Bankwezen en digitale activa: belangrijkste conclusies uit het rapport van de werkgroep van de president
Op 30 juli 2025 publiceerde de President's Working Group on Digital Asset Markets (PWG) het rapport "Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology", een uitgebreid rapport over digitale activa (het rapport) dat president Trump kort na zijn aantreden voor zijn tweede termijn had opgedragen. Het rapport gaat in op de marktstructuur, stablecoins, witwassen, sancties en belastingheffing, evenals bankieren en digitale activa. Het hoofdstuk over bankieren geeft aan hoe banken in de komende jaren kunnen kiezen voor uitbreiding naar het bewaren van digitale activa, handel en aanverwante diensten.
Van uitvoerend besluit tot blauwdruk
De PWG is bij uitvoerend besluit opgericht om de aanpak van de federale overheid ten aanzien van digitale activa te harmoniseren. In tegenstelling tot een adviescommissie functioneert deze als een interdepartementale raad op hoog niveau onder voorzitterschap van David Sacks, speciaal adviseur van de president voor AI en crypto, met senior leidinggevenden van het Amerikaanse ministerie van Financiën, het Federal Reserve System, de Securities and Exchange Commission, de Commodity Futures Trading Commission en andere toezichthouders.
Omdat het de belangrijkste financiële toezichthouders van het land bijeenbrengt, fungeert een PWG-rapport als een consensusblauwdruk. Het weerspiegelt niet alleen het denken van de toezichthouders, maar ook de bredere strategie van de regering – richtlijnen die toezichthouders in het hele banksysteem geacht worden te volgen. In tegenstelling tot andere aanbevelingen in het rapport kunnen die met betrekking tot het bankwezen zonder wetgeving worden aangenomen. Ze zullen daarom eerder worden uitgevoerd, en ook nog eens snel. Voor banken, fintechs en investeerders is het rapport het duidelijkste signaal tot nu toe over de richting die het beleid inzake digitale activa opgaat.
Hoe we hier terecht zijn gekomen: banken en digitale activa
Gedurende het grootste deel van het afgelopen decennium namen Amerikaanse toezichthouders een onvoorspelbaar – en steeds vijandiger – standpunt in ten aanzien van digitale activa, wat de deelname van banken afremde. Banken die überhaupt deelnamen aan de digitale-activasector beperkten zich tot kernactiviteiten voor deelnemers aan de sector en vermeden bewaring, afwikkeling en uitvoering.
Dat veranderde met het begin van Trumps tweede ambtstermijn. De nieuwe regering gaf prioriteit aan de hervorming van digitale activa en stelde ervaren leiders aan om het regelgevingskader te herzien. Als gevolg van die verschuiving hebben financiële toezichthouders restrictieve richtlijnen ingetrokken en gezamenlijk bevestigd dat banken zich mogen bezighouden met het bewaren van digitale activa en aanverwante activiteiten, mits zij een robuust risicobeheer voeren. Recente ontwikkelingen zijn onder meer:
- Maart en mei 2025: Het Office of the Comptroller of the Currency (OCC) heeft interpretatieve brieven uitgegeven waarin de door de vorige regering opgelegde beperkingen worden ingetrokken en wordt bevestigd dat banken crypto-activa en crypto-activiteiten kunnen kopen, verkopen en uitbesteden.[i]
- Maart 2025: De Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) heeft eerdere richtlijnen ingetrokken en verduidelijkt dat "door de FDIC gecontroleerde instellingen toegestane activiteiten mogen uitvoeren, waaronder activiteiten met betrekking tot nieuwe en opkomende technologieën zoals crypto-activa en digitale activa, op voorwaarde dat zij de daarmee samenhangende risico's adequaat beheren."[ii]
- April 2025: De Federal Reserve Board (FRB) heeft de toezichthoudende richtlijnen die activiteiten met digitale activa ontmoedigden, ingetrokken.[iii]
- Juli 2025: De FRB, OCC en FDIC hebben een gezamenlijke verklaring uitgegeven, getiteld "Interagency Guidance on Crypto-Asset Safekeeping" (Interinstitutionele richtlijnen voor het bewaren van crypto-activa), waarin basisverwachtingen voor bewaarnemingsactiviteiten worden vastgesteld.[iv]
Aanbevelingen uit het rapport: naar een duidelijker, technologieneutraal kader
Het rapport dringt er bij toezichthouders op aan om banken te beoordelen op basis van hoe zij risico's beheren — niet op basis van het feit of producten gebruikmaken van blockchain, tokenisatie of andere infrastructuur. Het rapport waarschuwt dat het categorisch uitsluiten van decentralisatie of blockchainsystemen innovatie zou belemmeren.
De belangrijkste aanbevelingen zijn:
- Verduidelijking van toegestane activiteiten met digitale activa, zoals bewaring, subbewaring, stablecoin-reserves en tokenisatie van deposito's
- Definitieve afschaffing van "reputatierisico" als basis voor kritiek van toezichthouders door de bankinstanties
- Zorgen voor transparantie in het proces en het tijdschema voor het verkrijgen van bankvergunningen en hoofdrekeningen bij de Reserve Bank.
- Het stimuleren van innovatie en proefprojecten bij door de staat erkende banken
- Herziening van de kalibratie van kapitaalvereisten voor kredietrisico, marktrisico, operationeel risico en liquiditeitsrisico om empirisch bewijs van recente veranderingen in de prestaties en risico's van digitale activa mee te nemen.
- Pleiten voor normen van het Bazels Comité die beter aansluiten bij de risicoprofielen van digitale activa
Kortom, toezichthouders geven aan dat banken zich verder kunnen verdiepen in de digitale activasector en aanvullende producten en diensten kunnen aanbieden zonder toestemming te vragen en zonder bang te hoeven zijn voor negatieve gevolgen op het gebied van regelgeving, zolang compliance, kapitaal en risicobeheer voldoen aan de strenge eisen die gelden voor traditionele financiële producten.[v]
Kansen met risico's: de juridische en compliance-uitdaging
Ondanks deze aanbevelingen blijft de weg vooruit bezaaid met juridische en nalevingsuitdagingen:
- Bewaring en kapitaalbehandeling: Hoewel instanties bevestigen dat het bewaren van digitale activa is toegestaan, zijn de regels met betrekking tot structuur, fiduciaire status en reikwijdte nog steeds onduidelijk. De kapitaalbehandeling blijft ook conservatief, waarbij digitale activa vaak als 'risicovol' worden aangemerkt, ongeacht de volatiliteit of het onderpand. Totdat er nieuwe normen zijn vastgesteld, moeten banken in een vroeg stadium contact opnemen met toezichthouders en kaders ontwerpen die winstgevendheid en naleving met elkaar in evenwicht brengen.
- Chartering en Master Accounts: Het verkrijgen van charters en Master Accounts bij de Reserve Bank blijft onvoorspelbaar, met ondoorzichtige goedkeuringsprocedures en inconsistente tijdschema's. Hoewel het rapport oproept tot meer transparantie, moeten instellingen rekening houden met aanhoudende wrijving en extra kosten totdat hervormingen worden doorgevoerd.
- Risico's van derden en partnerschappen: Banken die vertrouwen op fintech- of leverancierspartners moeten zorgvuldig omgaan met hun verplichtingen op het gebied van antiwitwasbeleid, naleving van sancties, openbaarmaking en rapportage. Toezichthouders hebben benadrukt dat banken hun verantwoordelijkheid op het gebied van compliance niet kunnen uitbesteden; de erkende instelling blijft altijd verantwoordelijk. Dat betekent dat het toezicht op tegenpartijen moet worden verscherpt, contractbepalingen moeten worden aangescherpt en controles moeten worden afgestemd op de verwachtingen van de toezichthouder.
- Grensoverschrijdende complexiteit: Digitale activa worden wereldwijd verhandeld, maar de Amerikaanse wetgeving is beperkt tot de Verenigde Staten. Uiteenlopende normen op het gebied van classificatie, belastingheffing en hefboomwerking zorgen voor juridische en operationele wrijving. Het rapport moedigt de VS aan om nauwer samen te werken met internationale normstellers. Maar totdat er convergentie plaatsvindt, moeten Amerikaanse instellingen investeren in nalevingsstrategieën die in meerdere rechtsgebieden kunnen worden toegepast.
Rechtszaken en handhaving: de cruciale overlap
Een vriendelijkere toon in de regelgeving neemt het risico op rechtszaken of handhavingsmaatregelen niet weg. Toezichthouders behouden ruime bevoegdheden. Tekortkomingen op het gebied van bewaring, openbaarmaking of risicobeheer kunnen leiden tot handhavingsmaatregelen, claims van aandeelhouders en rechtszaken van klanten. Tekortkomingen van leveranciers en verliesgevallen kunnen snel escaleren tot particuliere rechtszaken. Degelijke documentatie, controles en monitoring blijven essentiële waarborgen.
De weg vooruit: bouwen aan een duurzaam kader
De aanbevelingen van de PWG vormen de eerste gecoördineerde federale strategie voor digitale activa, waarin toezichthouders, beleidsmakers en handhavingsinstanties worden verenigd. Zelfs als een toekomstige regering een andere visie heeft, zal het veel moeilijker zijn om een gecoördineerd interinstitutioneel kader ongedaan te maken zodra de verwachtingen van toezichthouders, marktpraktijken en grensoverschrijdende verplichtingen zijn vastgesteld.
Voor financiële instellingen betekent dit twee dingen:
- Op korte termijn: Dekansen voor innovatie zijn nog nooit zo duidelijk geweest. Pioniers zullen waarschijnlijk de normen bepalen die door regelgevers zullen worden verfijnd.
- Op lange termijn: Succes vereist het opzetten van programma's die veerkrachtig genoeg zijn om zowel strengere als soepelere regelgeving te weerstaan — waarbij moet worden erkend dat de intensiteit van het toezicht kan fluctueren — maar dat de marktacceptatie en de vraag naar digitale activa blijvend zijn en toenemen.
Foley kan helpen
De Blockchain & Digital Assets Group van Foley & Lardner LLP werkt samen met toonaangevende banken, fintechs en investeerders die vooroplopen op het gebied van digitale financiën. Wij helpen cliënten bij het navigeren door het snijvlak van regelgeving, innovatie en handhaving — door producten te structureren, contacten te onderhouden met toezichthouders, compliancekaders te versterken en geschillen met hoge inzet te verdedigen. Dankzij onze geïntegreerde aanpak kunnen cliënten kansen in de digitale activasector benutten en tegelijkertijd hun bedrijf beschermen tegen regelgevings- en marktrisico's.
[i] OCC Interpretatieve brief nr. 1183 (15 maart 2025) & Interpretatieve brief nr. 1184 (6 mei 2025).
[ii] FDIC Interpretatieve brief nr. 7-2025 (28 maart 2025).
[iii] Persbericht van de FRB, "Federal Reserve Board schrapt toezichtsrichtlijnen voor activiteiten met digitale activa" (24 april 2025).
[iv] Gezamenlijke verklaring van FRB, OCC en FDIC, "Crypto-Asset Safekeeping by Banking Organizations" (14 juli 2025) op p. 6, n. 8.
[v] PWG-rapport op 72.
