在过去的几个月里，我们谈了很多关于估值的话题，因为许多初创企业的估值都因全球范围内的各种问题而下降。Pitchbook 发布了《2022 年美国风险投资估值报告》，根据我们看到的所有趋势，尤其是今年下半年出现的趋势，报告结果很有启发性（尽管并不出人意料）。
首先，他们指出，尽管全球经济和市场受到各种问题的影响，但总体而言，美国初创企业的估值依然强劲，尤其是一些特定细分市场。处于天使和种子阶段的初创企业一路领先，这一点不足为奇，种子企业估值的中位数增长了16.7%，达到1050万美元。这是 PitchBook 有史以来记录的最高年度估值。
这些处于早期阶段的公司比处于后期阶段的公司更能经受住风暴的考验，而且这种情况不仅仅发生在美国的初创企业身上。我们在全球范围内都看到了这种情况。在当前的环境下，投资者都把赌注押在了这些早期公司身上，而缩减了对初创企业生命周期后期的投资。因此，种子期和天使期公司的估值提高也就在情理之中了。
Pitchbook 在数据分析中指出，虽然早期创业公司在 2022 年的交易活动总体保持健康水平，但第三季度和第四季度的交易活动不如第一季度和第二季度活跃。由于市场持续疲软，从第一季度到第四季度出现了下滑趋势，早期阶段的中值从 2022 年初到年底下降了 33.3%。
正如我们之前所讨论的，后期阶段的公司仍然面临着估值较低、缺乏退出选择等问题，这主要是由于首次公开募股（IPO）冻结所致。他们在这方面的一些主要发现包括
- 公开上市估值的中位数和平均值分别降至 2.14 亿美元和 6.04 亿美元--2016 年以来的最低点。
- 收购仍然相对稳定，收购估值中值仅下降了 3.5%。
- 公开退出估值阶梯式上升也出现下滑，下降 32% 至 1.05 倍，为参与最近一轮融资的投资者带来的上升空间很小。
这些趋势可能至少会持续到 2023 年上半年，因为自去年以来经济状况没有发生重大变化。投资者的兴趣似乎倾向于这些处于早期阶段的公司，但它们当然不会永远停留在这一阶段，而是需要继续进行下一轮融资。具有创新精神的创始人需要给自己留出更长的时间，以便在下一轮投资之前有更多的时间来改善条件。
与此同时，对于那些在此期间进行融资的企业来说，我们可以分享这样一个轶事：我们看到一些企业正在以人工智能如何融入其产品路线图、人工智能对人工智能基础设施的影响以及人工智能如何加速其对垂直市场的渗透等方面来引导他们的投资。
这都是早期阶段的事情，2023 年到目前为止都是通过人工智能进行颠覆。
