Er hangt een gevoel van optimisme in de lucht nu we het laatste stuk van 2026 ingaan. De Fed heeft eindelijk de eerste renteverlaging doorgevoerd waar we allemaal op hebben gewacht en we hebben een vlaag van activiteit gezien op het gebied van beursintroducties en fusies en overnames. Met het oog op 2026 hebben Private Equity (PE)-beleggers goede hoop dat deze trend zich zal voortzetten, hoewel er nog steeds hindernissen overwonnen moeten worden.
Maar om te weten waar we naartoe gaan, is het belangrijk om te weten waar we geweest zijn. Daarom heeft PitchBook zijn Q3 2025 US PE Breakdown gepubliceerd, met een terugblik op de gegevens en trends die het kwartaal hebben bepaald.
Hieronder bekijken we enkele van de belangrijkste hoogtepunten uit dit rapport.
- In het derde kwartaal hebben we 2.347 aangekondigde en gesloten deals gezien, met een totale transactiewaarde van $331,1 miljard. De transactiewaarde steeg met een indrukwekkende 28% op kwartaalbasis en met 38% op jaarbasis. Hierbinnen zijn er enkele sectoren die eruit springen. Technologietransacties hebben dit jaar al de totale transactiewaarde van vorig jaar overtroffen en ook B2B-deals blijven sterk.
- In het derde kwartaal op rij daalden de exitwaarden. De exitwaarden daalden zelfs met 40% ten opzichte van het eerste kwartaal. Hoewel de uitstapwaarden in het kwartaal daalden, hebben we al gezien dat de PE-sector het totaal voor 2024 overtreft, en megagrote exits zijn hiervoor van cruciaal belang geweest.
- Het aantal uitgangen steeg met 22,4% op kwartaalbasis. Dit is de eerste keer dat we een dergelijke piek in het aantal uitgangen zien sinds 2021, waarbij PitchBook opmerkt dat dit aangeeft dat "meer activa door het systeem beginnen te bewegen." Uit hun gegevens blijkt dat het aantal uitgangen voor dit jaar naar verwachting 2024 zal passeren.
- We weten dat 2025 ons een aantal blockbuster IPO's heeft gebracht die de verwachtingen ruimschoots overtroffen, en dat stimuleert natuurlijk de interesse in de IPO als uitstapmogelijkheid. Het valt nog te bezien welke impact de shutdown van de overheid zal hebben op dit "hernieuwde momentum" dat we in het derde kwartaal zagen, maar het goedkeuringsproces is voorlopig uitgesteld terwijl de SEC en veel andere overheidsinstanties gesloten zijn.
- Op het gebied van fondsenwerving laten de gegevens een gematigd klimaat zien, met een stijging van het aantal fondsen, maar een daling van het opgehaalde kapitaal. In de eerste drie kwartalen van het jaar werden 224 Amerikaanse PE-fondsen gesloten, waarmee 214,4 miljard dollar werd opgehaald. Van de fondsen die YTD werden gesloten, overtrof 76,2% de omvang van hun voorgangers, met een mediane toename van 43,4% (de sterkste die we in jaren hebben gezien). De mediane fondsgrootte bereikte ook een record en kwam uit op $183 miljoen.
Iedereen in de PE-wereld kijkt nauwlettend toe nu we de laatste paar maanden van 2025 ingaan om te zien of we kunnen voortbouwen op dit momentum en het kunnen meenemen naar het nieuwe jaar. Er zijn zeker veel factoren die hier een negatieve of positieve impact kunnen hebben, zoals verdere renteverlagingen, de gezondheid van de economie, handelsoorlogen, een langdurige sluiting van de overheid en andere geopolitieke onrust. De risicobereidheid lijkt echter terug te keren en het uitstapvenster gaat weer open nu we allemaal leren leven met een groter gevoel van onzekerheid.