2023년 M&A 전망
2022년 기업 가치 하락으로 인해 M&A 활동이 급증할 것이라는 추측이 많았지만, 작년의 활동은 예상보다 저조했습니다. 전 세계적으로 2022년 M&A 거래 가치는 전년 대비 37% 감소했습니다. 2022년은 2001년 이후 전년 대비 거래 규모가 가장 큰 폭으로 감소한 해였습니다. 인플레이션, 해외 정세 불안, 불안정한 자본 시장, 금리 상승 등이 감소의 원인 중 일부에 불과합니다.
2023년의 M&A 전망은 어떻게 될까요? M&A 활동이 활발해질까요, 아니면 매수자와 인수 대상의 신중한 접근이 계속될까요? 다음은 헤드라인을 장식하고 있는 몇 가지 예측입니다.
정상으로의 복귀
많은 분석가들이 2021년 이전의 활동으로 돌아갈 수 있을 것이라고 예측하고 있습니다. 2022년에는 거래 가치와 거래량이 급격히 감소할 것으로 예상되지만, 이는 대부분 2021년 M&A의 놀라운 증가세 덕분입니다. 2021년은 역사적인 거래 건수를 기록한 M&A의 블록버스터 해였습니다. 이러한 종류의 활동은 해마다 반복되거나 초과하기 어렵습니다. 2021년이라는 이례적인 상황을 제외하면 2022년의 활동은 2020년과 비슷한 수준입니다. 따라서 2023년에 접어들면서 M&A 활동이 정상화된 수준으로 돌아가는 과정일 수 있습니다.
일부 지역에서 급증할 수 있음
2022년 기술 거래는 전체 거래 가치의 약 20%를 차지했습니다. 2023년에도 많은 사람들이 기술이 계속해서 M&A를 주도할 것으로 예상합니다. 인터뷰에서 정보에 따르면 골드만 삭스의 은행가들은 올해 민간 기술 기업 간의 통합이 회복될 수 있다고 말했습니다. 이는 특히 IPO 계획을 변경해야 하는 스타트업에게 해당될 수 있습니다.
이러한 기업들은 다른 출구 전략을 모색하고 있을 가능성이 높으며, 밸류에이션 하락으로 이 분야의 인수가 더욱 매력적으로 보일 것입니다.
핀테크 산업이 2023년에 더 높은 수준을 보일 것이라는 추측도 있습니다. 이 분야는 2022년에 가파른 밸류에이션 하락과 롤러코스터 같은 한 해를 보냈습니다. 밸류에이션이 하락함에 따라 드라이파우더가 많은 핀테크 투자자들은 2023년에 이 자본을 투자할 가능성이 높아질 것입니다. 또한 많은 사람들이 핀테크 산업의 시장 통합으로 인해 핀테크 기업의 M&A가 증가할 것으로 예측하고 있습니다.
언스트앤영은 또한 "기술 분야 CEO 응답자의 72%가 향후 12개월 내에 M&A를 추진할 계획이라고 답한 반면, 전체 산업 분야 CEO 응답자의 59%는 M&A를 추진할 계획이 없다"는 최근 EY의 연구를 인용하며 2023년에 기술 거래에 대한 욕구가 회복될 것으로 예측했습니다. 낮은 기업가치를 활용하고 새롭고 혁신적인 분야로 확장하려는 기업들은 특히 혁신적인 기술 스타트업에 인수 가능성이 높을 것으로 예상됩니다.
이자율 대 건조 분말
여러 차례의 금리 급등으로 인해 돈을 빌리는 데 드는 비용이 상당히 비쌉니다. 사실상 공짜로 돈을 빌릴 수 있는 시대는 지났습니다. 연방준비제도이사회가 올해 남은 기간 동안 어떤 조치를 취할지는 아직 결정되지 않았지만, 시장에서는 향후 몇 달 동안 금리가 인상될 가능성이 높다고 보고 있습니다. 이는 앞으로 대출 비용이 계속 높아질 것이라는 의미입니다. 그러나 연준이 금리 사이클의 정점에 도달할 수도 있으며 하반기에는 금리가 평준화될 수 있습니다.
부채를 떠안는 데 드는 높은 비용으로 인해 기업 인수가 더 어려워지는 반면, 사모펀드는 전례 없이 많은 양의 건조 분말을 보유하고 있습니다. 이러한 인수자는 선순위 청산 우선권을 가진 발생 배당, 참여 배당, 현물 배당 등을 사용하여 이자를 중심으로 구조를 짤 수도 있습니다. 이들은 밸류에이션이 더 매력적이 될 때 드라이 파우더를 사용하려고 할 것입니다. 또한 전략적 매수자는 이전 경기 침체기에 비해 견고한 대차대조표를 보유하고 있으며 매력적인 밸류에이션을 활용하고자 할 것입니다. 이러한 요인들의 조합은 올해 활동을 강화할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다.
실사는 계속해서 최우선 순위가 될 것입니다.
구매자가 인수 대상을 그 어느 때보다 면밀히 살펴보면서 실사는 계속해서 우선 순위가 높아질 것입니다. 2022년에 매수자들은 인수 대상에 대한 실사에 더 많은 시간을 할애했으며, 이러한 실사 과정의 길어진 시간은 2023년까지 계속될 것으로 보입니다. 시장이 매수자에게 유리한 방향으로 변화함에 따라, 매수자는 이 기간을 활용하여 금리 및 기타 시장 요인의 영향과 성장 전략 실행 능력, 예상되는 비즈니스 시너지 효과를 파악할 것으로 예상할 수 있습니다. 인수 대상 기업은 재무 및 운영에 대한 면밀한 조사를 받을 준비가 되어 있어야 합니다.
시장 상황과 기타 요인이 급변할 수 있기 때문에 2023년의 M&A 활동 수준을 확실하게 예측하기는 어렵습니다. 하지만 경제가 안정적으로 유지되고 밸류에이션이 매력적으로 유지된다면 2023년에는 M&A 활동이 증가할 가능성이 있습니다.
