El 30 de septiembre de 2025, la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) aprobó formalmente que la Bolsa de Valores de Texas («TXSE») operara como una bolsa de valores nacional.[1] Esto supone un hito importante, ya que es la primera aprobación de una bolsa nacional totalmente integrada en muchos años, y sienta las bases para que la TXSE comience sus actividades de negociación y cotización en 2026.
Durante décadas, los mercados bursátiles estadounidenses han estado dominados por dos bolsas nacionales: la NYSE y el Nasdaq. La aprobación de la TXSE por parte de la SEC introduce un nuevo competidor, lo que podría aumentar la competencia en el ámbito de la negociación, las cotizaciones y la estructura del mercado.
Una de las principales ambiciones de TXSE es ayudar a revertir el declive a largo plazo de las empresas públicas estadounidenses. En la década de 1990, Estados Unidos contaba con más de 8000 empresas cotizadas; hoy en día, esa cifra se ha reducido a unas 4400. TXSE pretende competir directamente en el ámbito de las cotizaciones, centrándose en empresas de mediana y gran capitalización. Ha adoptado un proceso obligatorio de revisión confidencial previa a la solicitud y ha señalado públicamente que aproximadamente el 35 % de las empresas públicas estadounidenses que cotizan actualmente no cumplirían sus criterios de cotización.
Implicaciones estratégicas para las empresas energéticas
Texas sigue siendo el núcleo de la economía energética de Estados Unidos, y la aprobación de TXSE crea una plataforma regulatoria y financiera que podría adaptarse a ese sector.
Consideraciones clave:
- Apoyo legislativo: El proyecto de ley 1057 del Senado de Texas ofrece un trato favorable en materia de gobernanza a las empresas que cotizan en las bolsas de Texas, proporcionando incentivos incluso a las empresas que no tienen su sede en Texas para que coticen a nivel local.
- Menor carga normativa: sin dejar de cumplir con la normativa federal, TXSE pretende agilizar el proceso de cotización, lo que podría reducir los costes continuos en comparación con las bolsas tradicionales.
- Alineación con la industria: Entre los principales accionistas de TXSE se encuentra Kelcy Warren, presidente ejecutivo de Energy Transfer, que posee más del 30 % de la empresa matriz de la bolsa. Otros inversores importantes son BlackRock, Citadel Securities y Charles Schwab.
- Bolsas existentes y flexibilidad: La NYSE lanzó «NYSE Texas» en Dallas. Nasdaq también ha anunciado planes para abrir una sede regional en Dallas. Los primeros indicadores sugieren que las empresas energéticas, en particular las de midstream, E&P y las centradas en la transición, podrían considerar la posibilidad de cotizar en dos bolsas, migrar o escindir sus cotizaciones en la TXSE. Cabe destacar que NRG Energy ha cotizado recientemente en dos bolsas, «NYSE Texas», lo que indica una mayor diversificación regional en la estrategia bursátil.
[1] https://www.sec.gov/files/rules/other/2025/34-104146.pdf
