파이낸셜타임스 최근 보도에 따르면 바이오테크 기업들의 기업가치와 자금 조달 규모가 크게 감소한 것으로 나타났다 . "올해 미국에서 상장한 바이오테크 기업은 단 9개사에 불과하며 총 10억 달러를 조달했다… 지난해 같은 기간에는 60개 가까운 기업이 상장해 투자자로부터 74억 달러를 유치했다." 이는 2021년 2월부터 2022년 5월까지 상장된 글로벌 바이오테크 기업의 총 기업 가치가 70% 감소했음을 의미한다. 이러한 추세는 일반적인 IPO 시장의 전반적 둔화와 일치하지만, 바이오테크에 대한 벤처 캐피털 자금 조달도 둔화되었다. 다만 이 중 일부는 2021년의 비정상적으로 호황이었던 시기에 기인한 것일 수 있다.
이러한 추세는 성장 및 제품 개발 단계에 있는 바이오테크 기업들이 자본을 보다 효과적으로 확보하고 운용할 필요성을 강조한다. 특히 미충족 의료 수요 분야를 중심으로 가치 하락이나 신약 개발 성공을 입증하지 못한 기업 등으로 인해 바이오테크 시장에서 투자자들의 신중한 태도가 나타나는 문제를 해결할 수 있는 몇 가지 방안은 다음과 같다:
- 협력할 벤처 캐피털 회사의 범위를 확대하는 것. 기업이 장기적으로 전략적·재무적 파트너가 될 수 있는 분야 전문성과 운영 자금을 확보하는 것이 중요하지만, 본문에 언급된 바와 같이 "기업이 사업 계획을 제시할 투자자 선택 범위를 넓히면 신규 투자 제안이 재개될 수 있다." 파월은 비상장 기업이 두 개의 벤처 캐피털 회사와 협력하는 대신 "세 곳 또는 네 곳의 투자사를 테이블에 앉혀야 한다"고 조언했다. 그는 "재정적 여유가 있는 벤처 캐피털을 선택하라"며 "해당 기업이 속한 분야의 지식이나 배경을 가진 곳을 선택하라"고 덧붙였다. 또한 "1년 후 새로운 투자자가 나타나지 않더라도 장기적으로 자금을 조달할 수 있는 탁월한 능력을 갖춘 곳을 선택하라"고 강조했다. 그는 "테이블에 네 곳의 훌륭한 투자사가 있다는 사실을 안다면 안심할 수 있다"고 말했다.
- 대형 제약사와의 파트너십 및/또는 인수합병을 모색 중입니다. 브리스톨마이어스스퀴브가 터닝포인트 테라퓨틱스를 41억 달러에 인수한 사례나 글락소스미스클라인이 시에라 온콜로지를 19억 달러에 인수한 사례와 같은 최근 사례들은 이 전략의 핵심이 해당 기업의 제품 로드맵과 잠재적 파트너사의 포트폴리오 내 충족되지 않은 수요 간의 접점을 찾아내는 데 있음을 보여줍니다. 기업들은 자원을 해당 접점을 겨냥한 개발 마일스톤 달성에 집중함으로써 성공적인 파트너십 및/또는 엑시트(매각)를 위한 기반을 마련할 수 있습니다.
- 전략적으로 부채 금융을 활용하여 특정 개발 단계별 목표를 달성하는 것. BridgeBio Pharma가 최대 7억 5천만 달러의 비희석성 부채 금융을 확보한 사례에서 보듯, 부채 금융은 특정 개발 단계별 목표에 맞춰 규모를 조정할 때 특히 유리할 수 있다. 이는 향후 자금 조달도 기업의 성장에 맞춰 규모를 조정할 수 있도록 하면서도 미래 투자자들에게 과도한 위험 신호를 보내지 않도록 보장한다. 즉, 개발 단계별 목표 달성을 입증하는 이점이 부채 금융의 표면적 위험보다 훨씬 더 중요하게 작용할 수 있다.
전반적인 공통된 주제는 회사의 자원을 임상적 이정표의 명확한 달성을 입증하는 데 집중하는 것이다. 이는 회사의 약물 파이프라인에 대한 가능성을 강화하는 가시적인 결과를 바탕으로 회사의 전망에 대한 위험을 크게 줄이는 데 도움이 될 수 있다. 또한 현재 사이클이 언제 더 일반적인 자금 조달 수준으로 회복될지 정확히 예측하기는 어렵지만, 그러한 일정에 부합하는 목표를 설정하는 것은 회사가 IPO나 기타 전략적 출구 전략을 어떻게 달성할 계획인지 보여주는 데 도움이 될 수 있다. 다시 말해, 기존 임상 성과를 바탕으로 현실적인 일정을 반영한 명확한 사업 계획을 제시하고, 신규 투자금이 다음 단계의 이정표 달성에 어떻게 활용될지 보여줌으로써 기업은 투자자 신뢰를 높일 수 있으며, 결과적으로 더 나은 자금 조달 성과를 얻을 수 있습니다.
