Ley de la Gran Cuenta - Consideraciones fiscales para los fondos de inversión

El 4 de julio de 2025, el presidente Donald Trump promulgó una amplia legislación fiscal como parte de la Ley One Big Beautiful Bill (OBBBA) que afectará al sector de los fondos de inversión. 

Quizá uno de los aspectos más importantes de la OBBBA no sea lo que cambia, sino lo que permanece inalterado.

• En particular, la OBBBA no modifica la actual fiscalidad favorable de los intereses transferidos, las exenciones de comisiones de gestión o los tipos de las plusvalías a largo plazo. 
• La OBBBA tampoco modifica el mecanismo del impuesto sobre las entidades canalizadoras (PTET) que permite a los gestores de fondos deducir los impuestos estatales y locales que gravan los ingresos procedentes de las sociedades de gestión y de determinados vehículos de intereses transferidos. 
• La OBBBA también omitió la nueva Sección 899 propuesta que figuraba en la versión de la Cámara de Representantes de la legislación, que habría impuesto impuestos de represalia contra ciertos países que la administración estadounidense considera que tienen impuestos injustos. La Sección 899 habría afectado significativamente a los inversores extranjeros.

A continuación se resumen los principales cambios fiscales de la OBBBA que los fondos deben tener en cuenta. 

•  Acciones cualificadas de pequeñas empresas (QSBS)/Sección 1202:
  • La OBBBA amplía las prestaciones del QSBS.
  • Amplía los beneficios escalonados para la exclusión parcial de la ganancia QSBS para las acciones cualificadas mantenidas tres y cuatro años, mientras que sigue permitiendo la exclusión del 100% de la ganancia a los cinco años.
  • Aumenta el límite de la prestación QSBS a nivel individual de 10 a 15 millones de dólares por emisor.
  • Permite que más pequeñas empresas puedan acogerse al tratamiento QSBS al aumentar el límite de activos brutos de 50 millones de dólares a 75 millones de dólares de activos brutos en el momento de la emisión de acciones.
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•   Límites de deducciones detalladas varias
  • La OBBBA hace permanente la desautorización de las deducciones detalladas misceláneas para individuos que fue implementada por la Ley de Recortes y Empleos Fiscales de 2017.
  • Los inversores particulares no podrán deducir las comisiones de gestión y otros gastos relacionados con los fondos.
•  Importes de exención del impuesto sobre sucesiones y donaciones
  • La OBBBA aumenta la exención del impuesto sobre sucesiones y donaciones de 13,99 millones de dólares a 15 millones de dólares, con carácter permanente.
  • Este aumento permanente es relevante para las estrategias de planificación patrimonial con intereses transferidos.
• Impuesto especial sobre dotaciones universitarias
  • La OBBBA aumenta el actual impuesto especial del 1,4% que grava los ingresos netos por inversiones de determinados colegios y universidades privados.
  • Impone una nueva estructura de tipos impositivos escalonados que podría dar lugar a un impuesto especial de hasta el 8%.
  • Este aumento podría afectar a las decisiones de inversión de los grandes inversores institucionales en dotaciones.
• Zonas de oportunidad
  • La OBBBA amplía indefinidamente el programa de zonas de oportunidad. 
  • Los cambios introducidos en el programa incluyen la designación de zonas censales a 10 años, nuevos criterios para la designación de las zonas de oportunidad, cambios en los periodos de aplazamiento y en los cálculos de la base de los inversores, una nueva norma sobre el periodo de inversión de 30 años y requisitos de información mejorados.
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• Disposiciones del impuesto sobre actividades económicas que afectan a las sociedades de cartera 
  • La OBBBA promulga una serie de disposiciones fiscales que afectan a las empresas.
  • Restablece el 100% de amortización bonificada en virtud de la Sección 168(k) para los activos cualificados adquiridos a partir del 20 de enero de 2025.
  • Aumenta las deducciones por gastos de intereses (también relevante para las estructuras de fondos con bloqueadores apalancados) cambiando la limitación del 30% de los gastos de intereses empresariales de la Sección 163(j) para que se base en la "renta imponible ajustada" calculada de forma similar al cálculo más favorable del EBITDA en lugar del cálculo del EBIT.
  • Prevé la imputación inmediata de los gastos nacionales de investigación y desarrollo. 
  • Hace permanente la deducción del 20% en virtud de la Sección 199A para los ingresos empresariales cualificados procedentes de entidades canalizadoras, como asociaciones y corporaciones S, y para los dividendos ordinarios de REIT, con efecto a partir del 31 de diciembre de 2025.
  • Aumenta del 20% al 25% el porcentaje de los activos totales de un REIT que pueden estar representados por valores de una o más filiales imponibles de REIT (TRS), con efecto a partir del 31 de diciembre de 2025.

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De las órdenes ejecutivas a la acción del Congreso a las nuevas normas políticas, Foley & Lardner's Centro de Recursos de la Administración Trump es su fuente de consulta para todo lo relacionado con la administración federal.