Perspectivas de los inversores: resumen de la encuesta sobre tecnología de capital riesgo del primer semestre de 2025 realizada por PitchBook
Después de analizar en profundidad la encuesta sobre tecnología de capital riesgo del primer semestre de 2025 realizada por PitchBook, por no hablar de vivir y respirar el estado del capital riesgo con mis clientes que están en el mercado en busca de capital, quería compartir mis opiniones sobre cómo los inversores parecen estar recalibrando su enfoque hacia las startups tecnológicas. No están respondiendo con pánico, sino realizando los ajustes necesarios para avanzar estratégicamente.
El informe de PitchBook incluye respuestas de 32 inversores de capital riesgo y ofrece una visión general de cómo está cambiando el sector. A continuación se presentan algunas de las conclusiones principales de este informe.
El impacto potencial de los aranceles
Aunque los aranceles no se aplican al software ni a los servicios, que constituyen la mayor parte de la inversión tecnológica en Silicon Valley, no es de extrañar que se espere que los aranceles tengan al menos algún impacto en los inversores, ya que el 84 % de los encuestados prevé un impacto de leve a moderado. Además, el 64 % de los encuestados prevé un aumento de los costes de la cadena de suministro, y el 50 % se prepara para una ralentización del crecimiento. El sector identificado como el que tiene mayor potencial de impacto es el de los semiconductores y otro hardware (por ejemplo, equipos de litografía, hardware, componentes y accesorios).
Un cambio en la forma de hacer negocios
A pesar de la volatilidad actual, el 53 % de los inversores encuestados indicaron que están «buscando activamente oportunidades». Dicho esto, hay algunas salvedades. El 34 % está analizando las oportunidades con mayor detenimiento, el 25 % está reduciendo la inversión internacional y el 44 % está haciendo una pausa hasta que haya más claridad. Curiosamente, el 63 % de los encuestados considera que las tensiones comerciales están impulsando la inversión nacional en algunos sectores estratégicos, lo que podría significar un posible «giro hacia la soberanía tecnológica». En la costa este, se habla de un gran impulso a las tecnologías de defensa y de doble uso. En la costa oeste no se observa tanto, al menos por ahora.
Disrupción de la IA
La mayoría de los inversores encuestados (52 %) cree que el sector fintech es el que más probabilidades tiene de verse afectado por la IA. Esto supone un aumento con respecto al 32 % de los encuestados en la segunda mitad de 2024. Señalan que los avances en la suscripción automatizada y los copilotos basados en LLM son los responsables de este aumento de la confianza. La sanidad y la tecnología empresarial también se identificaron como fuertes candidatos a verse afectados por la IA. La ciberseguridad está ahora dominada por la innovación en IA.
Adopción y regulación de la IA
La mayoría de los encuestados (45 %) señalaron la falta de casos de uso claros como el principal factor que impide una adopción más amplia de la IA. Otros factores fueron las deficiencias en las habilidades de la fuerza laboral y los altos costos asociados con la implementación. Por lo que veo con mis clientes, el caso de uso debe adaptarse, los costos de implementación son elevados y, por lo tanto, el ciclo de ventas es lento.
En el ámbito normativo, las preocupaciones en torno a la regulación parecen estar disminuyendo, pasando del 55 % al 39 %. No vemos muchas posibilidades de que se apruebe una normativa federal, pero los estados y municipios individuales son una incógnita. Luego están otras jurisdicciones como la UE, China, India y Brasil. Es necesario vigilar de cerca el escrutinio normativo.
Las perspectivas cambiantes para la recaudación de fondos, las salidas y las participaciones
En el segundo semestre de 2024, los encuestados tenían una perspectiva más positiva sobre la financiación de capital riesgo para las startups tecnológicas, con un 58 % que predecía un aumento de la inversión. En 2025, esa cifra ha descendido al 38 %, y otro 28 % de los encuestados espera un descenso moderado. Las participaciones accionarias también están aumentando, ya que el 34 % de los encuestados indica que tomará participaciones más grandes en las rondas de financiación, lo que supone un aumento del 11 % con respecto al segundo semestre de 2024.
Las previsiones de salida también están cambiando. Solo el 34 % sigue esperando mejoras moderadas en la salida, en comparación con el 70 % de los encuestados en el segundo semestre de 2024. Además, el 25 % espera un estancamiento y el 28 % prevé un descenso.
Ampliación de plazos
Más de la mitad (60 %) de los encuestados sigue planeando lanzar otro fondo en los próximos dos años. Sin embargo, hay un grupo cada vez mayor de inversores que está ampliando ese plazo a tres o incluso cinco años, así como aquellos que simplemente están optando por no participar en absoluto.
Al analizar los datos en su conjunto, los analistas de PitchBook afirman que el sector sigue buscando activamente oportunidades, pero con más cautela y algunos cambios en los plazos. Una vez más, los tiempos de incertidumbre exigen agilidad, y el sector parece estar respondiendo adecuadamente.
Descargue aquí el informe completo de PitchBook.
