Ley One Big Beautiful Bill: consideraciones fiscales para los fondos de inversión

El 4 de julio de 2025, el presidente Donald Trump promulgó una amplia legislación fiscal como parte de la Ley One Big Beautiful Bill Act (OBBBA), que tendrá un impacto en el sector de los fondos de inversión. 

Quizás uno de los aspectos más importantes de la OBBBA no sea lo que cambia, sino lo que permanece inalterado.

• Cabe destacar que la OBBBA no modifica la actual fiscalidad favorable de los intereses devengados, las exenciones de las comisiones de gestión ni los tipos impositivos sobre las ganancias de capital a largo plazo. 
• La OBBBA tampoco modifica el mecanismo del impuesto sobre entidades transparentes (PTET), que permite a los gestores de fondos deducir los impuestos estatales y locales que gravan los ingresos de las sociedades gestoras y determinados vehículos de intereses devengados. 
• La OBBBA también omitió la nueva sección 899 propuesta que figuraba en la versión de la Cámara de Representantes de la legislación, que habría impuesto impuestos de represalia contra determinados países considerados por la administración estadounidense como países con impuestos injustos. La sección 899 habría tenido un impacto significativo en los inversores extranjeros.

A continuación se presenta un resumen de los principales cambios fiscales de la OBBBA que los fondos deben tener en cuenta. 

•  Acciones de pequeñas empresas calificadas (QSBS)/Sección 1202:
  • La OBBBA amplía los beneficios del QSBS.
  • Amplía los beneficios escalonados para la exclusión parcial de ganancias QSBS para acciones que cumplan los requisitos y se mantengan durante tres y cuatro años, al tiempo que sigue permitiendo la exclusión del 100 % de las ganancias al cumplirse los cinco años.
  • Aumenta el límite del beneficio QSBS a nivel individual de 10 millones de dólares a 15 millones de dólares por emisor.
  • Permite que más pequeñas empresas puedan acogerse al tratamiento QSBS al aumentar el límite de activos brutos de 50 millones de dólares a 75 millones de dólares en el momento de la emisión de acciones.
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•   Límites de deducciones detalladas diversas
  • La OBBBA convierte en permanente la prohibición de deducciones detalladas diversas para personas físicas que se implementó mediante la Ley de Recortes Fiscales y Empleos de 2017.
  • Los inversores particulares no podrán deducir las comisiones de gestión ni otros gastos relacionados con los fondos.
•  Importes exentos del impuesto sobre sucesiones y donaciones
  • La OBBBA aumenta los importes de exención del impuesto sobre sucesiones y donaciones de 13,99 millones de dólares a 15 millones de dólares y convierte el aumento en permanente.
  • Este aumento permanente es relevante para las estrategias de planificación patrimonial del interés devengado.
• Impuesto especial sobre donaciones universitarias
  • La OBBBA aumenta el impuesto especial actual del 1,4 % que grava los ingresos netos por inversiones de determinadas universidades y centros de enseñanza superior privados.
  • Impone una nueva estructura de tipos impositivos escalonados que podría dar lugar a un impuesto especial de hasta el 8 %.
  • Este aumento podría afectar las decisiones de inversión de los grandes inversores institucionales con fondos de dotación.
• Zonas de oportunidad
  • La OBBBA amplía indefinidamente el programa de zonas de oportunidad. 
  • Los cambios en el programa incluyen designaciones renovables de 10 años para los distritos censales, nuevos criterios para la designación de las zonas de oportunidad, cambios en los períodos de aplazamiento y en los cálculos de la base imponible de los inversores, una nueva norma de 30 años para el período de inversión y requisitos de información más estrictos.
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• Disposiciones fiscales que afectan a las empresas de la cartera 
  • La OBBBA promulga una serie de disposiciones fiscales que afectan a las empresas.
  • Restablece la amortización acelerada del 100 % en virtud del artículo 168(k) para los activos que cumplan los requisitos adquiridos a partir del 20 de enero de 2025.
  • Aumenta las deducciones por gastos financieros (también relevante para estructuras de fondos con bloqueadores apalancados) al cambiar la limitación del 30 % de los gastos financieros empresariales de la Sección 163(j) para que se base en los «ingresos imponibles ajustados» calculados de forma similar al cálculo más favorable del EBITDA, en lugar del cálculo del EBIT.
  • Permite la deducción inmediata de los gastos de investigación y desarrollo nacionales. 
  • Hace permanente la deducción del 20 % prevista en la sección 199A para los ingresos empresariales cualificados procedentes de entidades transparentes, como sociedades y sociedades anónimas de tipo S, y para los dividendos ordinarios de sociedades de inversión inmobiliaria (REIT), con efecto a partir del 31 de diciembre de 2025.
  • Aumenta el porcentaje de los activos totales de un REIT que pueden estar representados por valores de una o más filiales REIT sujetas a impuestos (TRS) del 20 % al 25 %, con efecto a partir del 31 de diciembre de 2025.

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