Opções de estruturação de fundos: uso de fundos paralelos para melhorar a formação de capital
Os gestores de fundos norte-americanos que procuram satisfazer as diversas necessidades dos investidores muitas vezes consideram o lançamento de mais de um veículo jurídico que atenda aos requisitos exclusivos dos investidores, mas que funcione como uma única estratégia de investimento ou «fundo». Essa é a essência de um ou mais fundos paralelos.
Fundos Side-by-Side para o retalho
No que diz respeito aos fundos de retalho para investidores individuais, as opções de constituição de fundos são limitadas pelas regulamentações e costumes locais. A Lei das Sociedades de Investimento de 1940 introduziu, desde a sua criação, a proposta de que apenas os fundos domiciliados num estado dos Estados Unidos poderiam ser comercializados ao público nos Estados Unidos.
O resto do mundo tomou nota e (exceto na União Europeia) adotou essencialmente propostas regulatórias semelhantes, excluindo a comercialização de fundos de retalho extraterritoriais. Por exemplo, a União Europeia exclui, em princípio, a comercialização de fundos de retalho que não estejam organizados num Estado-Membro. Juntamente com a política fiscal que favorece as «empresas de investimento regulamentadas» nacionais nos Estados Unidos e os «organismos de investimento coletivo em valores mobiliários» (OICVM) da União Europeia domiciliados em estados-membros individuais da União Europeia, como exemplos proeminentes, os gestores de fundos de retalho dos EUA são obrigados a adotar fundos «side-by-side» quando comercializam as suas estratégias a nível global. Para as estratégias europeias, toda uma indústria está pronta em Luxemburgo para acolher as estratégias de investimento de retalho dos gestores de fundos dos EUA em plataformas OICVM. Dito isto, este artigo irá centrar-se em algumas estruturas que permitem aos gestores dos EUA visar investidores profissionais a nível global.
