Consideraciones legales para startups de alto crecimiento: deuda de riesgo

Peter Petitt, director general de Aon, y las abogadas de Foley & Lardner Lisa Conmyy Alidad Vakiliparticiparon en una mesa redonda informativa sobre deuda de riesgo, moderada por Bret Waters en 4thly Accelerator, como parte de la serie de retransmisiones en directo para fundadores de startups organizada por 4thly y Foley.

El programa abordó cuándo los emprendedores pueden recurrir a la financiación mediante deuda de bancos o entidades de crédito no bancarias, cómo se estructura la deuda de riesgo y los aspectos que hay que tener en cuenta.

Las conclusiones principales fueron:

• La deuda de capital riesgo suele llegar al mismo tiempo que el capital riesgo o después de este; el mejor momento para obtenerla es inmediatamente después de haber recaudado capital, cuando se dispone de una autonomía financiera de entre 12 y 18 meses y se pueden demostrar fuentes de ingresos recurrentes.
• Una empresa debe disponer de garantías suficientes, o de algo que pueda utilizarse como garantía, como la propiedad intelectual (PI), para plantearse una financiación mediante deuda.
• Los ingresos recurrentes y la propiedad intelectual son fuentes habituales de garantía en las operaciones de deuda de riesgo. Aon analiza la propiedad intelectual, la clase de activos sin asegurar más grande del mundo y la más infravalorada. La cartera de propiedad intelectual de una empresa suele ser su activo más valioso.
• Vemos cómo las empresas obtienen financiación cuando la situación es favorable para poder alargar su margen de maniobra antes de la siguiente ronda de financiación mediante capital, de modo que puedan recaudar fondos en condiciones óptimas y con una valoración más alta de lo que conseguirían en otras circunstancias.
• Es importante comprender las cláusulas que se solicitan y prestar atención a cuáles de ellas se ajustan a la trayectoria de la empresa.
• Los warrants son un incentivo que se solicita con frecuencia en las operaciones de deuda de riesgo y, por lo general, pueden canjearse por acciones ordinarias a un precio de ejercicio de un centavo. Hay que tener cuidado con los precios de ejercicio de un centavo si los warrants pueden canjearse por acciones preferentes.