Opties voor fondsstructurering: parallelle fondsen gebruiken om kapitaalvorming te verbeteren

Amerikaanse fondsbeheerders die willen voldoen aan de uiteenlopende behoeften van beleggers, overwegen vaak om meer dan één juridisch vehikel te lanceren dat voldoet aan de unieke eisen van beleggers, maar toch functioneert als één enkele beleggingsstrategie of 'fonds'. Dit is de essentie van één of meer parallelle fondsen.

Side-by-Side-fondsen voor de detailhandel

Als het gaat om retailfondsen voor individuele beleggers, worden de keuzes voor het opzetten van fondsen beperkt door lokale regelgeving en gebruiken. De Investment Company Act van 1940 introduceerde vanaf het begin het voorstel dat alleen fondsen die in een staat van de Verenigde Staten zijn gevestigd, aan het publiek in de Verenigde Staten mogen worden aangeboden.

De rest van de wereld heeft hiervan kennis genomen en heeft (behalve binnen de Europese Unie) in wezen soortgelijke regelgevingsvoorstellen aangenomen die de marketing van extraterritoriale retailfondsen uitsluiten. Zo sluit de Europese Unie in principe de marketing uit van retailfondsen die niet in een lidstaat zijn georganiseerd. In combinatie met een belastingbeleid dat gunstig is voor binnenlandse "gereglementeerde beleggingsmaatschappijen" in de Verenigde Staten en "instellingen voor collectieve belegging in effecten" (icbe's) in de Europese Unie die in individuele lidstaten van de Europese Unie zijn gevestigd, worden Amerikaanse beheerders van retailfondsen gedwongen om "side-by-side"-fondsen toe te passen wanneer zij hun strategieën wereldwijd op de markt brengen. Voor Europese strategieën staat in Luxemburg een hele industrie klaar om de retailbeleggingsstrategieën van Amerikaanse fondsbeheerders op UCITS-platforms te hosten. Dat gezegd hebbende, zal dit artikel zich richten op enkele structuren die Amerikaanse beheerders in staat stellen zich wereldwijd op professionele beleggers te richten.