国会为固定收益养老金计划提供资金援助

《2021年美国救援计划法案》（以下简称"ARPA"）预计将由拜登总统签署，该法案为单一雇主固定收益养老金计划的发起人提供了额外的资金救济。

计划福利义务的估值

计划的目标是拥有足够的资产，以抵消计划下所有已累积或已赚取福利的现值。若这些福利义务的现值大于计划资产的价值，则该计划处于资金不足状态，雇主可能需要缴纳最低要求缴款以补充计划资金。

为实现此目的而确定计划福利的价值较为复杂，涉及若干精算假设。其中一项重要假设是所采用的利率（或贴现率），该利率用于将计划未来向参与者或受益人支付的福利折算为单笔现值金额——进而实现计划资产与其福利义务的比较。在确定最低要求缴款时，养老金规则强制规定必须采用特定利率假设。

这些养老金计划规则通常规定，计划福利的价值将基于反映24个月内公司债券平均收益率的近期利率（即"现行利率"）进行测算。然而自2008年金融危机以来，利率（及公司债券收益率）始终处于历史低位，低利率对养老金资金筹措计算产生显著影响。  计划福利义务的现值与利率呈反比关系：利率越高，计划福利义务价值越低；反之，利率越低，计划福利义务价值越高。显然，计划福利义务价值越高，计划出现资金缺口的可能性就越大，届时雇主将被要求增加供款。

由于这些较低的现行利率迫使雇主增加计划供款，国会最初在2012年通过修订养老金资金规则引入25年平均利率（"25年利率"）作为计算基准，从而提供了救济措施（即"MAP-21救济"）。  25年期利率成为确定最低与最高利率基准的依据，用于计算最低法定缴费额。例如2020年，其上下限分别设定为25年期利率的90%和110%。根据该方法，当现行利率介于上下限区间时适用该利率。  但若当前利率低于参照25年期利率设定的最低限值，则采用最低限值利率；反之，若当前利率超过参照25年期利率设定的最高限值，则采用最高限值利率。

根据先前法规，最低与最高百分比范围在数年间逐步扩大，至2023年时，最低限额将达到25年利率的70%，最高限额则为25年利率的130%（相较于2020年90%至110%的区间）。  最小值与最大值区间的扩大将导致更多计划适用现行利率，即最低要求缴费额将按原有规则确定。 

《加速再投资计划》通过延续25年利率计算方法，同时实施修订后的最低/最高利率时间表，将走廊保护措施进一步延长。该时间表规定最低利率/最高利率阈值在2030年前不会达到70%/130%的水平，具体安排如下：

此外，《美国退休金计划法案》新增了一项特殊最低利率规则：若某年度25年期利率本应低于5%，则该年度25年期利率将设定为5%。

这些规则适用于2019年12月31日之后开始的计划年度，但计划发起人可选择推迟适用这些规则，直至2022年1月1日或之后开始的计划年度。 

资金缺口摊销

一般而言，计划发起人就任何计划年度必须缴纳的最低法定缴款总额为下列各项之和：

• 计划年度的目标正常成本；以及
• 短缺摊销费用。

目标正常成本反映了为当前计划年度预期获得的福利价值（以及预期支付的计划相关费用金额）所需筹集的资金数额。  短缺摊销费用是因计划在前期存在资金不足而产生的金额。计划资金不足可能由多种原因导致，包括投资表现不佳以及利率下降（如前所述，利率下降会增加计划福利义务的现值）。

资金不足计划的发起方无需在单一年度内弥补资金缺口。在《美国复苏与平权法案》（ARPA）出台前，资金规则通常规定任何年度产生的资金缺口应在七个计划年度内弥补（或摊销）。 《美国退休金计划法案》将摊销期从七年延长至十五年（并将此前适用七年规则的资金缺口转入新的十五年摊销计划）。通过延长计划发起人弥补资金缺口的期限，短期最低要求缴款额应相应降低。

《加速退休金计划法案》允许计划发起人对2018年、2019年、2020年或2021年之后开始的计划年度采用这项新的15年摊销计划。 

这对计划发起人意味着什么

养老金计划的计划发起人应联系其精算师，以确定这些规则对计划发起人资金义务的影响，以及根据《美国救济计划法案》选择将这些新规则适用于（或不适用于）早期计划年度的利弊。 

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