Se ha debatido mucho sobre el auge actual de la inteligencia artificial (IA), así como sobre la posibilidad de que se produzca una caída similar a la que se vivió al final de la era puntocom. La IA sigue predominando en las inversiones de capital riesgo (VC), y KMPG ha informado recientemente de que «los inversores de VC siguieron apostando fuerte por la IA en el tercer trimestre de 2025, y las empresas que desarrollan modelos y plataformas de IA atrajeron muchas de las rondas de financiación más importantes del trimestre». Y esto no muestra signos de ralentización.
Aunque los expertos pueden debatir si nos encontramos en una burbuja de IA que podría estallar, a diferencia de los ciclos de auge que hemos experimentado en el pasado, esta vez los inversores se están volviendo más selectivos. Sin duda, la creación de startups de IA seguirá aumentando a medida que nos acerquemos a 2026, pero la financiación se concentrará aún más en aquellas empresas que puedan demostrar una verdadera adecuación entre el producto y el mercado y un plan creíble en materia de derechos legales y cumplimiento normativo.
A continuación se presentan tres tendencias que, según nuestras previsiones, definirán el sector de la IA el próximo año.
Un cambio continuo en el enfoque de los inversores
El capital que está fluyendo hacia las empresas de IA a niveles históricos no lo está haciendo de manera uniforme, y esto continuará durante el próximo año. La mayor parte de la financiación se está canalizando hacia un número menor de empresas más maduras. Los inversores inteligentes ya no buscan simplemente financiar la experimentación, y la mayor parte de la financiación en etapas avanzadas se destina a un número menor de líderes del mercado bien capitalizados, lo que deja a muchas empresas en etapas iniciales operando bajo presión estructural.
Como discutimos recientemente en la conferencia TED AI 2025, esto ha dado lugar a «una historia de dos mundos», en la que muchas startups de IA en fase inicial se enfrentan hoy en día al reto de aumentar sus ingresos o retener a sus ingenieros en medio de una intensa competencia por el talento. Por lo tanto, las startups en fase inicial del sector de la IA ya no pueden confiar únicamente en su potencial técnico. Deben demostrar que pueden impulsar y mantener un hipercrecimiento de sus ingresos, al tiempo que retienen a los ingenieros clave en un mercado en el que las grandes empresas pueden atraer a los mejores talentos con paquetes retributivos que las startups no pueden igualar.
Los inversores también están dando prioridad a aquellas empresas que consideran que pueden soportar mejor el escrutinio legal y normativo que se avecina. Esto significa que los fundadores deben crear desde el principio una infraestructura que pueda respaldar no solo el crecimiento técnico, sino también la durabilidad legal y normativa a largo plazo. Esto implica tener los derechos legales sobre los datos con los que se entrenan los modelos y sus resultados.También significa cumplir con una compleja red de estructuras normativas interrelacionadas que pueden ser nacionales, supranacionales, regionales o incluso locales.Si bien las regulaciones tienen límites jurisdiccionales, se puede acceder a las herramientas de IA desde cualquier parte del mundo.
Una reestructuración entre las startups de IA horizontal
El año que viene, se espera que se produzca una reestructuración entre las startups de IA horizontal que carecen de especialización vertical o capacidades de agencia. Los inversores quieren ver empresas que resuelvan problemas específicos de cada ámbito con datos propios y resultados prácticos. Estamos dejando atrás la era de las plataformas de IA genéricas para pasar a una de soluciones específicas y de alto valor en sectores regulados u operativamente complejos. El capital fluirá hacia aquellas empresas de IA que posean un problema, no solo un modelo. La era de las plataformas de IA indiferenciadas está llegando a su fin.
Un aumento en las fusiones y adquisiciones
Al mismo tiempo que todo esto está sucediendo, los mercados de capitales están evolucionando en paralelo. Hemos comenzado a ver cómo se reabre cautelosamente la ventana de las OPI, pero no es probable que la entrada en el mercado público sea la primera fuente de liquidez para estas empresas respaldadas por capital riesgo. En cambio, es probable que en 2026 se produzca un aumento de las fusiones y adquisiciones estratégicas (M&A) y de las transacciones secundarias antes de las salidas a bolsa. Estas transacciones «previas a la salida» no solo devolverán el capital a los inversores que han superado un largo ciclo de liquidez, sino que también ayudarán a las empresas a reforzar sus balances antes de una posible salida a bolsa.
En un momento en el que el capital es abundante pero selectivo, la siguiente fase de expansión de la IA no consiste solo en crear herramientas de IA innovadoras. En cambio, 2026 se centrará en crear negocios de IA que puedan soportar el escrutinio legal, técnico y del mercado a gran escala.
