高增长初创企业的法律考量：风险债务融资

怡安（Aon）董事总经理彼得·佩蒂特（Peter Petitt）与福里·拉德纳律师事务所（Foley & Lardner）的律师丽莎·康米（Lisa Conmy） 和阿利达德·瓦基利（Alidad Vakili），在4thly Accelerator举办的、由布雷特·沃特斯（Bret Waters）主持的关于风险债务的专题讨论会上进行了深入交流。此次活动是4thly与福里·拉德纳联合主办的“初创企业创始人系列”直播活动的一部分。

该课程介绍了企业家在何种情况下可以利用银行或非银行贷款机构的债务融资，风险债务的结构，以及相关注意事项。

主要要点如下：

• 风险债务通常与风险股权融资同时进行或紧随其后——最佳融资时机是在完成股权融资后立即进行，此时公司拥有12至18个月的运营资金，并且能够展示持续的收入来源。
• 企业若要考虑债务融资，必须拥有足够的抵押品，或者拥有可作为抵押品的资产，例如知识产权（IP）。
• 经常性收入和知识产权是风险债务交易中常见的抵押品来源。怡安（Aon）聚焦知识产权——这一全球规模最大的未投保资产类别，也是全球被严重低估的资产类别。一家公司的知识产权组合往往是其最有价值的资产。
• 我们看到，许多公司在市场形势良好时会申请贷款，以此在下一轮股权融资前延长资金链，从而能在最佳条件下进行融资，并获得比其他情况下更高的估值。
• 重要的是要理解所要求的契约条款，并谨慎选择哪些条款符合公司的发展方向。
• 认股权证是风险债务交易中常被要求的附加条款，通常可按每股一美分的行权价行权换取普通股。如果认股权证可行权换取优先股，则需警惕每股一美分的行权价。