Louis Lehot y Brian Wheeler publican un análisis de las tendencias de liquidez del capital riesgo
Louis Lehot y Brian Wheeler, socios de Foley & Lardner LLP, son autores del artículo "Private equity's new liquidity playbook: creativity now rivals capital", publicado en el número de diciembre de 2025 de la revista Financier Worldwide.
Lehot y Wheeler analizan cómo las empresas de capital riesgo han redefinido las soluciones de liquidez en 2025, respondiendo al cierre de las ventanas de OPV y a la lenta actividad de fusiones y adquisiciones con nuevos enfoques impulsados por transacciones secundarias y estructuras de distribución al capital desembolsado (DPI).
Los autores destacan las principales tendencias:
- El rápido aumento de las soluciones lideradas por los socios generales representa ya casi la mitad de todo el volumen secundario, lo que permite a los patrocinadores conservar los activos de alto rendimiento al tiempo que ofrecen liquidez a los inversores.
- Los DPI del cuartil superior están acelerando la captación de fondos, y los gestores recurren a operaciones secundarias para reforzar las métricas y atraer nuevos compromisos en medio de las restricciones de liquidez de los socios limitados.
- Los inversores institucionales, como los planes de pensiones y los fondos soberanos, recurren activamente a las ventas secundarias y a la optimización de las carteras para gestionar la liquidez y la exposición.
- Las megacompras lideran el mercado, pero las infraestructuras, las energías renovables y Asia-Pacífico están despuntando. Los patrocinadores combinan las operaciones secundarias con estructuras innovadoras, como la financiación híbrida y los fondos de continuación, para obtener una liquidez a medida.
- El capital secundario dedicado ha crecido espectacularmente, ajustando los precios en muchos segmentos del mercado.
"A medida que nos acercamos a 2026, es poco probable que se vuelva al antiguo modelo de depender únicamente de las OPV", concluyen los autores. "El mercado secundario se ha convertido en un pilar estratégico de la gestión de carteras de PE. Los secundarios están redefiniendo cómo se crea liquidez y cómo se sostiene el valor en los mercados privados."
