Perspectivas de fusões e aquisições para 2023

Havia grande especulação de que a diminuição das avaliações de 2022 levaria a um aumento da atividade de fusões e aquisições; no entanto, a atividade do ano passado foi inferior ao previsto. Em todo o mundo, o valor do negócio para M&A caiu 37% em 2022 em comparação com o ano anterior. 2022 registou o maior declínio percentual anual no volume de negócios desde 2001. Inflação, agitação no exterior, mercados de capitais voláteis e aumento das taxas de juros são apenas alguns dos fatores que causam o declínio.

Qual é a previsão de fusões e aquisições para 2023? Assistiremos a um aumento da atividade ou continuaremos a assistir a uma abordagem muito mais cautelosa por parte dos compradores e dos alvos? Abaixo estão algumas das previsões que estão a fazer manchetes.

Um regresso à normalidade

Muitos analistas têm previsto que poderemos assistir a um regresso à atividade anterior a 2021. Embora tenhamos visto uma queda vertiginosa no valor e no volume do negócio para 2022, isso se deve, em grande parte, ao incrível aumento que vimos nas fusões e aquisições em 2021. 2021 foi um ano de grande sucesso para fusões e aquisições com um número histórico de transações. Esse tipo de atividade é difícil de duplicar e exceder ano após ano. Deixando de fora a anomalia que foi 2021, a atividade em 2022 foi comparável a 2020. Portanto, podemos simplesmente estar experimentando um retorno a um nível de atividade de M&A mais normalizado à medida que avançamos para 2023.

Poderá haver um pico em algumas áreas

Em 2022, os negócios de tecnologia representaram aproximadamente 20% do valor de todos os negócios. Em 2023, muitos esperam que a tecnologia continue a impulsionar as fusões e aquisições. Em uma entrevista com A informaçãoOs banqueiros da Goldman Sachs disseram à agência que a consolidação entre as empresas privadas de tecnologia poderia aumentar este ano. Isto pode ser particularmente verdadeiro para as empresas que tiveram de alterar os seus planos de IPO. Estas empresas estão provavelmente a explorar estratégias de saída alternativas e a diminuição das avaliações tornará as aquisições neste espaço mais atractivas.

Há também alguma especulação de que o sector FinTech poderá registar níveis mais elevados em 2023. Esta tem sido uma área que tem visto quedas acentuadas nas avaliações e um ano de montanha-russa em 2022. Com as avaliações em baixa, os investidores da FinTech com muito pó seco terão maior probabilidade de implantar esse capital em 2023. Muitos também estão prevendo a consolidação do mercado na indústria FinTech, o que pode levar ao aumento de fusões e aquisições para empresas FinTech.

A Ernst & Young também prevê que o apetite por negócios de tecnologia retornará em 2023, citando um estudo recente da EY que descobriu que "72% dos CEOs entrevistados de tecnologia planejam buscar fusões e aquisições nos próximos 12 meses, em comparação com 59% dos CEOs entrevistados em todos os setores". O potencial de aquisição pode ser especialmente verdadeiro para as startups de tecnologia mais inovadoras, pois as empresas procuram tirar proveito de avaliações mais baixas e expandir para áreas novas e altamente inovadoras.

Taxas de juro vs. pó seco

Pedir dinheiro emprestado é consideravelmente mais caro devido aos múltiplos aumentos das taxas de juro. Longe vão os dias em que o dinheiro era praticamente gratuito. Ainda não se sabe o que a Reserva Federal tem reservado para o resto do ano, mas os mercados consideram provável o aumento das taxas de juro nos próximos meses. Isso significa que continuará a ser caro contrair empréstimos no futuro. No entanto, a Reserva Federal pode atingir o topo do seu ciclo de taxas de juro e as taxas podem estabilizar-se na segunda metade do ano.

Embora o custo mais elevado da assunção de dívidas torne as aquisições mais difíceis, as empresas de capitais privados dispõem de uma quantidade sem precedentes de pó seco nas suas reservas. Estes compradores podem também utilizar dividendos acumulados, dividendos participantes e dividendos em espécie com uma preferência de liquidação sénior para estruturar os juros. Procurarão utilizar o seu "pó seco" à medida que as avaliações se tornarem mais atractivas. Além disso, os compradores estratégicos têm balanços sólidos em relação a períodos de recessão anteriores e procurarão também tirar partido de avaliações atractivas. A combinação destes factores tem o potencial de reforçar a atividade este ano.

A devida diligência continuará a ser uma grande prioridade

A devida diligência continuará a ser uma prioridade mais alta para os compradores, pois eles olham mais de perto do que nunca para suas metas. Em 2022, os compradores levaram mais tempo para conduzir a diligência em suas metas, e esse prolongamento do tempo para o processo de due diligence provavelmente continuará até 2023. À medida que o mercado oscila para favorecer os compradores, podemos esperar que eles usem essa alavancagem para entender os impactos das taxas de juros e outros fatores de mercado, bem como sua capacidade de implementar uma estratégia de crescimento e quaisquer sinergias de negócios previstas. As empresas-alvo terão de estar preparadas, com as suas finanças e operações prontas para enfrentar um maior escrutínio.

É difícil prever com certeza o nível de atividade de F&A em 2023, uma vez que as condições de mercado e outros factores podem mudar rapidamente. No entanto, se a economia se mantiver estável e as avaliações permanecerem atractivas, é possível que se assista a um aumento da atividade de F&A em 2023.

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