미국 증권거래위원회(SEC), 2026년 검사 우선순위 발표

2025년 11월 17일, 미국 증권거래위원회(SEC) 검사국(이하 '검사국')은 2026년 검사 우선순위(이하 '우선순위')를 발표했습니다. 이 우선순위는 향후 1년간 투자자문사, 투자회사, 증권사, 자율규제기구, 청산기관 및 기타 시장 참여자를 검사할 때 검사국이 중점적으로 살펴볼 분야를 제시합니다. 본 우선순위는 SEC가 "집행에 의한 규제"에서 벗어나 투명하고 실용적인 준법 감독으로 전환하는 방향과 일치합니다. 아래에서는 투자자문사(자문사), 증권회사 및 투자회사에 대한 본부의 우선순위 핵심 내용을 요약합니다. 본부의 전체 우선순위는 여기에서 확인할 수 있습니다.

• 기본으로 돌아가기. 앳킨스 위원장의 접근 방식과 일관되게, 우선순위는 신탁 의무, 이해 상충, 최선의 이익 규정, 소매 고객 보호 등 핵심 규정 준수 문제에 대한 SEC의 지속적인 중점을 대체로 반영하고 있다.
• 신탁 의무, 이해 상충, 최선의 이익 규정. 기본으로 돌아가자는 주제에 따라, 우선순위는 신탁 의무, 이해 상충, 최선의 이익 규정이 핵심 심사 주제임을 보여줍니다. 자문사의 경우, 주의 의무와 충실 의무 준수가 주요 우선순위가 될 것이며, 특히 자문사의 투자 조언과 소매 투자자, 은퇴 자금을 마련하는 고객, 고령 고객에 대한 정보 공개를 검토하는 데 중점을 둘 것입니다. 또한 당국은 대체투자, 레버리지 ETF와 같은 복잡한 투자 상품, 또는 투자 비용이 높은 상품 등 세 가지 유형의 투자 상품을 집중적으로 검토할 예정이다. 브로커-딜러의 경우, 우선순위는 네 가지 관심 분야에 집중됩니다: (1) 상품 및 투자 전략 권고, (2) 이해상충 식별 및 완화 관행, (3) 합리적으로 이용 가능한 대안 검토 절차, (4) 주의 의무 이행 절차. 또한 자문사와 마찬가지로, 해당 부서는 브로커-딜러의 복잡하거나 대체 상품 관련 권고 사항에 주력할 계획입니다.
• 규정 S-P. 최근 개정된 규정 S-P 준수를 준비하기 위해 , 우선순위 사항에서는 규정 S-P를 위험 영역으로 지목했습니다. 본 부서는 규정 S-P와 관련된 기업의 정책 및 절차, 내부 통제, 제3자 공급업체 감독, 거버넌스 관행에 중점을 둘 것입니다. 또한 본 부서는 고객 정보에 대한 무단 접근 또는 사용을 탐지하고 대응하며 복구하기 위해 합리적으로 설계된 사고 대응 프로그램 마련 현황에 대해 업체들과 협의할 예정입니다. 그리고 규정 S-P 개정안이 발효된 후에는, 고객 정보 보호를 위한 행정적·기술적·물리적 안전장치를 다루는 개정안에 부합하는 정책 및 절차를 업체들이 수립·시행·유지하고 있는지 검토할 것입니다.
• 인공지능 및 신기술. 인공지능(AI)이 올해의 화두로 남아 있는 가운데, 당국은 기업들이 자동화된 투자 도구, AI 기술, 거래 알고리즘 또는 플랫폼과 같은 신기술을 어떻게 활용하는지에 계속해서 주목하고 있으며, 특히 기업들이 자동화된 투자 자문 서비스, 추천 및 관련 도구를 어떻게 도입하는지에 특별한 관심을 기울이고 있습니다. 또한 본 부서는 AI 관련 공시 및 진술의 정확성을 검토하고, 기업들이 AI 기술 사용을 모니터링 및 감독하기 위한 적절한 정책과 절차를 마련했는지 평가할 계획입니다.
• 디지털 자산 및 암호화폐. 이전 연도와는 달리, 해당 부서는 우선순위에서 디지털 자산이나 암호화폐를 위험 영역이나 검사 중점 사항으로 언급하지 않았다. 이는 암호화폐 관련 활동을 하는 기업들이 해당 활동에 대한 검사 질문을 받지 않을 것이라는 의미는 아니지만, SEC의 최근 암호화폐 혁신 촉진 접근 방식과 일관성을 보인다.
• 사모펀드. 사모펀드에 대한 별도 섹션은 없으나, 우선순위에는 다양한 심사 영역에서 사모펀드를 중점 대상으로 포함하고 있습니다. 예를 들어, 당국은 새로 출범한 사모펀드의 운용사, 이전에 사모펀드를 운용한 경험이 없는 운용사, 그리고 사모펀드 상품 또는 사모펀드나 신용과 같은 유동성이 낮은 자산에 투자하는 상품의 추천에 중점을 둘 것입니다.
• 자문사 규정 준수 프로그램. 해당 부서는 자문사의 규정 준수 프로그램을 "검토 절차의 핵심 요소"로 강조했습니다. 해당 부서는 특히 다음 여섯 가지 분야의 규정 준수 프로그램 평가에 주력할 예정입니다: 마케팅; 평가, 거래 및 포트폴리오 관리; 공시 및 제출 정확성; 보관; 연간 검토. 이러한 분야를 통해 해당 부서는 정책 및 절차가 이행되고 시행되는지, 그리고 공시가 수수료 관련 이해 상충을 다루는지 여부에 초점을 맞출 계획이며, 특히 계정 및 상품 보상 구조에서 발생하는 이해 상충에 중점을 둘 것입니다.
• 등록투자회사(RICs). 증권거래위원회(SEC)가 소매투자자에 주목함에 따라, 본 부서는 뮤추얼펀드 및 상장지수펀드(ETF)를 포함한 RICs에 대한 검사를 계속 우선적으로 수행할 것입니다. 본 부서는 펀드 수수료 및 비용(면제 및 환급 포함), 포트폴리오 관리 관행 및 관련 공시의 정확성, 그리고 새로 등록된 RICs 또는 이전에 검사되지 않은 RICs에 중점을 둘 것입니다. 또한 본 부서는 합병 또는 유사 거래에 참여하는 RIC, 유동성이 낮은 투자나 비유동성 투자에 대한 복잡한 전략 또는 상당한 비중의 보유, 레버리지 펀드를 포함한 새로운 전략이나 투자 활용에 대한 검토를 강조했습니다.

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