Agonistas del receptor GLP-1: el auge de las fusiones y adquisiciones y el futuro de la salud metabólica

Durante la última década, la industria farmacéutica mundial ha sido testigo de una transformación en el panorama del tratamiento de los trastornos metabólicos, en particular la diabetes tipo 2 y la obesidad. En el centro de este cambio se encuentra el auge explosivo de los agonistas del receptor GLP-1, que antes eran una clase terapéutica minoritaria y ahora constituyen un mercado multimillonario que está configurando el futuro del tratamiento de las enfermedades crónicas. Con este auge del éxito clínico y comercial, el ámbito tecnológico del GLP-1 se ha convertido en un hervidero de fusiones y adquisiciones (M&A), ya que las principales empresas farmacéuticas compiten por afianzarse en lo que muchos consideran la próxima categoría de gran éxito.

Este artículo analiza los factores estratégicos, las operaciones recientes y las implicaciones futuras de la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector del GLP-1, y explica por qué este campo se ha convertido en un punto focal para la inversión, la innovación y la consolidación.

GLP-1: De la terapia para la diabetes a la potencia para perder peso

Desarrollados originalmente para ayudar a controlar los niveles de azúcar en sangre en la diabetes tipo 2, los agonistas del receptor GLP-1 han evolucionado más allá de sus indicaciones iniciales. Estos fármacos imitan la hormona péptido similar al glucagón tipo 1, que aumenta la secreción de insulina, suprime el glucagón y ralentiza el vaciamiento gástrico. Lo que los hizo revolucionarios fue su capacidad para inducir la pérdida de peso, una característica que se ha convertido en una piedra angular en la lucha contra la obesidad, una afección con enormes implicaciones médicas, sociales y económicas.

El éxito comercial de medicamentos como el semaglutido (^Ozempic®,^Wegovy®) de Novo Nordisk y el tirzepatido (^Mounjaro®,^Zepbound®) de Eli Lilly ha catalizado no solo el entusiasmo clínico, sino también un intenso interés por parte de inversores y compradores. Estos medicamentos han demostrado no solo una pérdida de peso de entre el 15 % y el 20 %, sino también beneficios cardiovasculares y metabólicos, lo que los posiciona como revolucionarios en la medicina preventiva.

Por qué el mercado del GLP-1 está despertando interés en fusiones y adquisiciones

• Enorme potencial de mercado: la obesidad afecta a más de 890 millones de adultos en todo el mundo[1], con comorbilidades relacionadas como diabetes, enfermedades cardiovasculares y ciertos tipos de cáncer. Los analistas estiman que el mercado del GLP-1 podría alcanzar los 139 000 millones de dólares anuales en 2030.[2]
• Ampliación de la cartera de productos y plataformas: ante el aumento de la demanda, las grandes empresas farmacéuticas se ven presionadas para ampliar sus carteras de productos metabólicos. Las fusiones y adquisiciones ofrecen una vía rápida para diversificarse hacia el GLP-1 y otras terapias adyacentes basadas en incretinas (por ejemplo, el polipéptido inhibidor gástrico [GIP] y los agonistas duales/triples).
• Diferenciación tecnológica: Aunque los GLP-1 actuales son eficaces, existe una gran demanda de sistemas de administración de última generación (orales, transdérmicos, inyectables de acción prolongada) y agonistas multimodales. La adquisición de empresas biotecnológicas innovadoras con plataformas de administración patentadas o estructuras peptídicas novedosas proporciona una ventaja competitiva.
• Innovación interna limitada: No todas las grandes empresas farmacéuticas desarrollaron activos GLP-1 internamente. Como resultado, adquirir innovación externa, ya sea a través de tecnologías de plataforma o activos en fase avanzada, se está convirtiendo en una necesidad estratégica.

Movimientos recientes de fusiones y adquisiciones en el panorama del GLP-1

Las siguientes transacciones ilustran el creciente impulso de las fusiones y adquisiciones en el ámbito del GLP-1:

• Adquisición de Carmot Therapeutics por parte de Roche (2023):
  Roche pagó 2700 millones de dólares estadounidenses por adelantado por Carmot, una empresa biotecnológica en fase clínica con una prometedora cartera de terapias basadas en incretinas, incluidos agonistas duales de GLP-1/GIP. Esta medida posicionó a Roche para competir en el ámbito de las enfermedades metabólicas, aprovechando las plataformas de moléculas pequeñas de Carmot para diversificarse más allá de la oncología.[3]
• Adquisición de CinCor Pharma por parte de AstraZeneca (2023):
  Aunque su objetivo principal es la hipertensión, la compra de CinCor por parte de AstraZeneca por 1800 millones de dólares estadounidenses incluía un guiño al potencial combinatorio con terapias metabólicas, lo que indica un interés más amplio en las sinergias cardiometabólicas.[4]
• Reevaluación estratégica de Pfizer y potencial de adquisiciones (2024, 2025):
  Tras detener el desarrollo interno de su candidato oral GLP-1 debido a problemas de tolerabilidad, Pfizer ha manifestado públicamente su interés en adquirir activos externos de GLP-1. Aunque no se ha cerrado ningún acuerdo formal, los analistas especulan con que la adquisición podría ser inminente, especialmente tras las desinversiones de su cartera de la era COVID.[5]^{, [6]}
• La expansión de Novo Nordisk a través del acuerdo con Catalent (2024):
  La adquisición por parte de Novo Nordisk de las instalaciones de llenado y acabado de Catalent por 16 500 millones de dólares estadounidenses muestra otro ángulo de las fusiones y adquisiciones estratégicas, ya que garantiza la capacidad de fabricación de GLP-1 y reduce los riesgos de la cadena de suministro en un contexto de demanda vertiginosa.[7]

Más allá de las grandes farmacéuticas: el papel de la biotecnología como motor de innovación

Las empresas biotecnológicas de pequeña y mediana capitalización están demostrando ser esenciales para avanzar en la próxima frontera de las terapias con GLP-1. Estas empresas suelen ser muy innovadoras, pero cuentan con recursos limitados, lo que las convierte en objetivos de adquisición prioritarios para las grandes empresas. Algunos ejemplos destacados son:

• Structure Therapeutics: Structure, que desarrolla agonistas GLP-1R orales, ha despertado un rápido interés entre los inversores tras su salida a bolsa (IPO) y se considera un candidato ideal para su adquisición debido a su enfoque diferenciado de administración.[8]
• Terns Pharmaceuticals: La empresa ha anunciado recientemente los resultados positivos de la fase 1 de los ensayos clínicos de su agonista oral GLP-1R para el tratamiento de la obesidad, lo que ha desatado rumores sobre una posible adquisición.[9]
• Viking Therapeutics: La empresa está desarrollando agonistas GLP-1 o duales en fase inicial con sólidos perfiles preclínicos y recientemente ha experimentado subidas en el precio de sus acciones gracias a los datos clínicos, lo que ha alimentado las especulaciones sobre su adquisición.[10]

Implicaciones estratégicas y riesgos

Aunque el panorama de fusiones y adquisiciones en la tecnología GLP-1 es muy dinámico, no está exento de retos, como los siguientes:

• Limitaciones de la cadena de suministro: Las empresas que adquieren activos GLP-1 también deben gestionar los complejos cuellos de botella que suponen la síntesis, la formulación y la administración de péptidos. Esto hace que las capacidades de CMC (química, fabricación y controles) y de ampliación sean una prioridad en la diligencia debida.
• Escrutinio regulatorio: Dado que los GLP-1 se recetan fuera de lo indicado en la ficha técnica para la pérdida de peso con fines estéticos, es posible que las autoridades reguladoras impongan restricciones más estrictas, lo que afectaría a las previsiones del mercado a largo plazo.
• Presión sobre las valoraciones: A medida que se intensifica la competencia, las valoraciones se disparan. Esto plantea el riesgo de pagar un precio excesivo por activos en fase inicial con datos clínicos limitados. Los compradores estratégicos deben sopesar cuidadosamente el potencial científico frente al riesgo comercial.
• Vigencia de las patentes y amenazas de los biosimilares: Los GLP-1 de primera generación ya se enfrentan a plazos de competencia de los biosimilares. Los compradores deben evaluar los periodos de exclusividad e invertir en estrategias de gestión del ciclo de vida.

El futuro de las fusiones y adquisiciones en el ámbito del GLP-1

De cara al futuro, es probable que varias tendencias den forma a la próxima ola de fusiones y adquisiciones, entre ellas las siguientes:

• Enfoque de la terapia combinada: Se esperan adquisiciones dirigidas a empresas que desarrollan agonistas duales/triples (GLP-1/GIP/glucagón) para abordar criterios de valoración metabólicos más amplios.
• Integración de tecnología digital y complementaria: Las empresas que integran dispositivos portátiles o monitoreo metabólico impulsado por IA pueden convertirse en objetivos atractivos de fusiones y adquisiciones para las empresas que buscan ofrecer soluciones integrales para el control de la obesidad y la diabetes.
• Expansión en mercados emergentes: Las empresas con una fuerte distribución en Asia, Latinoamérica o África pueden despertar el interés de fusiones y adquisiciones, ya que los compradores buscan expandir la presencia global de las terapias con GLP-1.

Conclusión

La revolución del GLP-1 no solo está transformando el tratamiento de la diabetes y la obesidad, sino que también está redefiniendo las prioridades estratégicas de la industria farmacéutica. Con ventas espectaculares, nuevas tecnologías de administración y aplicaciones clínicas cada vez más numerosas, los GLP-1 se han convertido en un imán para las fusiones y adquisiciones. Para los inversores, los innovadores y los ejecutivos farmacéuticos, la actual ola de fusiones y adquisiciones en el sector de los GLP-1 representa tanto una oportunidad como un punto de inflexión que definirá el mercado de la salud metabólica en los próximos años.

A medida que la tecnología GLP-1 sigue evolucionando, una cosa es segura: la carrera por conseguir el próximo avance revolucionario no ha hecho más que empezar.

Si desea más información sobre los agonistas de los receptores de GLP-1 y cómo cambiarán los sectores de la sanidad, las ciencias de la vida y la tecnología, haga clic aquí para leer los demás artículos de nuestra serie.

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[1] Organización Mundial de la Salud, Obesidad y sobrepeso, 7 de mayo de 2025; https://www.who.int/news-room/fact-sheets/detail/obesity-and-overweight#:~:text=En%202022%2C%201%20de%20cada%208,millones%20de%20personas%20padecían%20obesidad.

[2] TD Securities, Mercado del GLP-1: se amplía la cartera de productos, 10 de marzo de 2025; https://www.tdsecurities.com/ca/en/glp1-market-the-pipeline-expands#:~:text=Global%20sales%20of%20GLP%2D1,from%20sales%20posted%20in%202024.

[3] «Roche adquirirá Carmot Therapeutics por 2700 millones de dólares», Pharmaceutical Technology, 3 de diciembre de 2023; https://www.pharmaceutical-technology.com/news/roche-to-acquire-carmot-therapeutics/.

[4] «AstraZeneca comprará la empresa estadounidense CinCor Pharma por 1800 millones de dólares», Pharmaceutical Technology, 10 de enero de 2023; https://www.pharmaceutical-technology.com/news/astrazeneca-buy-cincor-pharma/#:~:text=AstraZeneca%20has%20signed%20a%20definitive%20agreement%20to%20buy,CinCor%20Pharma%20for%20%2426%20per%20share%20in%20cash.

[5] A. Zank, «El director financiero de Pfizer habla sobre el crecimiento estratégico a través de adquisiciones», CFO Brew, 24 de septiembre de 2024; https://www.cfobrew.com/stories/2024/09/24/pfizer-cfo-talks-strategic-growth-through-acquisitions.

[6] M. Lee, «Pfizer prevé unos ingresos de 20 000 millones de dólares gracias a las adquisiciones en medio de los retos que plantea la expiración de las patentes», AInvest, 14 de enero de 2025; https://www.ainvest.com/news/pfizer-eyes-20-billion-revenue-from-acquisitions-amid-patent-cliff-challenges-25011010cf8550e9ae82e13f/.

[7] «Novo completa la adquisición de Catalent por 16 500 millones de dólares», PharmaPhorum, diciembre de 2024; https://pharmaphorum.com/news/novo-completes-165bn-takeover-catalent.

[8] «Structure Therapeutics anuncia los primeros pacientes tratados en el estudio clínico ACCESS de fase 2b para evaluar el agonista del receptor GLP-1 de molécula pequeña oral GSBR-1290 para la obesidad», Global Newswire, 13 de noviembre de 2024; https://www.globenewswire.com/news-release/2024/11/13/2980634/0/en/Structure-Therapeutics-Anuncia-los-primeros-pacientes-tratados-en-el-estudio-clínico-ACCESS-de-fase-2b-que-evalúa-el-agonista-oral-de-baja-molécula-GLP-1-GSBR-1290-para-la-obesidad.html.

[9] «Terns Pharmaceuticals anuncia resultados positivos en el ensayo clínico de fase 1 con TERN-601, un agonista del GLP-1R oral de una sola toma diaria para el tratamiento de la obesidad» , Global Newswire, 9 de septiembre de 2024; https://www.globenewswire.com/news-release/2024/09/09/2942701/0/en/Terns-Pharmaceuticals-Anuncia-resultados-positivos-de-la-fase-1-del-ensayo-clínico-con-TERN-601-agonista-oral-GLP-1R-de-una-vez-al-día-para-el-tratamiento-de-la-obesidad.html.

[10] «El nuevo GLP1 de Viking Therapeutic impresiona en la ObesityWeek 2024», GLP1.Guide, 4 de noviembre de 2024; https://glp1.guide/content/viking-therapeutics-new-glp1-impresses-at-obesity-week-2024/.