California introduce nuevos requisitos de información sobre diversidad en el capital riesgo

Parte III: Cumplimiento práctico: lo que debe hacer ahora mismo

La nueva Ley de Prácticas de Inversión Justas por parte de las Empresas de Capital Riesgo (FIPVCC) de California está revolucionando el sector del capital riesgo (VC) con sus primeros plazos de cumplimiento a la vuelta de la esquina. En la primera parte de nuestra serie de blogs, hablamos de la aplicabilidad y de quiénes están incluidos. En la Parte II, tratamos los requisitos de cumplimiento exhaustivos. En la Parte III de nuestra serie de blogs, nos centramos en el cumplimiento práctico a corto plazo. En otras palabras, qué deben hacer ahora las empresas de capital riesgo para cumplir con la normativa y seguir cumpliéndola.

Puntos clave

• Las entidades afectadas deben comenzar, si aún no lo han hecho, a recopilar sus datos de 2025 para cumplir con el primer plazo de presentación del informe anual de la FIPVCC, que vence el 1 de abril de 2026. Las entidades afectadas deben utilizar la plantilla de la Encuesta de Datos Demográficos de la DFPI VC.
• Las entidades afectadas deben comenzar a desarrollar programas de cumplimiento para recopilar, rastrear y reportar los datos demográficos relevantes, teniendo en cuenta que la Encuesta de Datos Demográficos de Capital Riesgo no puede enviarse hasta después de haber «firmado un acuerdo de inversión con la empresa y realizado la primera transferencia de fondos».
• Las entidades afectadas deberán evaluar sus otros marcos de cumplimiento a la luz del FIPVCC, incluidas las políticas relacionadas con la conservación de registros, así como la privacidad de los datos y la seguridad de la información, ya que los datos demográficos de los fundadores incluyen información personal sensible.

Determinar la aplicabilidad

Consulte la Parte I de nuestra serie de blogs para obtener más detalles, pero, en general, puede determinar si usted (o cada fondo/vehículo y/o su gestor) es una entidad cubierta por la FIPVCC respondiendo a las siguientes preguntas:

1. ¿Es usted una «empresa de capital riesgo»?[1]

Si la respuesta es afirmativa, pase a la pregunta 2. Si la respuesta es negativa, usted no es una «entidad cubierta».

2. ¿Se dedica principalmente a invertir en empresas emergentes, en fase inicial o en crecimiento, o a proporcionarles financiación?

Si la respuesta es sí, pase a la pregunta 3. Si la respuesta es no, usted no es una «entidad cubierta».

3. ¿Cumple alguno de los siguientes criterios, es decir, tiene algún vínculo con California?

• Tu sede central está en California.
• Tiene una presencia significativa u oficina operativa en California;
• Realiza inversiones de capital riesgo en empresas que están ubicadas en California o que tienen operaciones significativas en este estado; o
• Solicitas o recibes inversiones de una persona que es residente de California.

Si la respuesta es afirmativa, usted es una «entidad cubierta». Si la respuesta es negativa, usted no es una «entidad cubierta».

Ponga en marcha su programa de cumplimiento normativo

Las entidades afectadas deben presentar un informe anual sobre datos demográficos de capital riesgo al DFPI, con una fecha límite inicial de presentación del 1 de abril de 2026, en el que deben proporcionar datos agregados y anonimizados procedentes de encuestas sobre datos demográficos de capital riesgo recopilados entre los miembros del equipo fundador. Si bien cada entidad afectada debe establecer un programa de cumplimiento adaptado al alcance y la complejidad de sus propias actividades y perfil de riesgo, a continuación se indican los siguientes pasos inmediatos que todas las entidades afectadas deben tener en cuenta.

Paso 1: Determinar si la presentación de informes en virtud del FIPVCC se realizará a nivel del fondo/vehículo o a nivel de la entidad controladora, según corresponda.

Paso 2: Identificar qué inversiones y empresas de la cartera son relevantes para la fecha límite de presentación de informes del 1 de abril de 2026.

• Una vez determinada la aplicabilidad, la entidad cubierta debe enviar las encuestas e informar sobre todas las empresas de la cartera que reciben financiación, independientemente de la ubicación de la empresa de la cartera o de si la inversión concreta en la empresa de la cartera se ajusta necesariamente a la definición de «inversión de capital riesgo».[2]
• Sin embargo, cabe señalar que las encuestas solo pueden proporcionarse a un miembro del equipo fundadordespués de quela entidad cubierta haya firmado un acuerdo de inversión con la empresayhaya realizado la primera transferencia de fondos.

Paso 3: Enviar las encuestas de datos demográficos de VC a los miembros del equipo fundador de las empresas de la cartera identificadas en el paso 2.

Paso 4: Desarrollar los procesos iniciales de seguimiento y presentación de informes de datos.

• Asegúrese de que se asignen sistemas de personal, tecnología y cumplimiento para realizar un seguimiento del envío y la recepción de encuestas de los miembros del equipo fundador.
• Asegúrese de que el personal, la tecnología y los sistemas de cumplimiento estén preparados para anonimizar y agregar los datos de las encuestas con el fin de completar el Informe anual de datos demográficos de VC.
• Se ha designado a una persona responsable de mantener el cumplimiento y, en última instancia, de presentar un informe anual puntual al DFPI.

Paso 5: Desarrollar procesos y controles a más largo plazo.

• Las entidades afectadas deben comenzar a realizar un seguimiento y mantener los datos relacionados con los importes invertidos por empresa de la cartera y el lugar principal de actividad de cada empresa de la cartera para agilizar la presentación de informes en el futuro.
• Las entidades cubiertas deben incorporar la plantilla de la Encuesta de datos demográficos de capital riesgo en los flujos de operaciones, teniendo en cuenta la restricción temporal indicada en el paso 2.
• Las entidades afectadas deben considerar qué políticas de conservación de registros, privacidad y gobernanza de datos deben revisarse, si procede, a la luz de los requisitos adicionales y la información implicada en el FIPVCC.
• Las entidades afectadas deben seguir atento a las actualizaciones normativas relacionadas por parte del DFPI.

Regístrese en el DFPI antes del 1 de marzo de 2026.

No olvide registrarse como entidad cubierta en el portal del Programa de Notificación VCC del DFPI, al que pronto se podrá acceder a través de su página de inicio, antes del 1 de marzo de 2026.

Foley puede ayudar

Estamos realizando un seguimiento de las actualizaciones del FIPVCC y del DFPI relacionadas. Si tiene alguna pregunta sobre el FIPVCC, póngase en contacto con los autores u otro miembro del equipo de Foley.

[1] Tal y como se define dicho término en el Código de Regulaciones de California, título 10, § 260.204.9(a)(4).

[2] La «inversión de capital riesgo», que entra dentro de la definición de «empresa de capital riesgo», significa la adquisición de valores en una empresa operativa en la que el asesor de inversiones, la entidad asesorada por el asesor de inversiones o una persona afiliada a cualquiera de ellos tenga derechos de gestión y/o participe en la gestión de la empresa operativa (por ejemplo, a través de un puesto en el consejo de administración). Código de Regulaciones de California, título 10, § 260.204.9(a)(4)(A).