폴리 앤드 라드너 LLP의 구스타보 레센디즈 파트너가 크런치베이스 뉴스의 Q&A 기사 "왜 세컨더리 펀드도 여전히 투자자 수요를 따라잡지 못하는가"에 소개되어, 세컨더리 거래를 향한 가속화되는 투자자 모멘텀에 대한 통찰력을 제시했습니다.
레젠디즈는 일반 파트너와 유한 파트너들이 특히 여전히 상대적으로 부진한 IPO 및 M&A 시장을 고려할 때, 유동성을 확보하고 펀드 운영 일정을 재설정하기 위한 '창의적인 생명줄'로서 세컨더리 시장에 주목하는 것은 놀라운 일이 아니라고 전했다.
이 추세를 주도하는 구체적인 요인이 무엇인지 묻자 그는 유동성에 대한 수요 증가를 지적했다. "유동성 수요가 이차 시장에서 이러한 수요를 주도하고 있습니다"라고 그는 설명했다. "일부 투자자는 현금이 필요합니다. 일부는 달러를 다른 투자처로 이동시키거나 포트폴리오 비중을 재조정하고자 합니다. 그들은 현재의 M&A 및 IPO 환경으로 인해 지연되거나 정체된 경우가 많은 유동성을 확보하기 위해 특정 사모 투자를 할인된 가격에 매도할 의사가 있습니다."
레센디즈는 사모 기업 지분 매도자가 고려해야 할 주요 법적·규제적 요소를 비롯해, 세컨더리 거래가 펀드 매니저들에게 실행 가능한 탈출구를 제공하는 방식에 관한 중요한 시장 맥락을 포함하여, 세컨더리 거래가 일반적으로 어떻게 구성되는지에 대한 배경을 설명했다.
“투자자들은 유동성을 원합니다.”라고 레센디즈는 강조했다. “해당 포트폴리오 기업의 세컨더리 거래 가격은 크게 차이가 나며, 주로 기업 펀더멘털과 상승 가능성에 의해 결정됩니다. 동시에 다른 매니저들은 할인된 가격 기회를 활용하기 위해 이 시점에 매수자로 나서고 있습니다. 요즘 세컨더리 펀드는 투자자 수요와 투자 기회를 따라잡지 못하고 있습니다.”
