2025년 11월 10일, 존 부즈먼 상원의원과 코리 부커 상원의원은 양당 합의로 상원 농업위원회 논의 초안 법안을 발표했습니다. 이 법안은 현물 시장에서 거래되는 "디지털 상품"에 대한 전속 감독 권한을 상품선물거래위원회(CFTC)에 부여하는 새로운 권한을 제안합니다. 이 초안 법안은 또한 "디지털 상품 중개인", "디지털 상품 보관인", "디지털 상품 딜러", "디지털 상품 거래 시설"에 대한 새로운 등록 범주를 도입합니다.
이 조치는 올해 초 하원에서 통과된 디지털 자산 시장 명확성 법안(CLARITY Act)에 부분적으로 대응하는 것으로, 암호화폐 시장에 대한 포괄적인 입법 체계 구축을 위한 의회의 지속적인 노력을 보여준다.
부즈먼-부커 법안 초안은 "디지털 상품"을 "중개자에 대한 필수적 의존 없이 개인 간에 배타적으로 소유 및 양도될 수 있으며, 암호화 보안이 적용된 공개 분산 원장(DLT)에 기록되는 모든 대체 가능한 자산"으로 정의한다. 이 법안 초안의 디지털 상품 정의는 디지털 자산의 중개자 배제적 특성을 강조한다는 점에서, 디지털 자산이 블록체인과 "본질적으로 연결되어 있는지"에 초점을 맞춘 CLARITY 법안의 디지털 상품 정의와 다릅니다. CLARITY 법안과 법안 초안 모두 증권, 허용된 결제용 스테이블코인, 공동 투자 수단, 은행 예금 및 상품 파생상품을 디지털 상품 정의에서 제외합니다.
CLARITY 법안과 마찬가지로, 이 법안 초안은 등록된 기관의 규칙에 따라 실행되거나 해당 규칙의 적용을 받는 디지털 상품의 2차 시장 현물 거래에 대해 CFTC에 독점적 관할권을 부여합니다. CFTC는 또한 등록된 기관이 제공하는 허용된 결제용 스테이블코인의 현물 거래에 대한 관할권을 가지지만, 이러한 관할권은 거래 장소만을 규제합니다. CFTC는 스테이블코인 발행자나 스테이블코인의 운영에 대해서는 어떠한 권한도 가지지 않습니다.
디지털 상품에 대한 현물 시장 거래 장소를 제공하는 거래 시설은 CFTC에 "디지털 상품 거래소"로 등록해야 합니다. CFTC의 지정 계약 시장에 관한 현행 규제 체계와 마찬가지로, 디지털 상품 거래소는 법정 핵심 원칙의 적용을 받으며 "조작에 취약하지 않은" 디지털 상품만을 거래 대상으로 상장할 수 있습니다.
이 법안 초안은 또한 소매 현물 디지털 상품 거래를 중개하는 중개업체가 CFTC에 "디지털 상품 중개인" 또는 "디지털 상품 딜러"로 등록하도록 요구할 것입니다. 중개인은 비기관 고객의 현물 디지털 상품 주문을 정기적으로 접수하거나 전달하면서 고객 자금 또는 체결을 관리하는(등록된 디지털 상품 거래소에서의 거래 포함) 기업을 의미합니다. 딜러는 비기관 고객과 장외에서 주체로서 현물 디지털 상품을 정기적으로 거래하는 업체를 의미한다. 최소한의 활동(de minimis activity) 및 단일 주(州) 내 업체에 대해서는 제한적 면제가 적용되며, CFTC는 특정 은행 및 적격 계약 참여자(eligible contract participants)를 포함하여 적용 범위를 추가로 정교화하도록 지시받았다.
디지털 상품 중개업체 및 딜러는 CFTC가 정한 자본, 보고, 기록 보관 및 감사 추적 요건을 준수해야 하며, "조작에 취약하지 않은" 디지털 상품에 대해서만 거래할 수 있습니다. 이들은 위험 관리 및 이해 상충 통제를 유지하고, 반경쟁적 관행을 피하며, 고객 디지털 자산을 "적격 디지털 상품 보관 기관"에 분리 보관해야 하며, 고객의 서면 동의 없이 블록체인 검증이나 거버넌스에 사용하는 것을 포함해 고객 자산을 오용하는 것이 명시적으로 금지됩니다. 업무 수행 규칙은 위험 공개, 공정한 커뮤니케이션 및 마케팅, 그리고 명시적인 사기 방지 및 조작 방지 기준 준수를 요구합니다.
다음은 무엇인가요?
상원 초안은 토론과 수정을 거친 후, 하원의 CLARITY 법안 및 상원 은행위원회에서 검토 중인 별도의 디지털 자산 법안과 조정될 예정이다. 현물 시장에 대한 CFTC의 관할권 부여, 디지털 상품 시장 참여자를 위한 다양한 등록 범주 개발, 고객 보호 의무에 대한 강조는 의회가 디지털 상품 현물 시장을 위한 포괄적인 연방 규제 체계를 구축하려는 지속적인 의지를 반영한다.
