Louis Lehot e Brian Wheeler publicam uma análise das tendências de liquidez do capital de risco
Louis Lehot e Brian Wheeler, sócios da Foley & Lardner LLP, são os autores do artigo "Private equity's new liquidity playbook: creativity now rivals capital", publicado na edição de dezembro de 2025 da revista Financier Worldwide.
Lehot e Wheeler analisam a forma como as empresas de private equity redefiniram as soluções de liquidez em 2025, respondendo às janelas de IPO fechadas e à lenta atividade de M&A com novas abordagens impulsionadas por transacções secundárias e estruturas de distribuição de capital realizado (DPI).
Os autores destacam as principais tendências, incluindo:
- O rápido aumento das soluções lideradas por parceiros gerais representa agora quase metade de todo o volume secundário, permitindo aos promotores reter activos de elevado desempenho e, ao mesmo tempo, oferecer liquidez aos investidores.
- Os DPI do quartil superior estão a acelerar a angariação de fundos, com os gestores a utilizarem os fundos secundários para reforçar as métricas e atrair novos compromissos, num contexto de restrições de liquidez dos parceiros limitados.
- Os investidores institucionais, como os planos de pensões e os fundos soberanos, estão a utilizar ativamente as vendas secundárias e a otimização das carteiras para gerir a liquidez e a exposição.
- As mega aquisições lideram o mercado, mas as infra-estruturas, as energias renováveis e a Ásia-Pacífico estão a crescer. Os patrocinadores estão a misturar os fundos secundários com estruturas inovadoras - como o financiamento híbrido e os fundos de continuação - para obter uma liquidez adaptada.
- O capital secundário dedicado cresceu drasticamente, tornando os preços mais apertados em muitos segmentos do mercado.
"À medida que nos aproximamos de 2026, é improvável um regresso ao velho modelo de depender exclusivamente de IPOs", concluem os autores. "O mercado secundário tornou-se um pilar estratégico da gestão de carteiras de PE. Os secundários estão a redefinir a forma como a liquidez é criada e como o valor é sustentado nos mercados privados."
