2023 年并购展望
人们纷纷猜测，2022 年估值下降将导致并购活动激增；然而，去年的并购活动却低于预期。与前一年相比，2022 年全球并购交易额下降了 37%。2022 年交易额的同比降幅是 2001 年以来最大的。通货膨胀、海外动荡、资本市场波动和利率上升只是导致交易量下降的几个因素。
2023 年的并购前景如何？我们会看到并购活动上升，还是买家和目标公司会继续采取更加谨慎的态度？以下是一些成为头条新闻的预测。
回归正常
许多分析师预测，并购活动可能会恢复到 2021 年之前的水平。虽然 2022 年的交易额和交易量都出现了急剧下降，但这在很大程度上是由于 2021 年并购出现了惊人的增长。2021 年是并购的大爆发年，交易数量创历史新高。这样的并购活动很难年复一年地复制和超越。撇开 2021 年的反常现象，2022 年的并购活动与 2020 年相当。因此，进入 2023 年，并购活动可能会回归正常水平。
某些地区可能会激增
2022 年，科技交易约占所有交易价值的 20%。2023 年，许多人预计科技将继续推动并购。在接受 信息高盛（Goldman Sachs）的银行家告诉该媒体，今年私营科技公司之间的整合可能会加快。对于那些不得不改变首次公开募股计划的初创企业来说，尤其如此。
这些公司很可能正在探索其他退出战略，而估值的下降将使这一领域的收购更具吸引力。
还有一些猜测认为，金融科技行业可能在 2023 年达到更高水平。2022 年，这一领域的估值急剧下降，经历了过山车般的一年。随着估值下降，拥有大量干粉的金融科技投资者将更有可能在 2023 年部署这些资本。许多人还预测，金融科技行业的市场整合可能会推动金融科技公司的并购增加。
安永会计师事务所（Ernst & Young）也预测，对科技交易的渴望将在2023年卷土重来，并引用了安永最近的一项研究，该研究发现 "72%的科技公司首席执行官受访者计划在未来12个月内进行并购，而在所有行业的首席执行官受访者中，这一比例为59%"。对于更具创新性的科技初创企业来说，收购潜力尤为明显，因为这些企业希望利用较低的估值优势，向高度创新的新领域扩张。
利率与干粉
由于利率多次飙升，借钱的成本大大增加。货币几乎免费的日子一去不复返了。我们尚未确定美联储在今年剩余时间内的计划，但市场认为未来几个月加息是大概率事件。这意味着，未来的借贷成本将继续高昂。不过，美联储可能会触及加息周期的顶点，下半年利率可能会趋于平稳。
虽然举债成本较高使得收购更具挑战性，但私募股权公司拥有前所未有的大量干粉储备。这些买家还可以利用累积股息、参与股息和具有优先清算优先权的实物股息来安排利息。随着估值变得更有吸引力，他们将寻求使用他们的 "干粉"。此外，与之前的衰退期相比，战略买家的资产负债表十分强劲，他们也希望利用有吸引力的估值。这些因素的结合有可能促进今年的交易活动。
尽职调查仍将是重中之重
尽职调查将继续成为买家更优先考虑的事项，因为他们比以往任何时候都更密切地关注他们的目标。2022 年，买家花了更多时间对目标进行尽职调查，这种延长尽职调查时间的情况可能会持续到 2023 年。随着市场转向有利于买方，我们可以预期买方将利用这一杠杆来了解利率和其他市场因素的影响，以及其实施增长战略和任何预期业务协同效应的能力。目标公司将需要在财务和运营方面做好准备，以应对更严格的审查。
由于市场条件和其他因素可能瞬息万变，因此很难准确预测 2023 年的并购活动水平。不过，如果经济保持稳定，估值仍然具有吸引力，我们有可能看到 2023 年的并购活动有所增加。
