Seguro de representación y garantía en secundarios liderados por GP
El seguro de representación y garantía (RWI) se está expandiendo al sector de las secundarias lideradas por socios generales (GP) y cabe esperar que siga creciendo en los próximos años. El mercado ha determinado que las secundarias lideradas por socios generales son ahora la norma. En 2021, se invirtieron decenas de miles de millones de dólares en transacciones secundarias de capital privado lideradas por socios generales. Los patrocinadores de capital privado más respetados y exitosos están ampliando el uso de estas transacciones, y los socios comanditarios institucionales están formando a su personal y preparándose para posicionarse de la mejor manera posible a medida que su prevalencia sigue aumentando. En resumen, las transacciones secundarias lideradas por socios comanditarios han llegado para quedarse.
Los proveedores de seguros RWI han demostrado su capacidad para crecer y expandirse en cualquier mercado fértil que les acoja. El crecimiento de RWI en el contexto de las fusiones y adquisiciones ha sido exponencial en los últimos 10 años. Hemos visto cómo un seguro que antes era desconocido se ha convertido en algo habitual en ese sector. Ahora, los proveedores de RWI buscan oportunidades en este nuevo espacio de transacciones relativamente seguro. Por definición, los activos que constituyen el núcleo de estas transacciones secundarias dirigidas por socios generales son cantidades conocidas por los socios generales que los han poseído durante años antes de estas ventas. El RWI aún no es habitual en las transacciones secundarias dirigidas por socios generales, pero los abogados intercambian historias y la mayoría de nosotros tenemos algunos ejemplos de RWI que se han utilizado con éxito en estas operaciones. El gran problema de los seguros RWI siempre ha sido el precio, y pasará algún tiempo antes de que los proveedores de RWI encuentren el modelo de precios adecuado para este sector. Sin embargo, a medida que las aseguradoras amplían su disposición a asegurar estas transacciones secundarias dirigidas por socios generales y modifican su proceso de suscripción para adaptarse a sus aspectos únicos, espero ver cada vez más RWI como parte de las transacciones secundarias dirigidas por socios generales en el futuro.
El seguro de representación y garantía se utiliza cada vez más en estas transacciones en lugar de las indemnizaciones tradicionales. Los costes de estas pólizas pueden ser significativos y, a menudo, son sufragados, al menos en parte, por los inversores vendedores.
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