In 국제 인수합병에 관한 4부작 시리즈의 제1부에서는 국제 인수합병에 관한 4부작 시리즈의 제1부에서는 해외에서 생산하거나, 해외에서 사업을 운영하거나, 해외로 판매하는 기업을 인수할 때 발생하는 실사 문제 유형을 살펴보았습니다. 특정 경우, 국경 간 인수는 미국 외국인투자위원회(CFIUS 또는 "위원회")와 관련된 고려 사항을 수반할 수 있습니다. 본 글은 CFIUS의 운영 방식에 대한 개요를 제공합니다. 본 시리즈의 제3부 및 제4부에서는 의무적 신고가 필요한 시점과 자발적 신고를 고려해야 하는 시점, 그리고 완화 조치와 관련된 고려 사항에 대해 추가적으로 다룰 예정입니다.
CFIUS는 외국 투자가 미국 경제 및 인프라에 미치는 국가 안보적 영향을 평가하는 부처 간 위원회이다. CFIUS는 "미국 내 주간 상거래에 종사하는 자에 대한 외국 통제권을 초래할 수 있는 자에 의한 또는 해당 자와의 합병, 인수 및 장악이 국가 안보에 미치는 영향을 판단하기 위한 조사"를 수행할 수 있는 법적 권한을 보유하고 있다.
다국적 기업들은 미국 기업과 외국 투자자 또는 구매자 간의 국경 간 투자 및 거래와 관련하여 CFIUS의 절차와 과정을 인지해야 합니다. 31 C.F.R. part 800에 따른 잠재적 "대상 거래" 또는 31 C.F.R. part 802에 따른 "대상 부동산 거래"(이하 총칭하여 "대상 거래")에 참여하려는 당사자는 거래 종결 전에 위원회에 자발적 제출을 선택할 수 있습니다. 이를 통해 기업들은 거래 종결 전에 해당 거래가 CFIUS의 국가 안보 검토 대상이 될지 여부를 사전에 파악할 수 있습니다. 최근에는 아래에서 더 자세히 다루는 2018년 외국인 투자 위험 검토 현대화법(FIRRMA)에 따라 특정 거래들은 이제 의무적인 CFIUS 신고 대상이 되기도 합니다. CFIUS가 거래를 승인할 경우, 당사자들은 국가 안보 사유로 인한 후속 매각 명령으로부터 안전항을 확보하게 됩니다. 또한 거래 종결 전 위원회 심사는 당사자들이 거래 내용을 수정하거나 CFIUS 승인을 얻기 위한 "완화 합의서"를 체결할 기회를 제공합니다.
CFIUS 심사는 공동 자발적 신고서("신고서") 또는 간략한 제출 서류인 신고서(Declarations) 형태로 진행됩니다. 두 경우 모두 미국 내 사업체에 대한 상세한 설명, 거래 조건, 그리고 외국 구매자 또는 투자자에 대한 정보가 필요합니다. CFIUS 심사 각 단계별 절차 및 일정에 대한 설명은 아래와 같습니다:
공지사항
사전 제출 단계.통지서를 제출하기 전에 당사자들은 위원회에 통지서 초안을 제출하여 공식 제출 전에 해결해야 할 의견과 피드백을 받아야 합니다. 이러한 피드백은 당사자들이 공식 제출 시 더 상세한 답변을 준비하는 데 도움이 되며, 이는 CFIUS가 공식 심사 단계에서 질문에 답변할 시간을 상당히 적게 제공한다는 점을 고려할 때 유용할 수 있습니다.사전 제출 단계는 개방형으로 운영됩니다. CFIUS 제출 서류의 사전 제출 버전에 대한 의견 수렴 기간이 정해져 있지 않기 때문입니다. CFIUS는 10영업일 이내에 의견을 회신하려 노력하지만, 여러 차례의 의견 교환과 재제출 요청이 발생할 경우 이 일정이 상당히 지연될 수 있습니다. 이러한 지연 가능성 때문에 기업들은 초기 제출 준비 시간을 포함해 CFIUS 절차를 5~6개월 과정으로 간주할 것을 권장합니다.
검토 단계.모든 의견이 처리된 후 공식 서류 제출이 시작되면 45일간의 검토 기간이 개시됩니다. 이와 관련하여, 이 기간의 시작 시점은 제출 시점이 아닌 CFIUS가 결정한다는 점을 유의해야 합니다. 위원회 직원으로부터 일주일 이상 아무런 연락이 없는 경우가 흔합니다. 이는 제출 서류가 위원회에 의해 '수락'된 시점부터 기간이 시작되기 때문입니다. 일단 시계가 작동하기 시작하면 CFIUS는 45일 기한을 매우 잘 준수합니다. 이 검토 단계에서 CFIUS는 당사자들에게 질문 세트에 대한 답변을 요청하는 경우가 많으며, 이에 대한 답변은 일반적으로 영업일 기준 3일 이내에 제출해야 합니다.
잠재적 조사 단계. CFIUS가 45일 이내에 심사를 완료하지 못할 경우 , 거래의 복잡성과 관련된 문제 처리, 미해결 사항 해결 또는 CFIUS 직원의 일반적인 업무량 증가로 인해 추가 45일간의 조사 기간으로 진행될 수 있습니다. 본격적인 조사 단계로 넘어가는 것은 상당히 흔한 일이며, 이는 승인에 부정적인 신호로 간주되어서는 안 됩니다.
잠재적 대통령 검토 단계.마지막으로, 극도로 복잡한 서류 제출이나 특별한 우려를 야기하는 서류의 경우, 추가로 15일간의 대통령 검토 기간이 적용될 수 있습니다.
철수
당사자는 위원회의 수락 후에도 위원회가 당사자의 서면 철회 요청을 승인하는 경우에만 통지를 철회할 수 있다. 시간이 지남에 따라 당사자들은 여러 사유로 철회를 요청해 왔습니다. 초기 심사 단계 또는 후속 조사 기간 내에 위원회의 미해결 국가 안보 우려 사항을 모두 해결하지 못한 경우, 당사자들은 질문에 답변하거나 완화 협정을 통해 위원회의 국가 안보 우려 사항을 해결하기 위한 추가 시간을 확보하기 위해 통지서를 철회하고 재제출할 것을 요청할 수 있습니다. 다른 경우에는 거래 조건의 중대한 변경으로 인해 새로운 신고서 제출이 필요해져 당사자들이 신고서 철회 및 재제출을 요청할 수 있습니다. 또 다른 경우에는 상업적 이유로 거래를 포기하거나, CFIUS가 제안한 완화 조치에 동의하기를 원하지 않거나, CFIUS가 해당 사안을 대통령에게 회부하기로 결정한 점을 고려하여 당사자들이 신고서 철회를 요청할 수 있습니다.
실무 포인트: 위원회가 사전 제출 기간을 연장하거나 공식 통지 접수 후 심사 기간 시작을 지연시켜 추가로 1주일 이상의 시간을 확보할 수 있는 비공식적 권한 외에도, 장문의 공동 자발적 통지서 초안 작성 및 증빙 자료 수집에 소요되는 시간 역시 한 달 이상 걸릴 수 있다는 점을 유의해야 합니다. 그러나 철저한 제출은 초기 45일 심사 기간 내에 절차를 완료할 가능성을 높여준다는 장점이 있습니다. 따라서 CFIUS 심사가 필요한 거래에 관여하는 모든 관계자에게 거래 완료까지 5~6개월이 소요될 수 있음을 사전에 알리는 것이 중요합니다. 이는 CFIUS 문제들을 거래 초기 단계에서 고려하고, 거래 최종 조건 협상 전에 CFIUS 제출 서류를 미리 준비해야 함을 의미합니다.
선언
FIRRMA 시행 이전에는 당사자들이 CFIUS에 장문의 서면 통지서를 제출해야 했으며, 거래에 관여한 각 기업과 거래 대상인 미국 기업 및 해당 미국 기업을 인수하려는 외국 구매자에 관한 제품 라인, 사업 운영, 인력, 기술 및 기타 정보에 대한 상세한 내용으로 긴 규제 질문 목록에 답변해야 했습니다. 이러한 제출 절차의 행정적 부담을 완화하기 위해 2018년 FIRMMA가 제정되어 CFIUS 심사를 요청하는 간소화된 제출 서류("선언서") 제도를 도입하였으며, 이 서류는 5페이지 이내로 작성됩니다. 이러한 간이 신고서는 외국 정부가 중요 인프라 또는 중요 기술에 관여하거나 미국 시민의 민감한 개인 데이터를 유지 또는 수집하는 미국 기업에 대해 "상당한 지분"(의결권 지분 10% 미만 거래 제외)을 보유하는 특정 거래에 대해 의무적으로 적용됩니다(투자 펀드에 대한 예외 및 일부 외국 정부 투자자에 대한 잠재적 면제 포함).
신고 절차의 심사 기간이 통보 절차의 45일과 달리 30일인 만큼, 신고는 당사자들이 CFIUS 승인을 획득하는 데 보다 간소화된 절차로 기능할 수 있습니다. 신고서에는 요구되는 정보가 더 제한적이지만, 거래의 국가 안보 영향에 따라 CFIUS는 신고서를 제출한 당사자들에게 더 긴 형식의 통지서를 제출하도록 요구하고 거래에 대한 승인을 제공하기 전에 추가적인 45일 검토 절차를 거치도록 할 수 있습니다. 이로 인해 검토 기간이 거의 두 배로 늘어납니다.
따라서 특정 거래의 특성을 고려할 때, 신고서 제출이 의무적이고 초기에는 충분해 보일지라도 장기적으로 당사자들이 더 긴 통지서를 제출하는 것이 더 효율적일 수 있다. 예를 들어 중국 구매자가 관련된 거래는 국가 안보 우려가 더 높은 경향이 있다. 2023년 중국 투자자들은 단일 국가 중 가장 많은 통지서를 제출했으며, 이는 전체 통지서 제출 건수의 14%를 차지했다.[1] 2023년 신고서 제출 상위 3개국 중 중국은 단 한 차례도 포함되지 않았다. 이는 당사자들이 신고서를 제출할 경우 CFIUS가 30일 심사 종료 시점에 장형 통지서 제출을 요구할 가능성이 높다는 점을 인지했기 때문으로 보인다.
2023년 통계[2]
최근 공개된 2023년 CFIUS 연례 보고서는 CFIUS 심사가 필요한 거래 유형에 관한 유용한 단서를 제공한다. 제출된 신고서 및 통지서 대부분이 CFIUS 심사 과정에서 거부되지 않고 통과되었으며, 이는 CFIUS 심사가 가능한 한 많은 거래를 차단하려는 정부의 시도라기보다는 해당 거래를 위원회에 적절히 알리고 필수 정보를 제공하는 데 더 중점을 둔다는 점을 강조한다. 동시에 경험 많은 CFIUS 신고자들은 어떤 유형의 거래가 CFIUS 승인을 받을 가능성이 희박한지 잘 파악하게 되며, 따라서 인수 기업들에게 승인 가능성이 낮은 신고를 피하도록 조언함으로써 중요한 게이트키핑 기능을 수행할 수 있습니다.
선언
- 2023년 기준, 캐나다 투자자들이 가장 많은 신고 건수(13건)를 차지했습니다. 일본과 프랑스 투자자들은 각각 11건으로 두 번째와 세 번째로 많은 신고 건수를 기록했습니다.
- 2023년 총 109건의 대상 거래 신고서가 제출되었습니다. 이 중 83건은 종결되었으며, 20건은 CFIUS가 당사자들에게 완전한 신고서 제출을 요청한 결과였고, 6건은 CFIUS가 조치를 종결하지 못했습니다.
- 2023년에 제출된 신고서의 경우, 신고서 제출일(즉, 완료된 날짜)과 위원회가 신고서를 수락한 날짜 사이에 경과한 평균 캘린더 일수는 4.2일이었다.
공지사항
(원래 통지가 철회된 후 재제출된 거래 건수는 조정되지 않음):
- 2023년 CFIUS에 제출된 서면 거래 신고서 중 CFIUS가 규제 대상 거래로 판단한 건수는 233건이었다.
- CFIUS는 해당 233건의 신고 중 128건에 대해 후속 조사를 실시했다.
- 한 건의 통지는 1950년 국방생산법 제721조(b)(2)(C)(ii)(I)항에 따라 연장이 적용되었으며, 이는 특별한 상황에서 조사 기간을 15일간 한 번 연장할 수 있도록 허용하는 조항이다.
- 233건의 신고 중 CFIUS는 35건에 대해 국가 안보 우려를 해소하기 위한 완화 합의 또는 명령을 채택한 후 조치를 종결하였다.
- 2023년 CFIUS에 의해 거부된 대상 거래 신고서는 단 두 건에 불과했다.
- 2023년에 제출된 공고의 경우, 공고 초안 제출일로부터 위원회가 해당 초안에 대한 서면 의견을 제시한 날까지 경과한 평균 영업일 수는 7.86일이었다.
- 공식 서면 통지서 제출일로부터 위원회가 해당 통지서를 수락한 날까지 경과한 평균 영업일 수는 4.92일이었다.
- 2023년 중국 투자자들이 가장 많은 통지서를 제출했으며, 전체 통지서의 14%(33건)를 차지했다. 이어 아랍에미리트 투자자들이 9%(22건)로 뒤를 이었다. 영국(19건), 싱가포르(19건), 캐나다(16건) 투자자들이 각각 외국인 투자자 상위 5개국을 차지했다.
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[1] 미국 외국인투자위원회(CFIUS) 의회 연례 보고서(2023) 참조, 출처: https://home.treasury.gov/system/files/206/2023CFIUSAnnualReport.pdf
[2] 다음의 모든 통계는 미국 외국인투자위원회(CFIUS)의 의회 연례 보고서(2023)에서 발췌한 것으로, 해당 보고서는 다음 링크에서 확인할 수 있습니다: https://home.treasury.gov/system/files/206/2023CFIUSAnnualReport.pdf.
