Assinatura da AB 1415 da Califórnia: Maior controlo das transacções de cuidados de saúde para investidores cansados
Menos de uma semana depois de o Governador da Califórnia, Gavin Newsom, ter promulgado a SB 351 para reforçar a proibição da prática empresarial da medicina na Califórnia, o Governador assinou a AB 1415, que colocará um novo âmbito de investidores no sector dos cuidados de saúde sob escrutínio regulamentar para transacções materiais. A AB 1415 entrará em vigor a 1 de janeiro de 2026, dando ao sector dos cuidados de saúde um pré-aviso de menos de três meses para se preparar para as alterações. Conforme indicado abaixo, o AB 1415 define expressamente uma "entidade notificante" para incluir um fundo de cobertura ou grupo de capital privado e organizações de serviços de gestão que prestam determinados serviços.
O papel alargado do Gabinete para a acessibilidade dos cuidados de saúde na supervisão
O AB 1415 alarga o âmbito da supervisão do Office of Health Care Affordability (OHCA) das transacções de cuidados de saúde na Califórnia e expande o âmbito da análise do mercado de cuidados de saúde por parte da agência. A OHCA foi criada em 2022, em parte para investigar a consolidação anticoncorrencial entre entidades de cuidados de saúde e para monitorizar o aumento do custo dos cuidados de saúde no estado. A partir de 2024, as entidades de cuidados de saúde regulamentadas foram obrigadas a notificar a OHCA com 90 dias de antecedência da realização de determinadas transacções importantes.
A partir de 1 de janeiro de 2026, o processo de revisão da OHCA exigirá que as "entidades notificadoras" notifiquem determinados tipos de transacções importantes entre a entidade notificadora e uma entidade de cuidados de saúde ou uma organização de serviços de gestão, ou uma entidade que detenha ou controle a entidade de cuidados de saúde ou a organização de serviços de gestão. Uma "entidade notificante" é definida como: um grupo de capitais privados ou um fundo de cobertura; uma entidade empresarial recentemente criada com o objetivo de celebrar um acordo ou transação com uma entidade de cuidados de saúde; uma organização de serviços de gestão; e uma entidade que detenha, opere ou controle um prestador.
O que é uma "Entidade notificante"?
O AB 1415 fornece várias definições para clarificar os tipos de organizações que são consideradas "entidades notificadoras" obrigadas a apresentar um aviso da OHCA. A categoria mais alargada de entidades notificantes são as organizações de serviços de gestão ou "MSOs", que são definidas como entidades que prestam serviços de apoio administrativo e de gestão a um prestador para apoiar a prestação de serviços de cuidados de saúde. A definição de uma MSO especifica que os serviços de apoio administrativo e de gestão devem incluir a negociação das taxas do prestador, a gestão do ciclo de receitas ou ambas. Um MSO também não inclui uma entidade que possua uma ou mais instalações de cuidados de saúde licenciadas. Esta definição de MSO indica, nomeadamente, que a MSO deve prestar um tipo específico de serviços de gestão a um prestador de cuidados de saúde regulamentado pela OHCA para poder ser considerada uma "entidade notificante". Embora a definição de prestador da OHCA tenha sido redigida de forma abrangente para englobar uma série de prestadores de cuidados de saúde, existem algumas excepções à definição, que podem limitar os tipos de MSO que são obrigados a apresentar um aviso da OHCA.
Uma "entidade notificante" inclui também um "hedge fund" e um "private equity group". AB 1415 define um "hedge fund" como um conjunto de fundos geridos por investidores com o objetivo de obter um retorno sobre esses fundos, independentemente das estratégias utilizadas para gerir o fundo. Por "private equity group" entende-se um investidor ou um grupo de investidores que se dedicam principalmente à angariação ou ao retorno de capitais e que investem, desenvolvem, alienam ou adquirem qualquer participação em activos, quer como empresa-mãe quer através de outra entidade que o investidor ou investidores detêm ou controlam total ou parcialmente. Tanto as definições de hedge fund como de private equity group excluem as pessoas singulares que contribuem com fundos para a empresa, mas não participam na gestão dos activos da entidade, nem em qualquer mudança de controlo da entidade.
Atualmente, as transacções que envolvem a mudança de controlo ou a venda de activos por uma MSO, um grupo de capitais privados ou um fundo de retorno absoluto evitam provavelmente a análise regulamentar da OHCA. A AB 1415 tornará muitas dessas transacções notificáveis. As partes interessadas terão de rever as suas operações actuais para determinar se correspondem à definição de "entidade notificante" ao abrigo da nova lei e se quaisquer transacções futuras exigirão um registo pré-fecho junto da OHCA.
Tendências nacionais
Os novos requisitos da Califórnia para o investimento em cuidados de saúde estão em linha com a tendência nacional de aumento do escrutínio estatal das transacções no sector da saúde. Por exemplo, o Colorado, o Connecticut, o Oregon e o Texas propuseram recentemente legislação que visa especificamente as organizações de capital privado e de serviços de gestão. O Massachusetts aprovou legislação no início deste ano que, entre outros aspectos, reforçou a autoridade das autoridades reguladoras do Massachusetts para analisar as fusões, aquisições e outras transacções significativas no mercado dos cuidados de saúde.
O que acontece a seguir?
A OHCA iniciará um processo de regulamentação nos próximos meses, que deverá clarificar as obrigações de registo das entidades notificantes ao abrigo do AB 1415. As partes interessadas devem acompanhar o processo de regulamentação e podem considerar a possibilidade de apresentar comentários ao OHCA para análise durante o processo de regulamentação.
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