Em 30 de setembro de 2025, a Comissão de Valores Mobiliários dos Estados Unidos (SEC) aprovou formalmente a Bolsa de Valores do Texas (“TXSE”) para operar como uma bolsa de valores nacional.[1] Isso marca um marco importante — a primeira aprovação de uma bolsa nacional totalmente integrada em muitos anos — e prepara o terreno para a TXSE iniciar as suas atividades de negociação e listagem em 2026.
Durante décadas, os mercados acionários dos EUA foram dominados por duas bolsas nacionais: a NYSE e a Nasdaq. A aprovação da TXSE pela SEC introduz um novo concorrente, aumentando potencialmente a concorrência nas negociações, listagens e estrutura do mercado.
Uma das principais ambições da TXSE é ajudar a reverter o declínio de longo prazo das empresas públicas dos EUA. Na década de 1990, os EUA tinham mais de 8.000 empresas listadas; hoje, esse número caiu para cerca de 4.400. A TXSE busca competir diretamente nas listagens, visando empresas de média a grande capitalização. Ela adotou uma revisão prévia confidencial obrigatória e observou publicamente que aproximadamente 35% das empresas públicas americanas atualmente listadas não atenderiam aos seus critérios de listagem.
Implicações estratégicas para as empresas do setor energético
O Texas continua a ser o núcleo da economia energética dos EUA, e a aprovação da TXSE cria uma plataforma regulatória e financeira potencialmente adaptada a esse setor.
Considerações importantes:
- Apoio legislativo: O projeto de lei 1057 do Senado do Texas oferece tratamento governamental favorável para empresas listadas nas bolsas de valores do Texas, proporcionando incentivos até mesmo para empresas não sediadas no Texas se listarem localmente.
- Menor carga de conformidade: Ao mesmo tempo que mantém a conformidade federal, a TXSE pretende simplificar o processo de listagem, reduzindo potencialmente os custos contínuos em comparação com as bolsas tradicionais.
- Alinhamento do setor: Entre os principais acionistas da TXSE está Kelcy Warren, presidente executivo da Energy Transfer, que detém mais de 30% da empresa controladora da bolsa. Outros grandes investidores incluem BlackRock, Citadel Securities e Charles Schwab.
- Bolsa de valores existente e flexibilidade: A NYSE lançou a «NYSE Texas» em Dallas. A Nasdaq também anunciou planos para abrir uma sede regional em Dallas. Os primeiros indicadores sugerem que as empresas de energia — particularmente as empresas de midstream, E&P e focadas na transição — podem considerar a dupla listagem, migração ou listagem de spinouts na TXSE. Notavelmente, a NRG Energy recentemente fez uma dupla listagem na «NYSE Texas», sinalizando uma maior diversificação regional na estratégia da bolsa de valores.
[1] https://www.sec.gov/files/rules/other/2025/34-104146.pdf
