Kraken llega a un acuerdo con la SEC tras ser acusada de que su modelo SAAS constituía una oferta ilegal de valores
El 9 de febrero de 2023, la SEC anunció que Kraken había llegado a un acuerdo sobre los cargos que se le imputaban por infringir las leyes sobre valores al no registrar la oferta y venta de su «programa de staking de criptoactivos como servicio». Para resolver los cargos en lugar de litigar, Kraken acordó pagar 30 millones de dólares en multas y dejar de ofrecer su servicio de staking a los clientes de Estados Unidos.
Dado que las criptomonedas son una industria global, el principal resultado de esta maniobra de «protección de los inversores» por parte de la SEC es privar a los ciudadanos y residentes de Estados Unidos de los servicios de staking de Kraken tal y como están configurados actualmente. Kraken es libre de reconfigurar sus servicios de staking para ajustarse a la concepción de «valor» de la SEC o de seguir ofreciendo staking como servicio (SAAS) de la misma manera a sus numerosos clientes fuera de Estados Unidos.
Tradicionalmente, el staking es un proceso que permite a determinados participantes de la red participar en la validación de los datos almacenados en los registros públicos de la cadena de bloques a cambio de ciertos incentivos, como el pago de criptomonedas recién acuñadas o comisiones. El tamaño de la participación de un participante en los tokens emitidos por un protocolo blockchain concreto suele aumentar las posibilidades de que el participante sea seleccionado como validador y obtenga recompensas por la validación. En su denuncia, la SEC alegó que el programa de staking de Kraken «agrega los activos criptográficos de los inversores para permitir a Kraken apostar estos activos agrupados de los inversores y lograr una ventaja competitiva en el mercado de staking». Además, alegó que «agrupar y mantener el control sobre los tokens reduce potencialmente los costes y riesgos de transacción [de Kraken] y... aumenta la probabilidad de que [Kraken] sea seleccionado para validar transacciones de cadena de bloques y, por lo tanto, obtener recompensas...». A cambio, la SEC alegó que los clientes de Kraken recibirían «una recompensa determinada por [Kraken], y no la recompensa determinada por el protocolo blockchain subyacente». Según la SEC, esta combinación de alegaciones equivale a un contrato de inversión de valores.
La SEC no ha tenido en cuenta (pero es bien sabido en el sector) que existen muchos modelos diferentes de staking. El acuerdo con Kraken se refiere al SAAS, no al staking en sí. Además, y lo que es más importante, existen muchos modelos diferentes de SAAS y se están inventando otros nuevos. Este acuerdo de la SEC no afecta a nadie más que a Kraken. Es decir, otras plataformas de intercambio de criptomonedas y otras plataformas criptográficas que ofrecen modelos SAAS al público estadounidense no están sujetas a él. Si sus modelos SAAS particulares difieren, según los principios de Howey, de lo que la SEC afirma que ha estado haciendo Kraken, entonces pueden decidir seguir utilizando sus modelos de negocio existentes.
Además de los recientes acuerdos con prestamistas de criptoactivos, el acuerdo con Kraken es un ejemplo de cómo la SEC está tomando medidas coercitivas contra las «empresas de criptomonedas centralizadas» y alegando que las leyes de valores existentes se aplican a los productos financieros relacionados con las criptomonedas. Tras el acuerdo con Kraken, el presidente de la SEC, Gary Gensler, concedió una entrevista a la CNBC en la que afirmó que el acuerdo «debería servir de aviso a todos los participantes en este mercado». También publicó un vídeo en YouTube en el que afirmaba que «independientemente de si denominan a sus servicios "préstamos", "ganancias", "APY" o "staking", esa relación debe estar protegida por las leyes federales sobre valores».
Esas son las opiniones del hombre que actualmente ocupa el cargo de presidente de la SEC, quien claramente ambiciona regular toda la industria de las criptomonedas, independientemente de cómo se clasifiquen los productos criptográficos concretos en virtud de la legislación vigente. Otros no están de acuerdo con su ambición y sus opiniones. De hecho, dos de los otros cuatro comisionados de la SEC suelen discrepar con el presidente Gensler.
La comisionada Hester M. Peirce se mostró en desacuerdo con el acuerdo con Kraken. Además de las grandes preocupaciones sobre el enfoque regulador de la SEC basado en la aplicación de la ley, la comisionada Peirce señaló que «en el clima actual, las ofertas relacionadas con las criptomonedas no están pasando por el proceso de registro de la SEC». En otras palabras, el presidente Gensler está castigando al sector de las criptomonedas por no registrarse cuando, en realidad, la SEC no ofrece la posibilidad de hacerlo. Además, expresó su preocupación por el hecho de que «la solución de la SEC a una infracción del registro sea cerrar por completo un programa que ha prestado un buen servicio a la gente. El programa ya no estará disponible en Estados Unidos y se prohíbe a Kraken ofrecer servicios de staking en Estados Unidos, estén registrados o no».
En su entrevista con la CNBC, el presidente Gensler afirmó que los proveedores de SAAS deben revelar toda la información al público inversor. Sin embargo, nunca ha explicado cómo la SEC va a permitir que se produzca esa revelación. La SEC solo ha permitido que se registren un par de productos de criptoactivos en virtud de las leyes sobre valores —y ninguno de ellos tenía que ver con productos de préstamo o SAAS— y esas ofertas se produjeron antes de que el Sr. Gensler fuera nombrado para dirigir la SEC. A la industria de las criptomonedas se le dice que debe registrarse y divulgar información, pero no se le ofrece ninguna oportunidad realista de registrarse. No es de extrañar, pues, que gran parte de la industria se haya trasladado al extranjero. Se necesita una solución en Washington D. C. para mantener la tecnología y el talento aquí, en nuestro país.
