O que há de novo no capital de risco? Atualização sobre as tendências do capital de risco no terceiro trimestre de 2025
Após três anos difíceis, o financiamento de capital de risco (VC) está finalmente a aumentar, de acordo com os dados do terceiro trimestre deste ano. Os dados do relatório Venture Pulse Report do terceiro trimestre de 25 da KPMG mostram que o investimento global em capital de risco no terceiro trimestre totalizou 120,7 mil milhões de dólares em 7 579 transacções, o que faz deste o quarto trimestre consecutivo de "crescimento global robusto". Com a melhoria do sentimento dos investidores e a abertura de novas janelas de saída, o investimento em capital de risco está a regressar.
De seguida, analisamos algumas das principais conclusões do relatório da KPMG, bem como o relatório Q3 State of Venture da CB Insights.
Desagregação do investimento global
O relatório da KMPG mostra que as Américas absorveram a maior parte do investimento global em capital de risco no trimestre, e a região continuou a dominar o financiamento da fase final. De facto, três dos cinco maiores investimentos globais estavam sediados nos EUA.
O investimento europeu foi mais elevado numa base trimestral, mostrando aquilo a que os analistas da KPMG chamam "uma dinâmica constante, se bem que comedida, no terceiro trimestre". No entanto, o ambiente de financiamento na Ásia continua a ser mais cauteloso, com as transacções a ficarem muito abaixo das mega rondas nas Américas e na Europa.
Um surto de atividade de saída
CB Insights relata que as fusões e aquisições (M&A) aumentaram 8% QoQ. Com 2,324 transações no trimestre, o terceiro trimestre teve o maior número de transações desde o terceiro trimestre de 3. Esse aumento nas fusões e aquisições foi impulsionado pelo amadurecimento de startups de inteligência artificial (IA), bem como pelo aumento das transações em fintech e saúde. Seus dados mostram a atividade de IPO saltando para 138 no trimestre (aumento de 45%).
A KMPG também destacou o aumento da atividade de IPO no último trimestre, apontando para um máximo de quatro anos para o valor de saída de IPO nas Américas. Os dados dos EUA são particularmente positivos, tendo havido várias empresas a angariar mais de mil milhões de dólares em IPOs sediadas nos EUA no terceiro trimestre.
A IA domina o financiamento
Não é de surpreender que os investidores de capital de risco estejam a visar as empresas de IA, com a KMPG a referir que estas estão a "atrair capital em escala em todas as geografias e casos de utilização". Os seus analistas afirmam também que as transacções significativas no espaço da IA no terceiro trimestre realçam que a IA é agora consistentemente o tema definidor no capital de risco global, e os dados confirmam-no.
Os dados da CB Insights mostram que, até agora, em 2025, 51% do financiamento total de risco foi levantado por startups de IA e, no terceiro trimestre, os negócios de IA representaram 23% de todas as transações. Isso significa que os investidores de capital de risco estão sendo seletivos e investindo mais capital em menos negócios. Se essa tendência se mantiver até o quarto trimestre, o que provavelmente acontecerá, 2025 marcará o primeiro ano em que as startups de IA receberam a maior parte do financiamento de risco. Seus dados também mostram os EUA como líderes no crescimento da IA, com 85% do financiamento global de IA e 53% dos negócios este ano.
Um olhar para o futuro
É claro que a questão na mente de todos agora é como será o quarto trimestre e o que 2026 reserva? Com base no impulso significativo criado no segundo semestre de 2025, é provável que vejamos uma atividade ainda mais robusta neste trimestre e no próximo ano, com um pontinho nos dados de outubro refletindo a desaceleração temporária desencadeada pelo fechamento do governo federal.
A KPMG espera que o investimento global em capital de risco permaneça relativamente estável à medida que avançamos no quarto trimestre, mais uma vez, impulsionado pela IA. Eles também esperam que a atividade de saída continue seu crescimento neste trimestre, com um crescimento ainda maior esperado em 2026, decorrente das melhorias no mercado de IPO que vimos este ano. Uma coisa é certa: o interesse e o foco na IA não vão abrandar. Espere que isso continue a consumir a maior parte do financiamento à medida que encerramos 2025 e entramos no novo ano.
