하는 데 동의하고, 직원의 FSA 선택 및 기여금이 구매자의 계획 하에서 중단 없이 계속되도록 할 수 있습니다. 당사자들은 매매계약서에서 이 사항을 다루고 자산 및 부채가 적절히 이전되도록 결정해야 하며, 이를 통해 매수자나 매도자 어느 한 쪽도 불균형한 책임을 지게 되지 않도록 해야 합니다. |
자산 거래와 마찬가지로, 직원이 매도인의 지배 그룹(및 복리후생 계획)을 떠날 경우 매도인의 FSA(유연지출계정) 계획 참여는 중단됩니다. 당사자들은 자산 거래 항목에 명시된 바와 같이 FSA 계정 잔액을 이전하기로 합의할 수 있습니다. |
적립된 휴가 또는 보너스 부채는 어떻게 되나요?
| 주식 매입 | 자산 매입 | 분리하다 |
| 적립된 휴가 및 상여금 부채는 대상 법인의 부채로 유지됩니다. 당사자들은 매매계약서상 이러한 부채와 관련된 "비용"을 처리해야 할 수 있습니다. |
일반적으로 매도 주체는 이러한 의무를 유지하게 되며(대상 직원이 퇴사할 경우 발생한 의무를 지급해야 할 수도 있음), 당사자들은 매매계약서에서 매수인이 이러한 채무의 일부 또는 전부를 인수하는 데 합의할 수 있습니다(단, 고용 종료 시 지급을 요구하는 관련 고용법이 적용되는 경우를 제외함). | 당사자들은 이러한 발생 부채를 어떻게 처리/계상할지 결정해야 할 것입니다. 이는 현재 재무적 관점에서 대상 자회사에 계상되거나 배분되지 않았을 수 있기 때문입니다. |
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