본 기사는 주식 기반 보상 시리즈의 두 번째 편으로, 고용주가 흔히 제기하는 질문인 "우리 회사와 직원들에게 가장 적합한 주식 보상 유형은 무엇인가?"에 대한 해답을 제공하기 위해 마련되었습니다. (첫 번째 기사는 여기에서 확인하실 수 있습니다.)
본 글은 비적격 주식 옵션(NQSO)과 주식으로 정산되는 주식가치상승권(SAR)에 대한 개요를 제공합니다. 개요로서 본 글은 NQSO와 SAR의 특정 핵심 측면만을 다룰 것입니다. 이러한 유형의 보상과 관련된 모든 문제나 고려 사항을 포괄적으로 논의하기 위한 것이 아닙니다. 본 글은 비상장 기업에 초점을 맞추며, 상장 기업에 적용되는 추가적 또는 상이한 증권법, 회계 및 지배구조 고려사항은 다루지 않습니다. 또한, 세금 관련 논의는 미국 연방 소득세로만 한정됩니다.
설명
NQSO란 무엇인가요?
NQSO는 일종의 보상형 주식 옵션입니다. 옵션이란 특정 기간 동안 정해진 가격(‘행사가격’)으로 회사 주식을 매수할 수 있는 권리를 말합니다. NQSO는 회사 주가가 행사가격보다 높을 때 옵션 보유자에게 보상을 제공합니다. 행사가격이 주당 1달러인 주식 10주를 매수할 수 있는 옵션을 받았다고 가정해 보십시오. 옵션을 행사할 당시 주당 주가 가치는 100달러입니다. 따라서 1,000달러 상당의 주식을 10달러만 지불하고 구입할 수 있습니다. 990달러의 차액은 고용주로부터의 보상으로 간주됩니다.
주식 정산형 SAR이란 무엇인가요?
주식결제형 SAR은 경제적으로 NQSO와 유사하지만, 수령자는 행사 가격을 지불할 필요가 없습니다. SAR이 행사될 때, SAR 보유자는 행사 시점의 주식 공정 시장가치와 행사 가격의 차액(“스프레드”)에 해당하는 순수 주식 수만을 자동으로 받게 됩니다. 위 NQSO 예시와 동일한 금액을 적용할 경우, SAR을 행사하면 총 가치 990달러에 해당하는 9.9주의 주식이 지급됩니다. 고용주가 행사 시 지급될 주식 중 일부를 행사 가격을 충당하기 위해 유보하는 경우, NQSO에서도 동일한 결과를 얻을 수 있습니다.
SARs가 NQSOs와 유사하기 때문에, 본 문서에서 NQSOs에 대한 언급은 별도로 명시되지 않는 한 일반적으로 주식 결제형 SARs를 포함합니다.
NQSO는 왜 "비자격"이라고 부르는가?
NQSO가 비적격(nonqualified)으로 불리는 이유는 자본 이득세 과세 대상이 될 수 있는 소위 "인센티브 스톡 옵션" 또는 "법정 스톡 옵션"의 요건을 충족하지 않기 때문입니다. NQSO와 인센티브 스톡 옵션의 차이점 및 선택 시 고려해야 할 요소에 대한 자세한 내용은 당사 기사 (링크)를 참조하십시오.
왜 NQSO를 부여하는가?
NQSO는 종종 고용주가 직원이나 기타 서비스 제공자(이사 및 컨설턴트 등)에게 부여하는데, 이는 서비스 제공자의 이익을 고용주의 주주 이익과 일치시키는 데 도움이 되기 때문이며(아래 '장점' 참조), 잠재적으로 유리한 세금 처리(아래 '세금 처리' 참조)를 받을 수 있기 때문입니다.
NQSO의 일반적인 조건에는 어떤 것들이 있나요?
비정규적 주식매수권(NQSO)의 행사 가격은 일반적으로 해당 NQSO가 부여된 날짜의 기초 주식 공정 시장 가치로 설정됩니다.
NQSO는 종종 행사가 가능해지기 위해 서비스 제공자가 고용 상태를 유지하거나 근무해야 하는 행사가격 일정(vesting schedule)을 갖습니다. 행사가격 일정은 일반적으로 총 3년에서 5년 사이이며, 전체 서비스 기간에 걸쳐 일정 비율로 행사가격이 부여되는 방식을 취합니다. 특정 산업의 사기업에서 흔히 채택하는 행사일정 예로는, NQSO의 25%가 1주년 시점에 행사 가능해지고 이후 3년간 매월 균등하게 행사 가능해지는 방식이 있습니다. 선택된 행사일정은 일반적으로 고용주가 장기적 유지 인센티브를 유지하려는 욕구와 서비스 제공자가 해당 일정을 달성 가능하다고 인식할 필요성 사이의 균형을 반영합니다.
NQSO는 일반적으로 10년의 기간을 가지며, 이는 NQSO가 부여일로부터 10년 후 만료되어 더 이상 행사할 수 없음을 의미합니다.
서비스 제공자의 고용 또는 기타 서비스 계약이 종료된 후 해당 제공자가 NQSO(비상장주식옵션)에 대해 부분적 또는 완전한 권리 취득을 완료한 경우, 해당 NQSO의 취득 완료된 부분은 대개 종료 후 일정 기간 동안 행사 가능 상태를 유지합니다(정당한 사유로 인한 해고인 경우는 제외). 이러한 퇴직 후 행사 기간의 일반적인 범위는 정당한 사유 없이 발생한 비자발적 종료 시 30~90일, 사망 또는 장애로 인한 종료 시 최대 180일 또는 1년까지입니다.
세금 처리
NQSO는 일반적으로 부여 시점이나 귀속 시점에 고용주나 서비스 제공자에게 즉각적인 세금 영향이 발생하지 않습니다. 대신, NQSO가 행사될 때 세금 인식 사건이 발생합니다. 행사 시점에 서비스 제공자는 일반적으로 취득하는 주식의 공정 시장 가치가 행사 가격을 초과하는 금액(“스프레드”)만큼의 일반 소득을 인식하며, 고용주는 일반적으로 이에 상응하는 세금 공제를 받게 됩니다. 위 예시에서는 행사 시점의 주식 가치 1,000달러와 행사 가격으로 지불한 100달러의 차액인 990달러가 해당됩니다. 직원 옵션 보유자의 경우, 스프레드는 일반적으로 원천징수 목적상 추가 급여로 취급되며 직원의 W-2 양식에 해당 내용으로 보고됩니다. 비직원 옵션 보유자의 경우, 스프레드는 일반적으로 보상으로 취급되며 해당 1099 양식에 보고됩니다.
옵션 행사 시, 옵션 보유자는 일반적으로 행사 시점에 취득한 주식의 공정시장가치와 동일한 기준가액을 취득한 주식에 대해 부여받습니다. 이후 해당 주식이 매각될 경우, 가치 상승분 또는 하락분은 일반적으로 각각 단기 또는 장기 자본 이득 또는 손실이 됩니다. 위와 동일한 예시를 적용하면, 해당 주식에 대한 귀하의 기준가는 1,000달러이며, 이후 1,500달러에 매각할 경우 500달러가 자본 이득이 됩니다.
그러나 상기 세제 혜택을 받기 위해서는 NQSO가 다음과 같은 몇 가지 요건을 충족해야 합니다:
- NQSO의 행사 가격은 부여 시점의 기초 주식 공정 시장 가치보다 낮게 설정되어서는 안 됩니다. (아래 "단점" 참조)
- NQSO는 서비스 제공자가 서비스를 제공하는 법인의 주식 또는 해당 법인의 모회사 주식과 관련되어야 합니다. 일반적으로 NQSO는 서비스 제공자가 서비스를 제공하는 법인의 자회사 주식을 매입하기 위해 부여될 수 없습니다.
- NQSO는 행사일 이후 소득 이연을 위한 추가 기능을 제공하지 않을 수 있습니다.
NQSO가 이러한 요건을 모두 충족하는 경우, 일반적으로 비적격 지연 보상(Code Section 409A)에 관한 세법 규정의 적용을 받지 않으므로 상기 세금 처리를 받게 됩니다. NQSO가 이러한 요건을 모두 충족하지 못할 경우, 세법 제409A조가 적용될 수 있습니다. 해당 조항은 이연보상의 시기에 대해 엄격한 요건을 부과하며, 이러한 요건을 충족하지 못할 경우 20%의 가산세 및 기타 불리한 세금 결과를 초래합니다. NQSO는 일반적으로 세법 제409A조의 시점 요건을 충족하지 못하므로, 세법 제409A조 적용 제외 자격을 얻기 위해 상기 세 가지 요건을 모두 충족하는 것이 바람직합니다. 또는, 위 세 가지 요건을 모두 충족하지 못하는 NQSO는 세법 제409A조에 적용되고 이를 준수하는 구조로 설계될 수 있으나, 이 경우 일반적으로 옵션 보유자가 NQSO 행사 시점을 선택할 수 있는 상당한 유연성을 포기해야 합니다.
장점
NQSO는 인센티브 보상 수단으로서 다음과 같은 잠재적 장점을 지닙니다:
- 주식 가치가 크게 상승할 경우 상당한 이익을 얻을 가능성이 있으며, 이는 직원 및 기타 서비스 제공자들에게 큰 동기부여가 되어 그들의 이익을 주주와 일치시키는 데 도움이 될 수 있습니다.
- NQSO는 일반적으로 이해하기 쉬워, 주가가 상승할 가능성이 있다고 믿어지는 한 서비스 제공자들이 이를 가치 있게 인식할 가능성이 더 높습니다.
- NQSO가 귀속된 후, 옵션 보유자는 행사 시점을 선택함으로써 과세 소득을 인식할 시기를 선택할 수 있습니다.
- 고용주는 일반적으로 옵션 보유자가 행사 시 인식한 보상액에 상응하는 세금 공제를 받습니다.
- 비직원 서비스 제공자(컨설턴트 및 이사 등)에게도 인센티브 스톡 옵션과 달리 NQSO(비직원 서비스 제공자 주식 옵션)를 부여할 수 있습니다.
단점
NQSO의 잠재적 단점으로는 다음과 같은 것들이 있습니다:
- 행사가 때문에 NQSO는 주식 가치가 행사가 이상으로 상승하지 않는 한 옵션 보유자에게 가치가 없습니다. 주식 가치가 상승하지 않거나 하락할 경우, NQSO는 동기부여 효과를 빠르게 상실하거나, 특히 주식 가치가 장기간 행사가 아래로 유지될 경우 오히려 사기를 저하시키는 요인이 될 수 있습니다.
- 행사가 완료되면 NQSO의 스프레드는 일반 소득으로 과세됩니다. NQSO가 귀속 전 행사 가능한 "조기 행사" 옵션으로 구성되지 않는 한, 자본 이득 처리가 가능한 경우는 거의 없습니다. 옵션 보유자가 직원인 경우, 해당 소득은 원천징수 및 고용세 대상이 됩니다.
- 행사 시, 옵션 보유자는 행사되는 NQSO의 행사 가격과 (잠재적으로) 원천징수세를 납부해야 하며, 이는 자금 차입이 필요할 수 있습니다 (관련 기사 참조) 또는 주식 매각을 통해 옵션 행사 및 관련 세금을 조달해야 할 수 있습니다(주식결제형 SAR은 이 점에서 NQSO와 다르다는 점에 유의하십시오. SAR 보유자는 행사 가격을 지불할 의무는 없지만, 여전히 원천징수세나 기타 세금 의무를 자체적으로 조달해야 할 수 있습니다).
- 행사 가격을 설정하기 위해 고용주는 일반적으로 세법 제409A조 규정에 따라 주식 부여 시점의 공정 시장 가치를 결정해야 하며, 이때 독립적인 제3자 평가를 활용할 경우 추가 비용이 발생할 수 있습니다. 주식 가치 평가를 위한 세법 제409A조 규정 체계에 대한 논의는 여기에서 확인할 수 있습니다.
기타 고려 사항
증권법
NQSO는 미국 연방 및 주 증권법상 "증권"으로 간주됩니다. 따라서 그 부여 및 행사는 1933년 증권법의 요건을 준수해야 합니다. 증권법은 일반적으로 증권이 제공 및 판매될 때마다 증권거래위원회에 등록되거나 면제 요건을 충족해야 한다고 규정합니다.
비공개 기업에서 NQSO에 자주 적용되는 면제 조항은 규칙 701로 알려져 있으며, 이는 발행자 또는 그 자회사의 직원, 컨설턴트 또는 자문위원에게 서면 보상 혜택 계획에 따라 제공 및 판매되는 증권이 특정 요건을 충족할 경우 일반적으로 등록을 면제합니다. 흔히 제기되는 질문은 발행인에게 서비스를 제공하는 유한책임회사(LLC)와 같은 법인체에도 NQSO를 부여할 수 있는지 여부입니다. 제한된 예외를 제외하면 일반적으로 "불가"입니다. 규칙 701은 오직 "자연인"인 컨설턴트 및 고문에게만 적용되는 제안 및 판매를 면제하기 때문입니다. 규칙 701로 NQSO를 면제할 수 없는 경우 다른 면제 조항이 적용될 수 있으나, 다른 면제 조항들은 규칙 701만큼 충족하기 쉽지 않을 수 있습니다(예: 일부 조항은 NQSO 수령인이 증권법상 인정된 투자자여야 할 수 있음).
미국 연방 증권법 외에도, 미국 내 NQSO 부여는 해당 주(州)의 "블루 스카이" 법률에 따른 면제 요건을 충족하거나 이를 준수해야 합니다. 일반적으로 NQSO 부여 시점에 직원 또는 컨설턴트가 거주하는 주의 "블루 스카이" 법률이 적용됩니다. 일부 주에서는 해당 주 내 서비스 제공자에게 NQSO를 부여할 때 신고서 제출 또는 수수료 납부를 요구할 수 있습니다. 기업은 특정 주에 거주하는 직원 또는 컨설턴트에게 NQSO를 부여하기 전에 해당 주의 적용 가능한 "블루 스카이" 법률을 검토해야 합니다.
문서 및 주주계약서
NQSO는 일반적으로 해당 NQSO에 적용되는 주요 조건을 포함한 계획서를 통해 문서화되며, 각 수여 대상자에게는 부여된 NQSO의 구체적 조건(예: 부여된 NQSO 수, 행사 가격, 귀속 기간 등)을 명시한 개별 수여 계약서가 제공됩니다. 회사의 이사회는 일반적으로 해당 계획을 채택하고 각 부여를 승인하나, 이러한 권한을 임원에게 위임할 수도 있습니다.
비상장회사 주식에 대한 NQSO(비공개주식매수권) 행사 시, 고용주 입장에서는 서비스 제공자가 행사 후 주식 소유권을 규율할 주주계약 또는 유사 계약을 체결하도록 요구하는 것이 종종 신중한 조치입니다. 주주계약은 예를 들어 주식 양도를 제한(종종 우선매수권 부여를 통해)하고, 서비스 제공자가 고용을 종료하거나 서비스 관계를 종료할 경우 고용주가 해당 주식을 재매입할 수 있는 권한을 보장하며, 다른 주주들이 지지하는 합병 또는 기타 매각 거래에 서비스 제공자가 참여하도록 요구함으로써 고용주 및 기타 주주들에게 가치 있는 보호 장치를 제공할 수 있습니다.
본문 서두에서 언급한 바와 같이, 본 글은 개요를 목적으로 작성되었으므로 NQSO 및 SAR의 특정 핵심 측면만을 다루며 포괄적인 논의를 제공하지 않습니다. NQSO 및 SAR 개요에서 다룬 주제 중 본문에 언급되지 않은 사항에 대한 문의가 있거나, 기타 주식 보상 대안을 탐구하고자 하신다면, 본 시리즈의 후속 글을 기대해 주시거나 자세한 내용은 담당 폴리 변호사에게 문의하시기 바랍니다.
