Lehot과 Wheeler는 2025년에 사모펀드가 어떻게 유동성 솔루션을 재정의하고, 폐쇄된 IPO 기간과 느린 M&A 활동에 대응하여 2차 거래와 납입자본(DPI) 구조에 대한 분배를 중심으로 한 새로운 접근 방식을 도입했는지 분석합니다.
저자는 다음과 같은 주요 트렌드를 강조합니다:
일반 파트너 주도 솔루션의 급격한 증가로 현재 전체 세컨더리 거래량의 거의 절반을 차지하며 스폰서는 투자자에게 유동성을 제공하면서 높은 성과를 내는 자산을 유지할 수 있습니다.
상위 사분위수 DPI는 제한된 파트너 유동성 제약 속에서 메트릭스를 강화하고 새로운 약정을 유치하기 위해 세컨더리 펀드를 활용하는 운용사들을 통해 펀드레이징을 가속화하고 있습니다.
연금 플랜과 국부 펀드와 같은 기관 투자자들은 유동성과 노출을 관리하기 위해 세컨더리 세일과 포트폴리오 최적화를 적극적으로 활용하고 있습니다.
메가 바이아웃이 시장을 주도하고 있지만 인프라, 재생에너지, 아시아 태평양 지역이 급증하고 있습니다. 스폰서들은 맞춤형 유동성을 위해 하이브리드 파이낸싱 및 지속 펀드와 같은 혁신적인 구조와 세컨더리 펀드를 혼합하여 유동성을 확보하고 있습니다.
전용 세컨더리 자본이 급격히 증가하면서 시장의 여러 부문에서 가격 경쟁이 치열해졌습니다.
저자들은 "2026년에 접어들면서 IPO에만 의존하는 기존 모델로 돌아갈 가능성은 낮습니다."라고 결론지었습니다. "세컨더리 시장은 PE 포트폴리오 관리의 전략적 기둥이 되었습니다. 세컨더리 시장은 유동성이 창출되는 방식과 사모 시장에서 가치가 유지되는 방식을 재정의하고 있습니다."
